💬 Что стало причиной вчерашнего краха криптовалют?

Что стало причиной вчерашнего краха криптовалют?

Вчера, во вторник, 7 января 2025 года, произошел небольшой обвал криптовалюты.

Несмотря на то, что для многих это было неожиданно, уже появились некоторые сигналы, указывающие на оптимистичный исход.

Однако для выявления причин необходимо начать анализ издалека.

Краткое содержание

Переломный момент ноября

Для анализа общей тенденции рынка криптовалют полезно использовать, с одной стороны, ценовой тренд биткоина, а с другой стороны, индекс сезона альткоинов CoinMarketCap.

До октября 2024 года цена биткоина за всю его историю ни разу не поднималась выше 75 000 долларов.

С победой Трампа на президентских выборах в США наступил переломный момент: цена не только превысила 75 000 долларов, но и с нарастающим импульсом превысила 90 000 долларов.

Тем временем, особенно перед самым концом ноября, альткоины также проснулись: индекс altseason сначала поднялся выше отметки 50, а затем даже выше отметки 80, хотя и всего на несколько дней.

В этот момент почти одновременно произошли два события, которые немного изменили ситуацию.

Переломный момент декабря

Фактически, в декабре, в то время как, с одной стороны, биткоин рос даже выше отметки в 100 000 $, достигая новых исторических максимумов даже выше 108 000 $, индекс altseason вернулся около отметки 50, но дальше не двигался.

Таким образом, для биткоина фазы этого бычьего ралли были двумя, тогда как для альткоинов в целом была только одна, причем кратковременная.

Однако настоящий поворотный момент в декабре наступил в среду 18-го числа, когда в свете пересмотра стратегии снижения процентных ставок ФРС что-то изменилось.

Дело в том, что внезапно сценарий, который ранее казался однозначно позитивным, стал однозначно менее позитивным, именно потому, что более слабое снижение процентных ставок в 2025 году также неизбежно означает меньшую ликвидность на бычьем и медвежьем рынках.

Мини-пузырь и первый крах криптовалют

В этот момент произошёл первый обвал, в результате которого цена биткоина упала ниже 93 000 долларов.

Следует помнить, что после мини-сезона альткоинов в конце ноября/начале декабря альткоины в целом уже не были главными героями криптовалютного рынка, а лишь следовали за биткоином, за редкими исключениями.

Были опасения, что это может быть лопнувший мини-пузырь, но вместо этого два дня назад, в понедельник, 6 января 2025 года, цена BTC вернулась значительно выше 100 000 долларов.

Однако вчера произошел второй обвал, который свел на нет все достижения последних нескольких дней, опустив курс ниже $96 000.

Теперь риск лопнувшего мини-пузыря кажется даже большим, чем предполагалось в конце декабря.

Причины краха рынка криптовалют

Основной причиной этого краха, безусловно, является возможный взрыв мини-пузыря.

Однако следует отметить, что не многие аналитики утверждают, что ноябрь и декабрь были настоящим мини-пузырем.

Необходимо уточнить, что мини-пузыри не являются настоящими спекулятивными пузырями, поскольку они существуют очень недолго и не оказывают существенного влияния на среднесрочную и долгосрочную тенденцию.

Но это еще не все.

Одним из ключевых факторов, характеризующих вчерашнюю тенденцию рынков, также подчеркнутую слабыми показателями фондовых бирж США, является отток капитала из облигаций США. Другими словами, произошел отток капитала из рискованных активов в государственные облигации.

Об этом каким-то образом стало известно накануне, когда индекс MOVE (оценка волатильности опционов на рынке облигаций США) вырос.

Другим фактором, негативно повлиявшим на рынок криптовалют, на котором в настоящее время доминирует биткоин, является индекс доллара, который по-прежнему остается очень высоким и даже растет.

Глобальный сценарий

На самом деле именно макроэкономический сценарий сегодня не особенно благоприятен для рискованных активов.

Стремление схватить доллары красноречиво говорит о том, чего, по-видимому, ожидают рынки: падения цен.

Обычно «входят в доллары» только на ограниченные периоды времени, по сути, ожидая возможности выкупить их обратно. Крупные покупки долларов в последние недели, похоже, говорят о том, что рынки ждут большого падения цен, чтобы иметь возможность покупать их гораздо более удобным способом.

То же самое можно сказать и о криптовалютных рынках, хотя здесь можно ожидать не только отката, но и настоящего обвала.

Однако стоит отметить, что эта гипотеза действительно предсказывает падение, но за ним последует отскок, а не длительный обвал, иначе рынки временно укрылись бы не в долларах, а в долгосрочных рисковых активах, таких как золото.

Конечно, успех облигаций США может также заставить задуматься о худших сценариях, учитывая, что в наши дни они имеют отличную доходность и их можно с комфортом держать в портфеле даже годами, но данные индекса доллара заставляют стрелку баланса указывать больше в сторону среднесрочного/краткосрочного сценария.