💬 ФРС заявляет, что долг США является главной угрозой экономической стабильности, и критикует стейблкоины

ФРС заявляет, что долг США является главной угрозой экономической стабильности, и критикует стейблкоины

Федеральная резервная система объявила долг правительства США в размере 36 триллионов долларов США самым большим риском для финансовой стабильности, отодвинув инфляцию и геополитическую напряженность на второй план.

Это мрачное признание последовало после опроса центрального банка, проведенного сотрудниками Федерального резервного банка Нью-Йорка в период с августа по октябрь, который был включен в его последний полугодовой отчет о финансовой стабильности.

В то время как ФРС держала язык за зубами в отношении банковского сектора, называя его «надежным и устойчивым», остальная часть системы не выглядит такой уж надежной. Хедж-фонды максимально увеличивают свое кредитное плечо до рекордных уровней, а домохозяйства — особенно с низким кредитным рейтингом — отстают по автокредитам и кредитным картам.

По данным ФРС, уровень просрочек в этих регионах «выше среднего», что еще больше затягивает петлю вокруг экономики.

Правительство США накопило $36 трлн валового долга, и эту цифру невозможно игнорировать. Процентные платежи по этому монстру выросли на $240 млрд только в 2024 финансовом году, превзойдя расходы на оборону и Medicare.

Бюджетный дефицит за год? Потрясающие 1,834 триллиона долларов, что делает его третьим по величине в истории Америки. Добавляя хаоса, беспартийное Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что соотношение долга к ВВП превысит 106% к 2027 году, побив рекорды, установленные в последний раз в 1946 году.

И это не остановится на достигнутом. CBO предупреждает, что это соотношение будет расти десятилетиями, если политики не изменят курс. Истекающие налоговые льготы, бюджетные ограничения и надвигающаяся борьба за потолок госдолга в 2025 году только подольют масла в огонь.

Майя МакГинес, президент Комитета по ответственному федеральному бюджету, заявила: «Процентные расходы превышают то, что мы тратим почти по каждой статье бюджета». Она раскритиковала законодателей за то, что они относятся к этим вехам как к обычному делу, призвав к серьезным реформам, чтобы остановить фискальное кровотечение.

Несмотря на предупреждения ФРС, правительство, похоже, застряло в цикле расходов, превышающих сборы. Расходы на социальное обеспечение выросли на 107 миллиардов долларов в 2024 году, а Medicare — на 25 миллиардов долларов.

Эти программы льгот, важные, но дорогие, стареют вместе с населением США. Без реформ они движутся прямо к неплатежеспособности.

ФРС не остановилась на традиционных финансах. Стейблкоины также подверглись резкой критике в отчете. Рынок этих цифровых активов вырос до 170 миллиардов долларов по состоянию на ноябрь 2024 года, что немного меньше пика апреля 2022 года.

Однако ФРС назвала стейблкоины «структурно уязвимыми к набегам» и раскритиковала отсутствие прочной федеральной нормативной базы для их поддержки, хотя есть большие ожидания относительно реального регулирования со стороны президента Дональда Трампа.

Но ФРС не самый большой поклонник Трампа, и на то есть веские причины. Президент критиковал их решение и насмехался над ними годами, как в офисе, так и вне его.

Между тем, рынки облигаций хаотичны. Доходность 10-летних казначейских облигаций резко выросла за последние месяцы, даже несмотря на то, что ФРС снизила ставки на 75 базисных пунктов в этом году. Премия за срок казначейских облигаций (по сути, то, что инвесторы требуют за владение долгосрочными ценными бумагами) близка к самому высокому уровню с 2010 года.

Волатильность процентных ставок также достигла пика из-за неопределенности относительно экономического роста, инфляции и бесконечного потока государственного долга.

ФРС отметила, что хотя риски финансирования снизились с момента ее последнего отчета, они все еще «заметны». Рынок облигаций с его дикими колебаниями и стремительно растущей доходностью не успокаивает никого. Уровни волатильности остаются выше исторических норм, что ясно показывает, что экономические перспективы далеки от стабильности.

От нуля до Web3 Pro: 90-дневный план начала карьеры