🖥 Протоколы ФРС излагают ястребиный план сокращения баланса, Nasdaq 100 сдерживает убытки

Протоколы ФРС излагают ястребиный план сокращения баланса, Nasdaq 100 сдерживает убытки

ПРОТОКОЛ МАРТОВСКОГО ЗАСЕДАНИЯ FOMC:

Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX

Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX

Наиболее читаемые: рост ставок и волатильность — это особенности, а не ошибки

Nasdaq 100 продемонстрировал резкие ежедневные потери после того, как ФРС опубликовала протокол своего мартовского собрания, когда политики начали повышать процентные ставки и объявили о ходе реализации плана по сокращению своих активов в ценных бумагах, которые во время пандемии выросли почти до 9 миллиардов долларов.

Согласно отчету двухдневной сессии, политики все больше обеспокоены инфляцией и начинают отдавать предпочтение более сильным и решительным мерам по противодействию стремительному росту потребительских цен. На самом деле, многие члены указали, что в будущем для восстановления ценовой стабильности может потребоваться одно или несколько повышений ставок на 50 базисных пунктов. Это стремление стать «большим» в основном подтверждает необходимость корректировки на полпроцента на майском конклаве.

Отчет о последнем заседании также дал ценную информацию о продолжающихся обсуждениях, чтобы начать уменьшение размера баланса — процесс, известный как количественное ужесточение (QT). Запись показала, что все участники согласились с тем, что сокращение активов может начаться на ближайшем собрании и что схема должна быть реализована более быстрыми темпами, чем предыдущее свертывание, чтобы принять во внимание различные экономические и финансовые условия.

Что касается механики нормализации баланса, политики отметили, что QT будет осуществляться в первую очередь за счет уменьшения реинвестирования основных платежей, полученных от ценных бумаг с наступающим сроком погашения, хранящихся в SOMA. Тем не менее, многие участники указали, что прямые продажи MBS могут потребоваться в какой-то момент после завершения второго тура, чтобы помочь достичь цели портфеля, состоящего в основном из казначейских облигаций в долгосрочной перспективе.

Хотя детали могут измениться, когда будет сделано официальное объявление, центральные банки, похоже, склонны поддерживать подход, который включает в себя списание ценных бумаг с погашением на сумму 95 миллиардов долларов (60 миллиардов долларов для казначейских облигаций и 35 миллиардов долларов для MBS), поэтапно в течение трех месяцев или скромно. дольше. Это гораздо более агрессивная структура, чем в цикле 2017–2019 годов, когда ФРС начала с ежемесячных лимитов казначейских облигаций на сумму 6 миллиардов долларов и ценных бумаг с ипотечным покрытием на 4 миллиарда долларов, увеличив их в течение года до 30 миллиардов долларов и 20 миллиардов долларов соответственно.

Nasdaq 100 удержался от потерь после того, как протоколы пересекли провода, поскольку трейдеры уже были готовы к ястребиному событию после того, как глава ФРС Лаэль Брейнард одобрил вчера более агрессивную дорожную карту для нормализации баланса со значительно более высокими лимитами на стоки и гораздо более коротким периодом фаза максимальных ограничений по сравнению с предыдущим QT.

5-МИНУТНЫЙ ГРАФИК QQQ (ПРОКСИ ДЛЯ NASDAQ 100)

График QQQ, подготовленный с помощью TradingView

КРАТКИЙ АНАЛИЗ РЫНКА

Цикл ужесточения ФРС приведет к истощению ликвидности из системы и ужесточению финансовых условий в ближайшие месяцы, что усилит рост доходности казначейских облигаций. Угасание монетарных стимулов усугубит волатильность и создаст несколько враждебную среду для фондового рынка, при этом наиболее уязвимыми будут акции компаний роста и технологических компаний, учитывая их высокие оценки.

ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ СРЕДСТВА ДЛЯ ТРЕЙДЕРОВ

--- Написано Диего Колманом, автором