💬 Отчет WisdomTree: влияние снижения ставки ФРС на рынок криптовалют

Отчет WisdomTree: влияние снижения ставки ФРС на рынок криптовалют

Известный поставщик ETF и ETP WisdomTree только что опубликовал интересный отчет, в котором анализируется влияние макроэкономических решений ФРС на сектор криптовалют.

Аналитики Довиле Силенските и Блейк Хайманн выделяют историческую тенденцию графика биткоина с тенденцией ставки по федеральным фондам, подчеркивая корреляцию.

Кроме того, стоит отметить, что в 2024 году сектор криптовалют в целом продемонстрировал растущую институционализацию на фоне успеха спотовых ETF США.

Давайте рассмотрим все детали ниже.

Краткое содержание

WisdomTree: макроэкономические шаги ФРС и их влияние на криптосектор

Аналитики Довиле Силенските и Блейк Хайманн, специалисты по цифровым активам и количественным исследованиям в WisdomTree, изучают влияние ФРС на криптовалютный сектор.

В своем последнем отчете они показывают, как макроэкономические решения Федеральной резервной системы оказывают сильное влияние на тенденцию биткоина и всего криптовалютного рынка.

Фактически, исторически, когда президенты Бен Бернанке, Джанет Йеллен и Джером Пауэлл поддерживали фазу количественного смягчения, спекулятивные продукты, как правило, показывали хорошие результаты.

Когда вместо этого руководители ФРС решили принять политику ужесточения смягчения, рынки риска продемонстрировали явную слабость.

Это влияет на тезис WisdomTree о том, что низкие ставки по государственным облигациям США поддерживают цену основных криптовалют на бычьем рынке.

Напротив, сценарий высоких процентных ставок, подобный тому, который наблюдался в середине 2022 года, благоприятствует снижению цен на криптовалютном фронте.

В целом это предположение справедливо также для фондовых индексов и отдельных акций, рассматриваемых как спекулятивные инвестиционные продукты.

Основная концепция заключается в том, что в условиях низких процентных ставок инвесторы более склонны искать прибыль в более рискованных инвестициях, тогда как при высоких ставках они «довольствуются» доходностью облигаций.

Поэтому неслучайно, что недавнее снижение ставки ФРС на 50 пунктов спровоцировало краткосрочную фазу роста индекса S&P500 и криптовалют.

ФРС объявляет о неожиданном снижении ставки на 50 базисных пунктов. Биткоин: pic.twitter.com/BBisO9b83n — Дэн МакАрдл (@robustus) 3 марта 2020 г.

ФРС объявила о неожиданном снижении ставки на 50 базисных пунктов. Биткоин: pic.twitter.com/BBisO9b83n

Очень интересно также упомянуть тезис Elliot Wave International, согласно которому именно ФРС следует за рыночным трендом, снижая ставки, а не наоборот.

Доходность двухлетних казначейских облигаций США, действительно, исторически опережает макроэкономические показатели федерального банка США.

График биткоина в сравнении с трендом ставки по федеральным фондам

Согласно отчету WisdomTree, биткоин и сектор криптовалют демонстрируют положительную динамику на рынке, когда ФРС применяет экспансивную денежно-кредитную политику.

Сравнивая график основных криптовалют с исторической тенденцией ставки по федеральным фондам, мы сразу замечаем эту техническую корреляцию.

С марта 2020 года по февраль 2022 года, когда доходность ставок была практически нулевой и составляла 25 базисных пунктов, биткоин вырос примерно на 500%.

За тот же период индекс S&P500, включающий акции крупнейших компаний, котирующихся на бирже в США, вырос примерно на 70%.

Однако когда с марта 2022 года и до следующего года ФРС начала снижать свою цель, проводя ограничительную денежно-кредитную политику, цены двинулись в противоположном направлении.

Биткоин потерял 60%, а индекс S&P500 (менее волатильный, чем криптовалюта) упал на 10%.

Таким образом, очевидно, что, помимо предположений WisdomTree, существует сильная зависимость между процентными ставками и эффективностью рисковых активов.

Это связано с тем, что инвесторы по своей природе всегда стремятся получить более высокую доходность своего портфеля и постоянно ищут возможности.

В любом случае, напоминаем, что в прошлом столь заметные интервенции ФРС с резким снижением ставок на 50 и более пунктов почти никогда не воспринимались рынком положительно.

В 2000 и 2008 годах в связи с аналогичными маневрами федерального правительства рынки США пережили годы значительного спада.

Институционализация биткоина и криптовалют в 2024 году по версии WisdomTree

По данным WisdomTree, на динамику биткоина и криптовалютного рынка влияет не только ФРС, но и внешние факторы.

Например, 2024 год стал годом, который мы надолго запомним как период институционализации цифровых ресурсов.

Все больше институциональных инвесторов действительно приветствуют расширение криптовалютного мира в сочетании с регулированием в США.

В июне Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила спотовые криптовалютные ETF на основе биткоина, а в мае те же продукты были одобрены на основе эфириума.

Это событие открыло двери для прямых инвестиций от состоятельных инвесторов, которые до этого воздерживались от инвестирования через платформы, не гарантированные государством.

Результаты ощутимы: с января 2024 года на криптовалютный рынок поступило около 500 миллиардов долларов, увеличившись с 1,7 до нынешних 2,2 триллиона долларов.

В частности, на сегодняшний день объем торгов биткоин-ETF составил 410 миллиардов долларов, а совокупный чистый поток составил 17,7 миллиарда долларов.

Общий объем активов под управлением этих продуктов достиг 57,5 ​​млрд долларов, и в основном ими управляют BlackRock, Grayscale, Fidelity и ARK.

На мировом рынке криптовалютных индексных ETP также зафиксирован значительный приток средств: с начала года объем инвестиций превысил 16 миллиардов долларов.

Лавина активов, поступивших в эти продукты в течение года, подчеркивает тенденцию к принятию и популярности ETP как инструмента доступа к этому новому и быстрорастущему классу активов.

По данным WisdomTree, этот сценарий окажет благоприятное влияние и на другие криптовалюты, такие как Solana и Ethereum, которые переживают моменты сильной привлекательности на рынке.

Действия ФРС могут иметь все меньше и меньше возможностей для изменения цен на криптовалюты, поскольку эти продукты пользуются популярностью у крупных инвесторов.