💬 Глобальный цикл ликвидности и его влияние на криптовалюту

Глобальный цикл ликвидности и его влияние на криптовалюту

Эта редакционная статья взята из прошлой рассылки Week in Review. Подпишитесь на рассылку, чтобы получать эту еженедельную редакционную статью сразу после ее завершения. В рассылку также включены самые важные истории недели с комментариями к каждой истории.

Рост ликвидности

Глобальный цикл ликвидности стал известен за последние три-четыре года во многом благодаря работе генерального директора и управляющего директора Cross Border Capital Майкла Хауэлла. Его система, основанная на его работе в качестве директора по исследованиям в Salomon Brothers с 1986 по 1992 год, дает более полное представление о глобальной ликвидности, чем те, которые основаны только на деньгах, циркулирующих в экономике в целом (например, M1 или M2). Хауэлл утверждает, что большая часть ликвидности находится на финансовых рынках и рынках активов, что имеет смысл, учитывая, что такие измерения, как M2, не включают суверенные облигации, банковские резервы и другие формы кредита.

Все это говорит о том, что глобальная ликвидность растет. Модель Хауэлла описывает четырехлетний цикл, в котором мы сейчас находимся в фазе роста. Для скептиков нет более веских доказательств того, что глобальная ликвидность растет, чем сокращение ФРС на 50 базисных пунктов 15 сентября. Через семь дней после того, как Пауэлл фактически объявил о начале цикла смягчения в США, центральный банк Китая представил свой самый агрессивный пакет стимулов за четыре года. Это должно быть благом для биткоина и криптовалют как одного из самых чувствительных к ликвидности активов, если не самого чувствительного (последние 1,5 предложения были взяты непосредственно из непрочитанной редакционной статьи прошлой недели).

Действия Китая заставили многих задаться вопросом: «почему именно сейчас?» Почему Китай так долго ждал, чтобы оживить испытывающую трудности экономику страны, которая, как ожидается, не достигнет целевого показателя роста в 5% в 2024 году? Уэстон Накамура из Across the Spread указал на очевидное: Китаю пришлось ждать, пока ФРС начнет цикл смягчения, прежде чем он смог сделать то же самое, из-за опасений усугубить текущие валютные риски обесценивания юаня и дальнейшего оттока капитала.

Действия Китая — это сильный индикатор того, что другие страны, скорее всего, последуют его примеру, скорее раньше, чем позже. Если размер первоначального ответа Китая является предзнаменованием грядущего потока ликвидности, то, вероятно, лучше не обращать внимания на ценовое действие этой недели. Пока она идет, она остается спокойной.

Как вы думаете, существует ли цикл ликвидности? Поделитесь своими мыслями и мнениями по этому поводу в разделе комментариев ниже.