💬 Гонщики за доходностью подняли рыночную капитализацию USDE компании Ethena до 4,12 млрд долларов на фоне лихорадки бычьего рынка

Гонщики за доходностью подняли рыночную капитализацию USDE компании Ethena до 4,12 млрд долларов на фоне лихорадки бычьего рынка

Согласно текущим данным, рынок стейблкоинов пережил заметное расширение. На этой неделе доходный токен Ethena, USDE, достиг пиковой оценки в более чем $4,12 млрд.

USDE Ethena превысил $4,12 млрд.: рынок стейблкоинов движется в сторону доходности?

Доходные стейблкоины неуклонно занимают значительную роль на рынке, а USDE от Ethena теперь является четвертым по величине стейблкоином, уступая DAI от Sky, USDC от Circle и USDT от Tether. По сути, USDE — это синтетический стейблкоин, который сохраняет свою привязку за счет сочетания спотовых криптоактивов и коротких позиций в маржинальных бессрочных контрактах.

Держатели USDE получают выгоду от ставок финансирования, привязанных к бессрочным контрактам и вознаграждениям за стейкинг в сети Ethereum. По состоянию на 28 ноября 2024 года годовая процентная доходность (APY) составляет 29%, что значительно превышает показатели большинства конкурентов в этой области. Этот заоблачный APY привлек значительное количество держателей, в результате чего предложение USDE достигло исторического максимума в 4,12 млрд долларов, распределенных по 19 174 уникальным адресам.

Для сравнения, конкуренты предлагают более скромные ставки: USDC Circle обеспечивает 4,7% APY при хранении в кошельке Coinbase, в то время как недавно запущенный USDS Sky обеспечивает 8,5% APY, которая, как и ставка Ethena, может колебаться. По состоянию на 28 ноября стейблкоин Blast USDB предлагает 7,5% APY, но APY USDE опережает его еще больше — примерно в 6,17 раза выше, чем у USDC, в 3,41 раза выше, чем у USDS, и в 3,87 раза выше, чем текущая ставка USDB.

Распределение USDE высококонцентрированное. Из 19 174 уникальных кошельков, содержащих токен, 100 лучших адресов в совокупности контролируют ошеломляющие 99,72% предложения. Большая часть этого не используется для транзакций, а вместо этого простаивает, чтобы зарабатывать награды за стейкинг, подчеркивая, что USDE в первую очередь используется для получения дохода, а не платежей. Для сравнения, с момента своего создания USDE зарегистрировал всего 686 155 переводов.

Однако USDC имеет гораздо более широкий охват и активно используется для оплаты товаров и услуг, хотя и может предложить меньшую доходность. Стейблкоин Circle может похвастаться солидной рыночной стоимостью в $39,32 млрд, намного превосходя USDE Ethena. Между тем, рыночная капитализация USDS Sky составляет $911 млн, при этом $726,7 млн ​​были обновлены с существующего DAI, согласно etherscan.io. В то же время, рыночная капитализация USDB составляет $411 млн.

USDE от Ethena отражает сдвиг на рынке стейблкоинов, где некоторые участники, по-видимому, гонятся за высокодоходными возможностями вместо транзакционных вариантов использования. Эта тенденция намекает на диверсификацию в приложениях стейблкоинов, при этом привлекательность USDE связана с его заманчивым APY.

В то время как транзакционные гиганты, такие как USDC и USDT, продолжают лидировать в доступности и гибкости, подход USDE, похоже, рассчитан на тех, кто ищет доходность, особенно в условиях бычьего рынка. Но реальный вопрос остается: сможет ли он сохранить свою привлекательность в условиях растущей конкуренции и меняющихся требований рынка?