💬 На рынке пессимизм - капитализация акций не важна?

На рынке пессимизм - капитализация акций не важна?

Российский фондовый рынок во вторник, 30 сентября, объят негативными настроениями. За сентябрь индекс МосБиржи снизился почти на 8%.

Как отмечает аналитик «БКС Мир инвестиций» Юлия Голдина, если в ближайшее время индекс МосБиржи не сможет вернуться выше отметки 2700 пунктов, то уже новая поддержка окажется на уровне 2600 пунктов. Она отмечает, что на рынок давит напряженная геополитическая обстановка и фискальные ужесточения на 2026 год, которые могут повлиять на рост инфляции и денежно-кредитную политику финансового регулятора.

Руководитель отдела инвестиционного консультирования "Алор Брокер" Алексей Антонов также констатирует ухудшение технической картины в индексе «МосБиржи» и ждет рублевый индикатор около 2600 пунктов, если рынок не сможет выкупить вчерашнюю просадку. Он полагает, что к инвесторам пришло понимание, что в 2026 год мы войдем со ставкой лишь в 16%, расплачиваясь за геополитические риски и повышение налогов.

В «Цифра Брокер» прогнозируют, что настроения на рынке, вероятно, останутся подавленными до ближайшего заседания ЦБ. Но отмечают, что покупательская активность может увеличиться по мере приближения индекса МосБиржи к отметке 2600 п. – дешевизна активов спровоцирует инвесторов на пополнение портфелей в расчете на смену тренда в будущем.

К тому же на российском рынке остаются фундаментально сильные бумаги, интересные для покупки на долгосрочную перспективу, особенно в свете инициативы Минфина отменить НДФЛ на доход от продажи акций после 5 лет владения. По мнению управляющего активами Cresco Finance Степана Сумина, стоит обратить внимание на компании, которые не исчезнут завтра и умеют зарабатывать стабильно – среди них он называет «Сбер», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», НЛМК, «Норникель», МТС, «Ростелеком», «Яндекс».

Подключите новый тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовом рынке Московской и СПБ биржах. При любом обороте.

К 15:20 мск индекс МосБиржи снижается на 0,6% - до 2667,87 п.

Индекс гособлигаций RGBI в последний день сентября «нырнул» ниже 115 пунктов, на уровни, на которых в последний раз находился в конце июня. В моменте индикатор снижается на 0,66% - до 114,57 п. Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич считает, что признаков разворота пока нет ввиду сохранения внешнего негативного фона.

Однако автор Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов напоминает, что рынок цикличен - за падением всегда следует рост, а на смену одним переоцененным активам приходят другие, недооцененные. Он уверен, что как бы ни было морально сложно и страшно покупать на глубоких коррекциях и просадках, но надёжные и перспективные бумаги, как акции, так и облигации всегда можно найти. Он обращает внимание на то, что подросшая доходность на рынке гособлигаций намекает на фиксацию высокой доходности. «Поэтому покупка ОФЗ с постоянным купоном и доходностью около 15% - вполне рабочая идея, с длинным горизонтом, вплоть до погашения. У вас есть хороший шанс успеть зафиксировать эту ставку на весь срок, что может оказаться особенно привлекательно, если в среднесрочной перспективе ключевая ставка ЦБ РФ продолжит снижаться», считает эксперт.

Но некоторым участникам рынка сложно сохранять оптимизм, особенно в свете высказываний топ-менеджеров отдельных крупных рыночных эмитентов. На рынке широко обсуждают высказывания в СМИ члена правления компании «Интер РАО» Тамары Меребашвили на Форуме Ассоциации розничных инвесторов, которая, судя по сообщениям в прессе, заявила, что энергетический холдинг «Интер РАО» не рассматривает рост стоимости своих акций как ключевую задачу в текущих условиях. По её словам, торговля акциями на бирже не приносит компании выгоды, так как новые бумаги не размещаются. Она подчеркнула, что приоритетом остаётся «выживание и выполнение обязательств, в том числе перед персоналом». «У нас нет задачи бегать за розничным инвестором и растить нашу капитализацию, которая есть, получается, только предмет психологической реакции большого количества людей» - процитировали СМИ высказывания топ-менеджера.

Комментируя эти слова, финансит, автор ТГ канала Евгений Коган отметил   сильный фундаментал «Интер РАО», он считает, что акции выглядят привлекательно, но считает, что такие заявления лучше публично не делать, поскольку это подрывает инициативу президента РФ об удвоении капитализации фондового рынка.

Аналитики ТГ-канала InvestFuture также считают, что такие заявления бьют не только по доверию инвесторов, но и по самому рынку. «Если менеджмент крупнейших эмитентов открыто говорит, что капитализация для них «воздушный показатель», то как частному инвестору вообще воспринимать свою роль на этом рынке? Пока сверху требуют роста, снизу менеджмент крупнейших компаний публично признаётся: «А зачем оно нам надо?». Эксперты отмечают, что особенно странно это слышать от «Интер РАО», которая держит через дочернюю компанию около 30% квазиказначейских акций на балансе. «То есть, в ее руках мощный инструмент для повышения стоимости или возможность заработать — но, судя по тону, использовать его она не спешит», - резюмируют эксперты.

Автор ТГ-канала Invest Era Артем Николаев констатирует, что когда менеджмент компаний считает, будто рост капитализации нужен только для допэмиссии акций, то это печальные новости для рынка. И приводит 10 причин, поясняющих зачем менеджменту увеличивать капитализацию – тут и рост кредитного рейтинга, и использование акций для M&A-сделок, и увеличение доли в индексах…

В середине дня среди лидеров снижения обозначились бумаги «СОЛЛЕРСа» (-4,44%), ОГК-2 (-2,57%), ВК» (-2,44%), ММК (-2,42%), «АЛРОСА» (-1,88%), «Норникеля» ( -1,71%). Многие из этих акций корректируются после роста накануне, кроме ВК, которые продолжают дешеветь наряду с некоторыми другими компаниями IT-сектора после налоговых нововведений.

Фавориты дня - акции «М.видео» (+12,26%), которые реагируют на сообщения о том, что китайский ретейлер JD.com может войти в капитал российской компании. Однако ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова обращает внимание на то, что в настоящее время рост «М.видео» связан только с сообщениями СМИ. «Официальных комментариев ни от российского ретейлера, ни от его потенциального китайского партнёра пока не поступало. Если, например, по причине опасений вторичных санкций, или по иным причинам JD.com откажется от возможной сделки с «М.видео», акции последней могут сильно упасть, и инвестиции в них, несмотря на недооценённость бумаг, связаны с высоким риском», - говорит она.

Также в середине дня подрастают акции «Магнита» (+3,15%), «Эн+» (+1,42%), ЛСР (+0,61%), Ozon (+0,56%).

Нефтяные котировки остаются под давлением. В моменте котировки Brent падают на 1,83% - до $65,91 за баррель, бочка Light – в минусе на 1,89% - до $62,25 за баррель.

Рубль слегка укрепляется. На Мосбирже в паре с китайским юанем российская валюта растет на 0,47% - до 11,54. Ближайший фьючерс на курс доллара (Si) в минусе на 0,72% - до 84,74 рубля за доллар. На межбанковском валютном рынке доллар дешевеет на 0,66% - до 83,07 рубля, евро в минусе на 0,02% до 97,42 рубля.

На глобальных рынках днем смешанные настроения. Европейские индексы торгуются разнонаправленно, тогда как фьючерсы на американские ведущие фондовые индексы умеренно снижаются.