💬 Рост токенизации будет зависеть от вариантов использования и преимуществ

Рост токенизации будет зависеть от вариантов использования и преимуществ

Хотя Ripple ведет переговоры с финансовыми учреждениями, изучающими токенизацию реальных активов, еще предстоит проделать большую работу, прежде чем произойдет массовая миграция традиционных финансов в эту сферу.

Джеймс Уоллис, который руководит развитием бизнеса по токенизации RWA в финансовых учреждениях Ripple, рассказал Blockworks, что активы на сумму триллионы долларов, поступающие в блокчейн, и скорость, с которой это произойдет, будут зависеть от того, увидят ли учреждения достаточную ценность в появляющихся вариантах использования.

Подробнее: На саммите RWA мнения о токенизации разделились

Токенизированный сегмент RWA вырос примерно до $12 млрд. Это без учета рынка стейблкоинов, объем которого составляет около $170 млрд.

Согласно опубликованному во вторник отчету Совета по финансовой стабильности (FSB), некоторые из перечисленных преимуществ токенизации, такие как повышение эффективности и расширение доступа инвесторов к определенным активам, «еще не полностью доказаны, не могут быть однозначно достигнуты посредством токенизации и могут повлечь за собой компромиссы, которые могут свести на нет эти преимущества».

Механизмы дробления (например, секьюритизация) уже помогают инвесторам получить доступ к определенным активам, например. Атомарный расчет может повысить требования к ликвидности для участников рынка, поясняется в отчете FSB. Затем возникает проблема масштабирования принятия, от которой, вероятно, будут зависеть потенциальные выгоды от токенизации.

FSB добавляет, что, скорее всего, произойдет смешение традиционных и блокчейн-систем, причем последняя будет использоваться для «классов активов, для которых соотношение затрат и выгод при токенизации наиболее очевидно».

Еще в апреле Ripple обнародовала свой план по запуску стейблкоина, привязанного к доллару США и обеспеченного депозитами в долларах США, краткосрочными казначейскими облигациями США и другими эквивалентами денежных средств.

На прошлой неделе компания поделилась биржами и платформами, на которых будут доступны стейблкоины RLUSD: Uphold, Bitstamp, Bitso, MoonPay, Independent Reserve, CoinMENA и Bullish.

Уоллис сообщил, что компания тесно сотрудничает с регулирующими органами, чтобы запустить RLUSD «скоро», но отказался от дальнейших комментариев. Это один из немногих стейблкоинов, выпущенных в соответствии с уставом трастовой компании Нью-Йорка.

Продолжайте читать отрывки из интервью Blockworks с Уоллис.

Blockworks: Какие основные выводы вы сделали, общаясь с учреждениями, которые изучают сферу токенизации?

Уоллис: Сейчас есть несколько доказательств того, что есть бизнес-кейс для этого. Эффективность управления залогом, эксплуатационные расходы и эффективность находятся на той стороне уравнения. И затем, параллельно, мы видим на этих примерах, как традиционные институты запускают публичные блокчейны, что, я думаю, является довольно большим сдвигом за последние шесть-двенадцать месяцев.

Утопия для меня — это когда у вас есть onchain активы и, очевидно, onchain расчеты и платежные возможности. Это Web3, так что это начало того, что Web3 действительно становится реальностью.

Blockworks: Вы говорите, что все больше учреждений привыкают к публичным блокчейнам. Как вы думаете, почему так происходит?

Уоллис: Всегда была нервозность вокруг публичных сетей из-за прозрачности, которая является одним из преимуществ блокчейна. Я думаю, теперь люди увидели, что они могут выпускать на этих технологиях своего рода контролируемым образом, и есть преимущества вокруг таких вещей, как ликвидность и доступ к рынку.

Частный реестр по определению является частным. Так что если вы в конечном итоге хотите попасть в мир, где у вас есть более широкие возможности доступа, то публичная цепочка — это определенно ваш путь.

Blockworks: Мы видели токенизированные фонды денежного рынка от Franklin Templeton и BlackRock. Что вы ожидаете увидеть дальше в этой категории?Уоллис: Это было отличное место для начала.

За эти годы было множество проектов по токенизации золота и токенизации товаров. Когда вы занимаетесь ценными бумагами, все становится немного сложнее, потому что у вас, очевидно, более жесткий набор правил. Я думаю, вы увидите все больше и больше типов ценных бумаг, которые будут токенизированы в ближайшие несколько лет. Но в конечном итоге становится интересно, когда вы начинаете думать о вторичных рынках.

Blockworks: Что вы думаете о некоторых крупных прогнозах, например, о том, что Standard Chartered ожидает, что к 2034 году объем рынка токенизированных активов с правами на доступ к активам может достичь 30 триллионов долларов?

Уоллис: Я всегда придерживаюсь мнения, что стакан наполовину полон. Но я думаю, что все сводится к варианту использования и преимуществам. Это действительно так просто; это звучит очевидно, но если у вас есть существующий фонд на традиционном рынке и вы хотите его токенизировать, зачем вам это делать? В чем преимущество? Поэтому люди работают над этим.

Подробнее читайте в разделе «Мнение»: Нам следует токенизировать активы, основанные на содержании, а не на спекуляциях.

Многие из этих новых фондов предназначены для участников, дружественных к криптовалютам, поэтому их легче продать. Я думаю, что разница между 2 триллионами долларов и 20 триллионами долларов [прогноз] заключается в том, сколько из существующих традиционных активов перейдут в ончейн?

Для эмитента есть операционная выгода или эффективность управления залогом. Это хорошо, они могут снизить свои издержки; но затем они могли бы либо передать часть выгоды своим клиентам, либо просто сделать больше маржи.

Blockworks: Какие опасения могут возникнуть у некоторых учреждений, с которыми вы общаетесь, по поводу токенизации активов?

Уоллис: Я бы не сказал, что есть много опасений. Это больше вопрос понимания и образования.

Если посмотреть на традиционные институты, они всегда одним глазом следят за регулированием и риском. Поэтому они всегда думают: «Если я выберу класс активов XYZ, каковы правила дорожного движения и как мне это сделать на блокчейне? Как мне обеспечить подходящий уровень конфиденциальности?»

Итак, все эти соображения по поводу дизайна мы обсуждаем и рассматриваем.

Blockworks: За какими изменениями в нормативной базе вы следите?

Уоллис: Что касается стейблкоина Ripple — RLUSD — мы приняли решение, что хотим обратиться к абсолютному регулятору высочайшего качества, поэтому нашим регулятором для этого станет DFS Нью-Йорка. Многие другие стейблкоины работают больше по лицензиям денежных переводов.

Вам нужно принять регуляторов. Когда вы идете с новой технологией, вы можете либо бороться, либо сотрудничать; наша философия заключается в сотрудничестве. Я также думаю, не стоит забывать, что все эти крупные институты — будь то в этой стране, в Европе или в Азии — они все время работают с регуляторами, поэтому они на самом деле находятся в лучшем положении.

Подробнее: Криптовалюте необходимо «тесно сотрудничать с регулирующими органами», заявил заместитель генерального юрисконсульта Gemini

Им нужно успокоиться. Это партнерство; это не Ripple, который что-то проталкивает, это не клиент, который что-то проталкивает. Это как, давайте разберемся вместе. Давайте выясним, какие характеристики XRP Ledger хорошо подходят. Как Ripple как частная компания помогает с продвижением этих вещей?

И тогда, очевидно, регулятор всегда является частью уравнения.

Это интервью было отредактировано для ясности и краткости.

Измененная версия этой статьи впервые появилась в ежедневной рассылке Forward Guidance. Подпишитесь здесь, чтобы не пропустить завтрашний выпуск.