💬 Вот почему акции MicroStrategy и цена биткоина разошлись

Вот почему акции MicroStrategy и цена биткоина разошлись

Акции MicroStrategy и цена биткоина исторически имели тесную корреляцию, поскольку компания стала крупнейшим инвестором BTC.

Акции MicroStrategy упали на 21% за последние 30 дней, в то время как Bitcoin (BTC) упал менее чем на 2%. Это знаменует собой значительное расхождение, поскольку акции MSTR обычно двигались в тандеме с Bitcoin.

Акции выросли более чем на 320% в этом году, в то время как Bitcoin подскочил на 120%. Его превосходящие показатели Bitcoin в сочетании с отсутствием коэффициента расходов заставили некоторых инвесторов рассматривать его как лучшую альтернативу BTC и спотовым Bitcoin ETF.

MSTR продолжила накапливать биткоины в этом году и в настоящее время хранит 446 400 монет стоимостью более $42 млрд. Эта цифра значительно ниже рыночной капитализации компании, превышающей $65 млрд.

Основной причиной текущего расхождения между акциями Bitcoin и MicroStrategy является объявление компанией о планах выпустить 10 млрд акций для финансирования новых покупок Bitcoin. Ее среднесрочная цель — привлечь $42 млрд через акционерный капитал и фиксированный доход в период с 2025 по 2027 год.

По данным Yahoo Finance, у компании 225 миллионов акций в обращении, то есть количество акций увеличится более чем на 4344%. Привлечение капитала путем выпуска акций размывает существующих акционеров, уменьшая их долю в компании. Для прибыльной компании это также снижает прибыль на акцию.

В подробной теме X The Kobeissi Letter описал затруднительное положение компании. Привлечение большего количества акций размывает существующих акционеров, но если повторная авторизация акций не удастся, у MicroStrategy не будет средств для продолжения стратегии приобретения биткоинов.

Что-то тут не сходится: MicroStrategy, $MSTR, известна как самая популярная «кредитная» игра #Bitcoin года. Между тем, за последний месяц Bitcoin вырос на +2%, а $MSTR сейчас упал почти на -50%. Что происходит? Давайте объясним. (тема) — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 30 декабря 2024 г.

Что-то тут не сходится: MicroStrategy, $MSTR, известна как самая популярная «кредитная» игра #Bitcoin в этом году. Между тем, за последний месяц Bitcoin вырос на +2%, а $MSTR в настоящее время упал почти на -50%. Что происходит? Давайте объясним. (тема)

Несмотря на эти проблемы, существует высокая вероятность того, что акционеры MicroStrategy одобрят увеличение количества акций. Майкл Сэйлор, ключевой сторонник плана, владеет 46,8% выпущенных акций. Сэйлор пользуется большим уважением у акционеров, которые стали свидетелями роста акций почти на 2000% за последние пять лет.

Сброс оценки акций MicroStrategy

Кроме того, снижение акций MicroStrategy может отражать корректировку рынком премии за оценку, поскольку некоторые считают компанию сильно переоцененной. В частности, стоимость акций MicroStrategy составляет $65 млрд, что намного превышает стоимость ее активов Bitcoin в $42 млрд.

Эта оценка подразумевает, что ее основной технологический бизнес оценивается примерно в $23 млрд, что маловероятно. Самые последние результаты показали, что ее программный бизнес принес $129 млн продаж в третьем квартале и сообщил о чистом убытке в $8,4 млн.

Перспективы акций MicroStrategy в 2025 году будут в значительной степени зависеть от показателей Bitcoin. Отскок до нового исторического максимума для Bitcoin может привести к дальнейшему росту акций MSTR, поскольку инвесторы извлекают выгоду из падения.