💬 Являются ли стейблкоины опережающим индикатором крупных ралли?

Являются ли стейблкоины опережающим индикатором крупных ралли?

Сегодня наслаждайтесь рассылкой Empire на Blockworks.co. Завтра получайте новости прямо на свой почтовый ящик. Подпишитесь на рассылку Empire.

Старые псы, новые трюки

Расступитесь, ребята, в городе появился новый венчурный фонд.

VanEck Ventures был официально анонсирован на прошлой неделе. Это фонд на ранней стадии стоимостью $30 млн, который должен стать «финтех-транспортным средством, находящимся в самом центре криптовалют и ИИ», — рассказал мне генеральный партнер Уайетт Лонерган.

«Эти два компонента очень похожи на горизонтальные технологии. И я говорю это, потому что криптовалюта — это как уровень ценности, а ИИ — это то, где вы теперь можете взять финансовые услуги, которые обычно выполняются людьми, представить их в коде и начать автоматизировать вещи», — сказал он.

Lonergan намекнул, что фонд уже сделал пару инвестиций, но VanEck пока не готов раскрыть подробности. Грустно. Что мы знаем, так это то, что они планируют сделать до 35 инвестиций, а чеки могут варьироваться от 500 000 до 1 миллиона долларов.

Цель состоит в том, чтобы сосредоточиться на ранней стадии (предпосевной и посевной), но Lonergan не собирается полностью отказываться от участия в серии A, если появится подходящий проект.

«Нам нужно быть оппортунистами. Если мы видим что-то, что мы упустили, потому что нас не было год назад, они поднимают достаточно земли, и это привлекательно — мы рассмотрим это. Но мы всегда чувствительны к цене. Когда у вас небольшой фонд, у вас есть концентрированная структура фонда, идея в том, что любая инвестиция может вернуть фонд несколько раз. Это очень важно», — сказал он.

И Лонерган, и его партнер Хуан Лопес пришли из Circle Ventures. Лонерган помог запустить Circle Ventures в 2021 году, прежде чем он ушел в VanEck.

Фонд по-прежнему будет проявлять живой интерес к стейблкоинам, что не должно быть большим сюрпризом, учитывая прошлое Lonergan и собственный интерес VanEck. Хотя у самой фирмы нет стейблкоина, она инвестировала в фирму стейблкоинов Agora, которой руководит Ник Ван Эк, сын генерального директора VanEck Яна Ван Экка.

Но не только личные интересы волнуют и Лонергана, и 69-летнюю инвестиционную управляющую компанию.

В «ядре», сказал Лонерган, «есть стейблкоины и… внутри этого, мы как бы считаем, что базовые блокчейны более или менее коммерциализируются до такой степени, что уже достаточно хороших технологий. Это лучше всего иллюстрируется [фактом, что] вы можете зайти на любой криптокошелек или Coinbase сегодня и бесплатно загрузить доллары, отправить их по всему миру».

Тон Лонергана прозвучал оптимистично, учитывая его веру в то, что стейблкоины, в частности, могут получить ясность в регулировании в течение следующих двух лет. Основываясь на регулировании, которое может появиться «очень скоро», есть мысль, что легальные стейблкоины могут привлечь финтех-компании.

Как всегда, есть небольшая загвоздка. Лонерган рассуждал, что открытие двери для финтехов для использования стейблкоинов не будет слишком очевидным вариантом использования криптовалюты. В принципе, было бы неудивительно, если бы связи с криптовалютой не были столь очевидны для тех, кто принимает стейблкоины.

«Это не будет связано с криптовалютой. Если вы не инвестируете в эту категорию, [и] это может быть странным слоганом, но я думаю, что это может быть своего рода момент ChatGPT для криптовалюты, потому что [стейблкоины] — это единственная технология, которую бизнес будет потреблять в масштабах, верно? ИИ не был очевиден, пока у вас не появился чат», — сказал Лонерган.

Если мы посмотрим на самые популярные варианты использования криптовалюты на данный момент, он вполне может быть прав. Polymarket, когда упоминается в некрипто-СМИ, не афишируется как «крипто», хотя мы знаем, что это так.

На данный момент, возможно, лучшим выходом для потенциальных приложений-убийц будет оставаться незамеченным.

— Кэтрин Росс

Центр обработки данных

Стабильный показатель

Рост предложения стейблкоинов иногда рассматривается как оптимистичный индикатор для отдельных монет.

Большее количество стейблкоинов в сети подразумевает повышенную активность в цепочке, что приводит к увеличению стоимости собственного токена и, в конечном итоге, к повышению его цены.

Но насколько это правда?

После сопоставления поставок стейблкоинов с эффективностью токенов для большинства ведущих блокчейнов я не совсем уверен.

Десять из 16 крупнейших блокчейнов по объему поставок стейблкоинов (включая любую сеть с текущим объемом поставок в размере 250 миллионов долларов США и более) действительно продемонстрировали довольно четкую корреляцию между количеством стейблкоинов, выпущенных в блокчейне, и ценами токенов.

Однако почти в каждом случае сначала взлетали цены на токены, часто за несколько недель или месяцев до того, как предложение стейблкоинов действительно начинало расти.

Например, SOL начал активно расти в конце сентября прошлого года, когда биткоин готовился к росту, вызванному ажиотажем вокруг ETF.

Запасы стейблкоинов Соланы, как показано на фиолетовой области на заднем плане выше, оставались неизменными в течение шести месяцев, составляя около 1,5 млрд долларов, что и привело к этому ралли.

Лишь в декабре поставки стейблкоинов Solana существенно выросли, за это время SOL вырос более чем на 300%. NEAR показал почти такое же отставание.

Похожие тенденции можно наблюдать в aptos, toncoin, near, avalanche и, в меньшей степени, в ether, хотя цены и поставки стейблкоинов разошлись во время недавней консолидации первых двух.

Поставки стейблкоинов на уровне Ethereum-2 также значительно выросли после их собственного ценового ралли, но эта корреляция также на данный момент сошла на нет.

Однако вопрос о том, в какой степени активность L2 влияет на их базовые активы — не говоря уже об ETH — остается предметом продолжающихся дискуссий, поэтому, вероятно, лучше сосредоточиться только на уровнях 1.

В любом случае, были исключения: BNB, MATIC, FTM и CELO не показали четкой корреляции ни в одну сторону. Цены на токены оставались неизменными, в то время как стейблкоины росли, или цены росли, несмотря на то, что поставки стейблкоинов почти не двигались или даже сокращались.

И, кроме того, сам биткоин опережал текущее ралли в мировых поставках стейблкоинов. Но количество стейблкоинов в криптоэкосистеме выросло во время бокового движения биткоина, которое продолжается с марта.

Тогда реальный вопрос: являются ли стейблкоины лидерами следующего ралли биткоина? Кто знает, но это, безусловно, совпало бы с призывами к быкам взять под контроль ситуацию на следующие восемь-десять месяцев.

— Дэвид Канеллис

Работы

Рифф

В: Будет ли когда-нибудь криптовалюта выходить за рамки Tether?

В некоторых районах, вероятно, будут приняты альтернативные решения.

Доходные стейблкоины могут стать активом по умолчанию для некоторых приложений DeFi или даже кошельков, что приведет к росту их использования.

Я бы с нетерпением ждал развития подобных партнерств, особенно в отношении новых сетей уровня 1, которые все еще выстраивают свою инфраструктуру LEGO.

Если не произойдет катастрофического сценария, включающего вмешательство полиции или другие радикальные меры регулирования в отношении Tether и ее руководителей, для развала компании на данном этапе потребуется катастрофический провал по вине самой компании.

Реалистично, единственное, что когда-либо имело значение для рынка, — это то, может ли Tether выкупить свои токены за реальные доллары. И несмотря на все странности в истории Tether, не было ни одного публично раскрытого случая неспособности обработать эти запросы.

Готова ли криптовалюта к такой возможности, скажем, обеспечив наличие инфраструктуры для поддержки внезапного массового перехода от USDT к альтернативным вариантам, — это уже совсем другая история.

С точки зрения управления рисками это может быть разумно. Однако более вероятно, что криптовалюта будет реагировать на такую ​​ситуацию, а не действовать проактивно.

— Дэвид Канеллис

Криптовалюта в целом? Наверное, нет. Она слишком закостенела.

Но увидим ли мы некоторый сдвиг в динамике власти из-за нормативной среды? Я склоняюсь к тому, что да, на данном этапе.

Послушайте, если Tether не сможет работать в ЕС и если США когда-либо последуют по тому же пути, то это действительно сделает USDC лидером среди основных игроков в этих двух средах.

Но за пределами США и ЕС, я думаю, Tether сохранит свое доминирование. Он решает одну из самых больших проблем, которую криптовалюта хотела решить: предоставить доступ к чему-то вроде доллара в цифровом виде (это самый простой и грубый способ выразить это, хотя мы могли бы утверждать, что это не совсем так).

Это не самый привлекательный вариант использования, но он чертовски хорош.

Если бы мы перевернули все это с ног на голову и сказали, что Tether внезапно стал соответствовать требованиям MiCA и полностью принят правительством США, то, я думаю, корона фактически оказалась бы припаянной к его голове, и Tether будет доминировать над другими предложениями.

Как обычно, у меня осталось желание взять попкорн и посмотреть, что будет дальше.

— Кэтрин Росс