💬 Мнение: поскольку ФРС ужесточает меры, венчурные капиталисты тратят большие средства на криптовалюту

Мнение: поскольку ФРС ужесточает меры, венчурные капиталисты тратят большие средства на криптовалюту

Количественное ужесточение ФРС затруднит сияние рискованных активов, таких как криптовалюты. Но в то же время в это пространство продолжают вливаться деньги венчурных компаний.

ФРС начинает количественное ужесточение

Несмотря на сильное начало апреля, бычий импульс на рынке криптовалют определенно остыл. Протоколы FOMC на прошлой неделе затормозили недавнее ралли биткойнов даже после того, как мэр Фрэнсис Суарес представил нового шикарного кибер-«зарядного быка» на конференции «Биткойн 2022» в Майами. С тех пор мы пошли дальше, предварительно найдя поддержку и отскочив от отметки в 39 400 долларов США.

Поскольку данные индекса потребительских цен должны показать еще один месяц рекордной инфляции, суть от ФРС заключается в том, что перспективы фондового рынка США не выглядят такими уж радужными. В попытке компенсировать безудержную инфляцию, частично вызванную экономической реакцией на Covid-19, а также шоками предложения товаров, вызванными вторжением России в Украину, ФРС теперь необходимо свернуть свой баланс, состоящий в основном из облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием. . Этот процесс известен как количественное ужесточение, что, если сильно упростить, означает, что ФРС пытается высосать деньги из экономики.

Каждый месяц компания планирует продавать активы на сумму 95 миллиардов долларов США, чтобы достичь запланированных целей. Но это только верхушка айсберга — в настоящее время ФРС владеет активами на колоссальные 9 триллионов долларов. Хотя значительную часть этой суммы составляют облигации, срок погашения которых истекает в течение следующих нескольких лет, общая сумма по-прежнему значительно превышает 4,5 трлн долларов США, которые были у ФРС в последний раз, когда она проводила количественное ужесточение в 2017 году.

Продажа облигаций обратно на рынок направлена ​​на снижение их цены и повышение их доходности (цена облигации и доходность обратно пропорциональны), что означает, что заимствование становится более дорогим, а поскольку все деньги рождаются в виде долга, денег становится меньше. Меньше денег в экономике означает меньший спрос на товары и услуги, что теоретически должно подавлять инфляцию, но также и меньше спекуляций и инвестиций, что плохо для рисковых активов, таких как монеты и криптовалюта.

Еще один важный вывод из протокола заседания FOMC заключается в том, что ФРС впервые рассматривает возможность продажи ценных бумаг с ипотечным покрытием в рамках своего режима ужесточения. Подобно беспрецедентно высокому раскручиванию активов, продажа MBS также может иметь неизвестный разрушительный эффект для экономики США. Рынки могут справляться с положительными или отрицательными настроениями, но все может стать пугающим, когда прогноз становится трудно предсказать.

Все это звучит довольно мрачно, и это может оказаться таковым для традиционных рынков. Тем не менее, вы едва можете поверить в медвежьи макроэкономические перспективы, когда в криптовалюту постоянно вливается столько денег. Пока Федеральная резервная система размышляет о повышении ставок и продаже активов, венчурные компании разбрасываются деньгами, как будто печатают материал.

На прошлой неделе Sky Mavis, разработчик Axie Infinity, заработала 150 миллионов долларов, NEAR Protocol — 350 миллионов долларов, а Binance.US — 200 миллионов долларов при оценке в 4,5 миллиарда долларов. Список тех, кто инвестирует, содержит всех обычных подозреваемых: Andreessen Horowitz, Tiger Global, Paradigm и даже взносы от фирм TradFi, таких как VanEck.

Итак, что мы можем сделать из этого? С одной стороны, комментарии ФРС предполагают, что впереди нас ждут тяжелые времена, но, с другой стороны, венчурные капиталисты, похоже, не боятся инвестировать в криптовалюту. Мне на ум приходит одно объяснение. Хотя краткосрочная и среднесрочная макроэкономическая ситуация, скорее всего, сохранит турбулентность, инвестиционные компании считают, что она не будет настолько плохой, чтобы нанести серьезный ущерб. Многие криптоинвесторы, особенно институциональные, будут думать о более долгосрочных временных горизонтах. В конце концов, нет смысла отказываться от того, что, по их мнению, является отличной возможностью для долгосрочных инвестиций из-за некоторого временного количественного ужесточения.

Раскрытие информации: на момент написания этой статьи автор владел ETH и несколькими другими криптовалютами.