💬 Аналитики утверждают, что опционы на биткоин-ETF могут стимулировать активность на Уолл-стрит и волатильность

Аналитики утверждают, что опционы на биткоин-ETF могут стимулировать активность на Уолл-стрит и волатильность

В пятницу Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила листинг и торговлю опционами для 11 спотовых биткоин-ETF. Поскольку большинство продуктов были одобрены в январе, одобрение последовало за тем, как совокупный чистый приток средств превысил $20 млрд для группы на прошлой неделе.

Для продуктов, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, одобрения включали Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund и Grayscale Bitcoin Trust. На Cboe среди тех, кому был предоставлен зеленый свет, были WisdomTree Bitcoin Fund, Franklin Bitcoin ETF и VanEck Bitcoin Trust.

С точки зрения институциональных игроков, опционы на ETF делают для них участие на рынке биткоинов проще, дешевле и безопаснее, сказал Decrypt ИТ-директор Bitwise Мэтт Хоуган. Как финансовые деривативы, опционы дают инвесторам право покупать или продавать актив по определенной цене в течение определенного периода времени.

«Каждый раз, когда биткоин прикрепляется к обычным вещам, которые применимы к другим активам, это победа в долгосрочной перспективе», — сказал Хоуган в своем заявлении. «Я в основном считаю это еще одним кирпичиком в стене нормализации, и мы должны быть этому рады».

Хотя фьючерсы на биткоины были введены на Чикагской товарной бирже в 2017 году, опционы отличаются. С фьючерсами покупатель контракта обязан купить базовый актив в определенную дату, тогда как опционы дают покупателю право купить актив, но не обязательство.

«Для институциональных инвесторов возможность вкладывать опционы в [биткоин] гораздо более эффективна с точки зрения капитала и более проста в использовании, чем позиция, основанная на фьючерсах», — рассказал в интервью Decrypt старший инвестиционный стратег Bitwise Хуан Леон.

Спотовый Bitcoin ETF BlackRock с ведущей в отрасли рыночной капитализацией в $26 млрд получил такое же отношение, как и пятничная группа ETF в конце прошлого месяца. Листингованный на Nasdaq, SEC одобрила листинг и торговлю опционами для продукта после отсрочки своего решения в марте.

По словам Леона, опционы обычно приводят к росту торговой активности, что способствует лучшему обнаружению цен наряду с большей ликвидностью. В то же время опционы могут привести к большей волатильности цены биткоина в дни истечения контрактов, объяснил он.

«Опционы по сути являются кредитной позицией», — сказал Леон. «Когда есть крупные концентрированные позиции по определенной цене и сроку действия, и они истекают, то это может вызвать всплески ликвидации».

Для некоторых экспертов одобрение опционов SEC выходит за рамки просто динамики рынка. Более эффективный рынок биткоинов может принести пользу инвесторам, но это также «захватывающий сигнал о прогрессе в регулировании», — сказала вице-президент Grayscale по ETF Криста Линч в своем заявлении Decrypt.

Однако Линч заявила, что одобрение SEC «не означает, что опционы начнут торговаться немедленно», поскольку в процессе регулирования еще предстоит сделать другие шаги. Далее она сказала, что Options Clearing Corporation будет взаимодействовать с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) для дальнейшего одобрения.

На этот шаг недавно ссылалась биткоин-компания NYDIG, которая в своей исследовательской записке показала, как это препятствие свело на нет возможности использования платиновых и палладиевых ETF в 2010 году. Тем не менее, компания пришла к выводу, что рынок биткоинов будет рассматриваться CFTC по-другому.

«Мы ожидаем, что к концу года на IBIT начнут торговаться опционы, а возможно, и другие биткоин-ETF».

Под редакцией Эндрю Хейворда