💬 Аналитики "Финама" подготовили инвестиционную стратегию по компаниям сектора электроэнергетики

Аналитики "Финама" подготовили инвестиционную стратегию по компаниям сектора электроэнергетики

Аналитики "Финама" провели инвестиционную оценку компаний сектора электроэнергетики, выявили ключевые тенденции и дали торговые рекомендации.

Несмотря на бодрое 1 полугодие в части энергопотребления в российской экономике, велика вероятность того, что позитивная динамика исчерпает себя к концу 2022 года, считают аналитики "Финама". Это объясняется тем, что рост потребления во многом произошел из-за моментных факторов, а в июле уже начали проявлять себя первые признаки замедления спроса.

Консолидация в последние месяцы стала главной темой на российской энергорынке. Наибольший интерес, по мнению аналитиков "Финама", сейчас представляет судьба активов "Фортума", который, вероятно, решится на их раздельную продажу крупным энергохолдингам. Кроме того, в сетевом комплексе не выглядит завершенной сделка по консолидации ФСК ЕЭС и "Россетей", и весьма вероятно включение в этот процесс МРСК. Привлекательность кейса единой компании будет во многом зависеть от масштабов итоговой консолидации, а также дивидендных перспектив.

Американские коммунальные компании проявляют себя на фондовом рынке относительно неплохо с околонулевыми потерями с начала текущего года, считают аналитики "Финама". Нарастающая угроза рецессии и, как следствие, возможного снижения деловой активности заставляет крупные фонды и розничных инвесторов аллоцировать все больший капитал в пользу секторов с относительно прогнозируемыми и устойчивыми потоками выручки и чистой прибыли. В то же время отрасль продолжает находиться под сильным давлением инфляции, которая ограничивает потенциал тарифных компаний, зарабатывающих фиксированную норму прибыли. В связи с этим на протяжении оставшейся части 2022 года аналитики "Финама" не исключают продолжения "эффекта маятника" для сектора, котировки представителей которого проседают после скачков инфляции и стабилизируются по мере роста угрозы рецессии в США.

Экономика КНР делает первые успешные шаги по восстановлению после просадки минувшей весной, отмечают аналитики "Финама". Тренд должен усилиться во II полугодии на фоне пакета стимулирующих мер от руководства страны. Это, в свою очередь, должно поддержать спрос на электроэнергию, который, несмотря на снижение деловой активности в марте-мае, показал рост на 2,9% (г/г) в первые 6 месяцев года. В лидерах по росту выработки и установленной мощности вновь оказались ВИЭ, но и остальные виды относительно чистой генерации показали неплохие результаты, открывая путь электроэнергетике КНР к рекордной доле безуглеродной выработки по итогам 2022 года.

Цель по 45%-й доле ВИЭ в структуре вырабатываемой э/э в ЕС на горизонте 2030 года по-прежнему выполнима, считают аналитики "Финама", однако потребует беспрецедентных инвестиций в отрасль. Ситуация осложняется надвигающимся с наступлением зимы топливным кризисом, который с высокой вероятностью заставит страны Европы пересмотреть отношение к АЭС и угольной генерации на фоне соглашения о сокращении потребления газа на 15%. Кроме того, аналитики "Финама" не исключают усиления тренда на национализацию наиболее проблемных компаний в условиях операционных сложностей, а также кризиса ликвидности и платежеспособности.