💬 Эксперты отрасли анализируют всплеск криптовалютных ETP по всей Европе

Эксперты отрасли анализируют всплеск криптовалютных ETP по всей Европе

Европейские биржевые криптовалютные продукты (ETP) испытали значительный приток инвестиций во второй половине 2024 года, что свидетельствует о растущем доверии к биткоину и другим цифровым активам среди розничных инвесторов региона.

BeInCrypto поговорил с соучредителем Jellyverse Беном Раухом и генеральным директором Blocksquare Денисом Петровчичем, чтобы понять, сохранится ли этот возросший спрос на ETP или это временная реакция на благоприятные рыночные условия.

Растущая популярность ETP в Европе

Поскольку принятие и популярность криптовалют продолжают расти во всем мире, такие ETP, как биржевые инвестиционные фонды (ETF) и биржевые облигации (ETN), стали основными инвестиционными инструментами для европейских инвесторов, стремящихся получить доступ к этому разнообразному классу активов.

В частности, европейская индустрия ETF продемонстрировала колоссальный рост в 2024 году. По данным Lipper Alpha, к концу третьего квартала отрасль достигла прогнозируемого чистого притока в размере €167,2 млрд. Этот объем продолжает достигать беспрецедентных уровней и сегодня.

«За последние 12 месяцев настроения инвесторов существенно изменились в сторону массового принятия. Биткоин больше не рассматривается как рискованная или «теневая» инвестиция только для преступников или технических энтузиастов. Вместо этого мы видим растущий интерес инвесторов по всему миру, и эта тенденция, вероятно, еще больше ускорится в 2025 году», — сказал Раух в интервью BeInCrypto.

«За последние 12 месяцев настроения инвесторов существенно изменились в сторону массового принятия. Биткоин больше не рассматривается как рискованная или «теневая» инвестиция только для преступников или технических энтузиастов. Вместо этого мы видим растущий интерес инвесторов по всему миру, и эта тенденция, вероятно, еще больше ускорится в 2025 году», — сказал Раух в интервью BeInCrypto.

ETP — это публично торгуемые ценные бумаги, которые предлагают инвесторам удобный и экономически выгодный способ расширения своих портфелей. Крипто-ETP привлекают многих инвесторов, поскольку они позволяют им взаимодействовать с криптоактивами, не владея ими напрямую.

«Крипто-ETP предоставляют бесшовный и регулируемый путь для доступа к цифровым активам без сложностей с хранением, безопасностью и техническим управлением. Они легко вписываются в традиционные структуры портфелей, предлагая удобство и соответствие для институциональных инвесторов», — сказал Петровчич.

«Крипто-ETP предоставляют бесшовный и регулируемый путь для доступа к цифровым активам без сложностей с хранением, безопасностью и техническим управлением. Они легко вписываются в традиционные структуры портфелей, предлагая удобство и соответствие для институциональных инвесторов», — сказал Петровчич.

Они также сокращают разрыв между традиционными и децентрализованными финансами.

ETP как средство диверсификации портфелей инвесторов

Традиционные инвесторы рассматривают биткоин-ETP как точку входа на более широкий рынок цифровых активов.

«Они легкодоступны для институциональных инвесторов, и некоторые учреждения уже выражают заинтересованность в размещении части своих средств в криптовалюте», — добавил Раух.

«Они легкодоступны для институциональных инвесторов, и некоторые учреждения уже выражают заинтересованность в размещении части своих средств в криптовалюте», — добавил Раух.

Такие известные компании, как Microstrategy, Marathon Digital, Tesla и Block, уже держат биткоины в своих казначействах.

Например, MicroStrategy в настоящее время владеет более чем 2% предложения Bitcoin, используя заемные средства и акционерный капитал для накопления 423 650 BTC стоимостью $41,5 млрд. Сделав криптовалюту основным резервным активом в своей казне, MicroStrategy закрепила место Bitcoin в корпоративных финансах.

Кроме того, эта агрессивная стратегия накопления биткоинов окупилась для компании в финансовом плане. За последний год цена акций MSTR выросла более чем на 480%. Акции также были добавлены в прославленный индекс Nasdaq-100 в декабре. В результате несколько других криптокомпаний попытались последовать по стопам MicroStrategy.

13 декабря Riot Platforms, ведущая компания по майнингу биткоинов и созданию цифровой инфраструктуры, приобрела 5 117 BTC за 510 миллионов долларов, увеличив свои общие активы до 16 728 BTC.

Всего два дня назад Marathon Digital Holdings потратил $1,1 млрд на покупку 11 774 биткоинов. Теперь у него есть 40 435 биткоинов, оцененных в $3,9 млрд.

Blockstream, ведущая компания в области технологии блокчейн, также постоянно накапливает биткоины и управляет биткоин-сокровищницей.

Воздействие криптовалют за пределами биткоина

Взаимодействие с биткоин-ETP неизбежно знакомит инвесторов с другими типами криптовалют.

«Поставщики ETP расширяют свои предложения, включая многоактивные продукты, интегрируя реальные активы с криптовалютами. Инновации в технологиях хранения и механизмах стейкинга также делают эти продукты более привлекательными и безопасными», — сказал Петровчич.

«Поставщики ETP расширяют свои предложения, включая многоактивные продукты, интегрируя реальные активы с криптовалютами. Инновации в технологиях хранения и механизмах стейкинга также делают эти продукты более привлекательными и безопасными», — сказал Петровчич.

По мнению Рауха, другие криптоактивы, помимо биткоина, вскоре будут способствовать распространению ETP в Европе.

«Хотя Bitcoin остается основным драйвером, я ожидаю, что другие криптопроекты также получат значительную выгоду — особенно те, которые признаны правительствами или крупными игроками отрасли за их возможности смарт-контрактов. Если эти проекты будут выбраны для широкомасштабного внедрения, они могут увидеть существенный рост», — сказал он.

«Хотя Bitcoin остается основным драйвером, я ожидаю, что другие криптопроекты также получат значительную выгоду — особенно те, которые признаны правительствами или крупными игроками отрасли за их возможности смарт-контрактов. Если эти проекты будут выбраны для широкомасштабного внедрения, они могут увидеть существенный рост», — сказал он.

Игроки отрасли уделяют больше внимания другим токенизированным активам благодаря такому обобщенному представлению.

«Ралли биткоина в 2024 году явно вызвало новый интерес к инвестиционным инструментам, связанным с криптовалютами. Институциональные портфели все чаще интегрируют токенизированные активы вместе с криптовалютами, мотивируя это необходимостью диверсификации и эффективностью, предлагаемой токенизацией. Реальные активы, такие как токенизированная недвижимость, становятся ключевыми дополнительными вариантами, привлекательными для тех, кто ищет как рост, так и стабильность в своих инвестициях», — сказал Петровчич BeInCrypto.

«Ралли биткоина в 2024 году явно вызвало новый интерес к инвестиционным инструментам, связанным с криптовалютами. Институциональные портфели все чаще интегрируют токенизированные активы вместе с криптовалютами, мотивируя это необходимостью диверсификации и эффективностью, предлагаемой токенизацией. Реальные активы, такие как токенизированная недвижимость, становятся ключевыми дополнительными вариантами, привлекательными для тех, кто ищет как рост, так и стабильность в своих инвестициях», — сказал Петровчич BeInCrypto.

Петровчич считает, что эти токенизированные активы являются реальными драйверами роста ETP по всей Европе.

«Резкий рост притока европейских криптовалютных ETP подчеркивает растущую уверенность в цифровых активах и поддерживающей их инфраструктуре. Лично я считаю, что это отражает более широкую тенденцию инвесторов осознавать ценность токенизации не только для криптовалют, но и для материальных активов RWA как части диверсифицированной инвестиционной стратегии», — добавил он.

«Резкий рост притока европейских криптовалютных ETP подчеркивает растущую уверенность в цифровых активах и поддерживающей их инфраструктуре. Лично я считаю, что это отражает более широкую тенденцию инвесторов осознавать ценность токенизации не только для криптовалют, но и для материальных активов RWA как части диверсифицированной инвестиционной стратегии», — добавил он.

Растущий интерес к токенизированным активам в европейских криптовалютных ETP-транзакциях отражает более широкий сдвиг в сторону диверсифицированных инвестиционных стратегий.

Единый подход Европы к регулированию криптовалют

Что касается прозрачности регулирования, то ETP добились большего успеха в Европе, чем в других регионах.

Европа вышла в лидеры на рынке криптовалютных ETP, начав с запуска первого в мире биткоин-ETP компанией XBT Provider на бирже Nasdaq Stockholm в 2015 году. Этот ранний выход подчеркнул необходимость прозрачности и соответствия требованиям, проложив путь к регулируемому мосту между традиционными финансами и рынком криптовалют.

Листинг криптовалютных ETP на крупных европейских биржах, таких как Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange и Euronext, обеспечивает инвесторам безопасный и упрощенный доступ к рынку криптовалют, создавая доверие и способствуя более широкому принятию.

30 декабря Европейский союз одобрил регламент Markets in Crypto-Assets (MiCA), устанавливающий единые стандарты для всех государств-членов ЕС. Этот стандартизированный подход усилил защиту потребителей, гарантируя, что все эмитенты криптоактивов и поставщики услуг будут придерживаться одних и тех же правил и положений.

Следовательно, одобрение MiCA обеспечивает большую нормативную определенность для эмитентов ETP и инвесторов.

«Европа добилась значительных успехов в прояснении правил для криптоактивов, предлагая более высокую степень определенности для эмитентов ETP и инвесторов. Применяя эти правила по всему ЕС, MiCA создает более предсказуемую среду как для эмитентов, так и для инвесторов», — сказал Раух.

«Европа добилась значительных успехов в прояснении правил для криптоактивов, предлагая более высокую степень определенности для эмитентов ETP и инвесторов. Применяя эти правила по всему ЕС, MiCA создает более предсказуемую среду как для эмитентов, так и для инвесторов», — сказал Раух.

В результате, по данным исследования CoinGecko, Европа представляет собой ключевой рынок для криптовалютных ETF с общим размером активов в 3,67 млрд долларов США, что составляет 8,8% мирового рынка криптовалютных ETF.

После внедрения MiCA несколько криптокомпаний также начали получать лицензии на осуществление деятельности по всей Европе.

Баланс регулирования и инноваций

Хотя европейское криптосообщество приветствовало одобрение фреймворка MiCA, существуют опасения относительно рисков, связанных с чрезмерной защитой инвесторов.

По словам Рауха, хотя акцент на прозрачности и защите инвесторов имеет решающее значение для долгосрочного роста и устойчивости рынка криптовалютных ETP, он также может иметь непредвиденные последствия, потенциально замедляя темпы инноваций в этом секторе.

В основе законодательства, связанного с ЭТП, должно лежать достижение баланса между тщательностью регулирования и инновациями.

«Всегда существует риск, что чрезмерное регулирование может задушить инновации. Законодательные органы должны соблюдать тонкую грань между защитой инвесторов и сохранением конкурентоспособности отрасли, особенно той, которая известна тем, что переезжает, если условия становятся неблагоприятными. Я считаю, что на начальном этапе должно быть достаточно установления основополагающих стандартов и правил для хранения, раскрытия рисков и деловых операций, что позволит компаниям процветать без особых препятствий. Поскольку криптовалюта — это глобальный рынок, движущей силой которого являются высококвалифицированные участники, чрезмерное обременение просто заставит их переходить в другие юрисдикции», — сказал Раух.

«Всегда существует риск, что чрезмерное регулирование может задушить инновации. Законодательные органы должны соблюдать тонкую грань между защитой инвесторов и сохранением конкурентоспособности отрасли, особенно той, которая известна тем, что переезжает, если условия становятся неблагоприятными. Я считаю, что на начальном этапе должно быть достаточно установления основополагающих стандартов и правил для хранения, раскрытия рисков и деловых операций, что позволит компаниям процветать без особых препятствий. Поскольку криптовалюта — это глобальный рынок, движущей силой которого являются высококвалифицированные участники, чрезмерное обременение просто заставит их переходить в другие юрисдикции», — сказал Раух.

Чтобы избежать ситуации, когда баланс будет нарушен, регулирующим органам и участникам отрасли необходимо наладить эффективную коммуникацию друг с другом.

«Я считаю, что совместный подход между регуляторами и отраслью может обеспечить правильный баланс. Регуляторы должны сосредоточиться на содействии прозрачности и продвижении образования, наряду с четкими инструкциями для эмитентов. Такой подход обеспечит продолжение инноваций в ETP, одновременно защищая розничных инвесторов от ненужных рисков», — добавил Петровчич.

«Я считаю, что совместный подход между регуляторами и отраслью может обеспечить правильный баланс. Регуляторы должны сосредоточиться на содействии прозрачности и продвижении образования, наряду с четкими инструкциями для эмитентов. Такой подход обеспечит продолжение инноваций в ETP, одновременно защищая розничных инвесторов от ненужных рисков», — добавил Петровчич.

Нахождение правильного равновесия будет иметь решающее значение для дальнейшего роста европейского рынка криптовалютных ETP.

ETP и связанные с ними риски

Несмотря на проактивный подход Европы к регулированию криптовалют с целью защиты интересов инвесторов, присущая рынку криптовалют волатильность подвергает инвесторов ETP риску ценовой нестабильности.

«Поскольку криптовалютные ETP являются крайне волатильными активами, они не подходят каждому инвестору и часто требуют периода адаптации, чтобы справиться с резкими колебаниями цен. Эта волатильность может привести к импульсивным инвестиционным решениям и потенциально большим потерям. Хотя нормативно-правовая база относительно сильна, новые участники рынка все равно могут потерпеть неудачу или принять неверные решения, подвергая риску средства клиентов», — сказал Раух в интервью BeInCrypto.

«Поскольку криптовалютные ETP являются крайне волатильными активами, они не подходят каждому инвестору и часто требуют периода адаптации, чтобы справиться с резкими колебаниями цен. Эта волатильность может привести к импульсивным инвестиционным решениям и потенциально большим потерям. Хотя нормативно-правовая база относительно сильна, новые участники рынка все равно могут потерпеть неудачу или принять неверные решения, подвергая риску средства клиентов», — сказал Раух в интервью BeInCrypto.

К этому Петровчич добавил:

«Непонимание сути этих продуктов может привести к их чрезмерному воздействию, особенно в периоды рыночных спадов».

«Непонимание сути этих продуктов может привести к их чрезмерному воздействию, особенно в периоды рыночных спадов».

Он также утверждает, что необходимо внедрить определенные практики управления рисками, чтобы смягчить негативное влияние нестабильности рынка и обеспечить стабильность ETP в периоды волатильности.

«Обеспечение ликвидности и эффективных стратегий управления рисками в периоды волатильности имеет решающее значение для поддержания доверия инвесторов к этим продуктам. Меры по обеспечению стабильности часто включают надежные кастодиальные решения, прозрачные механизмы ценообразования и регулирующий надзор. Такой подход обеспечит продолжение инноваций в ETP, одновременно защищая розничных инвесторов от ненужных рисков», — сказал он.

«Обеспечение ликвидности и эффективных стратегий управления рисками в периоды волатильности имеет решающее значение для поддержания доверия инвесторов к этим продуктам. Меры по обеспечению стабильности часто включают надежные кастодиальные решения, прозрачные механизмы ценообразования и регулирующий надзор. Такой подход обеспечит продолжение инноваций в ETP, одновременно защищая розничных инвесторов от ненужных рисков», — сказал он.

Снижение этих рисков будет способствовать дальнейшему повышению доверия инвесторов и более широкому принятию ETP.

Как Соединенные Штаты могут повлиять на рынок ETP в Европе

Теперь, когда многие участники рынка ожидают, что новая администрация Трампа создаст в Соединенных Штатах более благоприятную для криптовалют среду, это может мотивировать Европу сохранить свои позиции ведущего игрока на рынке ETP.

«Исторически Европа двигалась медленнее, принимая новые инновации. Если США реализуют поддерживающую политику в отношении криптовалют, мы можем увидеть существенное смещение фокуса рынка в сторону США, особенно для таких продуктов, как ETP и ETF, которые уже сыграли ключевую роль в изменении общих настроений инвесторов», — сказал Раух.

«Исторически Европа двигалась медленнее, принимая новые инновации. Если США реализуют поддерживающую политику в отношении криптовалют, мы можем увидеть существенное смещение фокуса рынка в сторону США, особенно для таких продуктов, как ETP и ETF, которые уже сыграли ключевую роль в изменении общих настроений инвесторов», — сказал Раух.

За последние несколько лет США столкнулись с трудностями в создании четкой нормативной базы для индустрии криптовалют.

В январе 2024 года SEC впервые одобрила 11 спотовых ETF Bitcoin в США. Четыре месяца спустя SEC также дала зеленый свет спотовым ETF Ethereum.

Однако одобрение пришло после нескольких лет борьбы, прежде чем SEC признала эти две криптовалюты не ценными бумагами. Теперь, в течение года, несколько других ETF на основе криптовалют, таких как XRP и Solana, ожидают одобрения регулятора.

Если SEC под руководством назначенного Трампом председателя Пола Аткинса проявит большую активность, это также может побудить Европу пересмотреть свой подход к регулированию ETP.

«Политика поддержки криптовалют в США может усилить конкуренцию, побуждая Европу совершенствовать свою нормативную базу для сохранения лидерства. Это принесет пользу мировому рынку токенизированных активов, включая криптовалюты и реальные активы, стимулируя инновации и принятие по обе стороны Атлантики», — сказал Петровчич.

«Политика поддержки криптовалют в США может усилить конкуренцию, побуждая Европу совершенствовать свою нормативную базу для сохранения лидерства. Это принесет пользу мировому рынку токенизированных активов, включая криптовалюты и реальные активы, стимулируя инновации и принятие по обе стороны Атлантики», — сказал Петровчич.

По мере того, как ETP набирают обороты, поиск правильного баланса между инновациями и защитой инвесторов станет актуальной проблемой для стран и институтов.