💬 Проблемы ритейла - россияне продолжают экономить на крупных покупках

Проблемы ритейла - россияне продолжают экономить на крупных покупках

Сложная экономическая ситуация в стране сказывается на деятельности ретейлеров. Проблемы непродуктового ритейла оказались вполне ожидаемы. Из-за высокой ключевой ставки и арендных плат в торговых центрах компаниям стало тяжелее выживать. Главным их конкурентом стали маркетплейсы, у которых дела идут лучше.

Маркетплейсам не нужно арендовать площадь в торговых центрах, которые стоят априори дорого. Конечно, им необходимы склады и исправно работающая инфраструктура, но эти затраты не так велики, так как они не ложатся на плечи одного продавца.

Непродуктовый ритейл столкнулся со снижением спроса, так как у покупателей есть первоочередные траты, а кредиты стали очень дорогими. В последнее время основные покупки население совершаются в товарах первой необходимости, к которым сектор непродуктового ритейла не относится. Чем выше инфляция, тем ниже покупательная способность населения. Многие откладывают крупные покупки в непродуктовом сегменте. Простыми словами, люди не могут тратить средства на одежду, потому что большая часть их средств уходит на покупку продуктов питания.

Влияние на рынок ритейла оказывает и кредитно-денежная политика ЦБ РФ. Никита Степанов, аналитик ФГ «Финам», не ждет снижения ставки в июне, но надеется на смену риторики. Российский регулятор предпочитает сначала дать сигнал, а уже потом действовать.

Подключите сервис «Финам Автоследование» и у вас появится возможность зарабатывать на рынке, следуя стратегиям профессиональных трейдеров. Выберите надежную стратегию, основываясь на глубокой аналитике и статистике сервиса.

Henderson пока не реагируют на новости по отрасли, они сейчас торгуются на тех же уровнях, которые были месяцы назад, им не хватает ликвидности. Акции компании сейчас оценены с точки зрения всех рисков. Henderson сейчас — это сильный бренд в рамках России, но, если иностранные компании вернутся на рынок РФ, у него появятся серьезные проблемы. При альтернативе трафик покупателей заметно снизится, отметил эксперт в эфире, посвященном ситуации в ритейле.

«М.видео». В последнее время инвесторов заботит изменение параметров допэмиссии, которую компания планировала еще год назад. Сначала это была допэмиссия по открытой подписке, когда любой желающий мог купить акции. Но сейчас это уже будет допэмиссия по закрытой подписке - акции смогут купить только действующие акционеры на определенную дату.  Сегодня стало известно, что «М.видео» получила на счета компании 30 млрд рублей от акционеров для реализации новой стратегии до 2027 года. После завершения докапитализации компания планирует запустить допэмиссию акций по закрытой подписке, что, в частности, позволит акционерам, предоставившим средства, получить бумаги компании. При этом проведение допэмиссии по открытой подписке совет директоров «М.видео» 13 мая решил отменить. Завершить размещение планируется в III квартале, перед этим ключевые параметры допэмиссии должны быть согласованы акционерами компании (годовое собрание назначено на 17 июня). В настоящий момент параметры допэмиссии, включая ее объем, не уточняются. «М.видео» отмечает, что ряд крупных акционеров и инвесторов уже подтвердили участие в допэмиссии. Вместе с тем, участие в допэмиссии смогут принять все текущие акционеры компании. Совет директоров «М.видео» также рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам прошлого года.

По словам Магомеда Магомедова, аналитика ФГ «Финам», бизнес «М.видео» выглядит умирающим. Компания чувствуется себя не очень хорошо, так как у нее большая проблема с маркетплейсами. Зачастую покупатели воспринимают «М.видео» как витрину, а не магазин; заходят посмотреть, но не купить. Покупатель приходит в «М.видео» оценить товар, но покупает его на том же OZON или «Яндекс.Маркете».

Fix Price – история такая же, как и у «М.видео», но он еще больше страдает от маркетплейсов. Покупатели предпочитают брать «безделушки» на маркетплейсах, где зачастую дешевле и удобнее. В 2023 году Fix Price выглядела как одна из лучших идей на российском рынке, потому что у них низкий долг, отмечает Степанов. В отличие от других ритейлеров на тот момент маржинальность была кратно выше, нежели чем у X5 и «Магнита». «Но мы не учли возможное снижение трафика. Компания пытается предпринять какие-то меры для возвращения трафика в их магазины, но они пока тщетны. Бизнес-модель Fix Price устаревшая, Wildberries и Ozon забирают существенную часть аудитории», - поясняет Степанов.

Маркетплейсы – это бич непродуктового ритейла. И нет сценария, при котором люди окажутся от покупок через маркетплейсы. Единственный вариант – отключение интернета, предполагает аналитик. В этом плане, по его словам, интересно будет посмотреть на выручку Fix Price в период майских праздников, когда были отключения мобильного интернета в Москве. Возможно, будет зафиксирован кратковременный подъем.

ВсеИнструменты. Когда компания выходила на IPO, то представляла себя как IT-компанию, но по факту это обычный ритейлер с онлайн-магазином. «Если бы они были классифайдом, который связывал бы покупателей-продавцов из России и Китая, то можно было бы отнести их к сектору IT. Но компания покупает все на свой баланс и продает через онлайн-магазин. Это не делает их IT-компанией», - рассказывает Степанов.

Проблема компании – ее долг. Менеджмент перед IPO вывел определенную часть средств, из-за этого выросла долговая нагрузка, а с этим уже расплачиваются текущие акционеры. Компания может быть бенефициаром снижение ключевой ставки, но есть более интересные истории, считает аналитик. Между тем, нужно также отметить, что 70% источника выручки компании — это B2B. Компания продолжает развиваться в этом направлении. Это дает уверенность, что бумага не рухнет в ближайшей перспективе, говорит эксперт.

В продуктовом ритейле отчитались Х5 и «Магнит». Последние результаты не удивили рынок, нет движения ни в положительную, ни в отрицательную сторону, признаются эксперты. В этот месяц продовольственная розница ожидаемо оказалась крепче, чем непродовольственная. Выручка растет и у Х5, и у «Магнита», но отслеживается спад по EBITDA, что вызвано ростом инфляции – это для отрасли типичная история. Х5 при этом выглядит недооцененной и пока остается стабильной, быстро растущей, но есть вопросы к ее дивидендной политике.