💬 По нашим оценкам, скорр. чистая прибыль Совкомфлота за 2025 г. составит около $75 млн, что предполагает выплату в размере 1,3 руб./акц. (ДД – 1,4%) — Ренессанс Капитал

По нашим оценкам, скорр. чистая прибыль Совкомфлота за 2025 г. составит около $75 млн, что предполагает выплату в размере 1,3 руб./акц. (ДД – 1,4%) — Ренессанс Капитал

В пятницу (15 августа) Совкомфлот представил отчетность по МСФО за 2кв25. Как мы и ожидали, компания продемонстрировала существенное улучшение основных показателей квартал к кварталу, что, по нашей оценке, связанно с частичным восстановлением операционной активности. Менеджмент компании допустил возвращение к дивидендным выплатам. Сохраняем целевую цену на уровне 80 руб./акц. и рейтинг ДЕРЖАТЬ.

Компания прошла второй квартал лучше предыдущего

Во 2кв25 Совкомфлот увеличил выручку на 26% кв/кв до $279 млн, что, по нашей оценке, в том числе связанно с частичным восстановлением операционной активности по мере адаптации к новым условиям. Показатель EBITDA вырос в 1,5 раза кв/кв до $158 млн, а скорректированная чистая прибыль вернулась к положительному значению.

Потенциальное возвращение к дивидендным выплатам

Менеджмент компании допустил возвращение к дивидендным выплатам уже по итогам 2025 года. По нашим оценкам, скорр. чистая прибыль Совкомфлота за 2025 год составит около $75 млн, что, согласно дивидендной политике, предполагает выплату в размере 1,3 руб./акц. (дивидендная доходность – 1,4%).

Сохраняем целевую цену 80 руб./акц. и рейтинг ДЕРЖАТЬ

На фоне адаптации компании к существенно усилившемуся санкционному давлению и снижения процентных ставок, мы скорректировали наш прогноз будущих результатов компании, что не оказало влияния на целевую цену. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ . Мы по-прежнему считаем, что Совкомфлот может стать бенефициаром нормализации политического диалога, но при любом реалистичном сценарии компания вряд ли вернется к рекордным финансовым показателям 2023 года в ближайшем будущем.