💬 Ожидаем начала цикла снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний до 12% к середине 2026 г., но из-за внешних рисков сроки первого смягчения неясны — Ренессанс Капитал

Опубликовано: 2025-05-13
Время чтения:
👑 Premium-робот: получай более 20-ти торговых идей в день!
Размер текста

Ожидаем начала цикла снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний до 12% к середине 2026 г., но из-за внешних рисков сроки первого смягчения неясны — Ренессанс Капитал

Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам 25 апреля и комментарий к среднесрочному прогнозу. На наш взгляд, материалы не содержат принципиально новой информации по сравнению с коммуникацией после решения ( см. наш отчет «Российская экономика – Заседание Банка России: без сюрпризов» от 25 апреля 2025 ). Мы бы обратили внимание на три момента. Согласно материалам:

  • Все более явно проявляются эффекты жесткой денежно-кредитной политики (инфляционное давление продолжает снижаться, положительный разрыв выпуска начал уменьшаться, спрос на кредит снижается, с жесткими денежно-кредитными условиями связано и укрепление рубля);
  • Продолжительный период жестких денежно-кредитных условий не означает, что ключевая ставка будет всё время оставаться неизменной: «необходимая жесткость» будет обеспечиваться и при снижении ключевой ставки, если инфляционные ожидания ( на практике, прогнозы инфляции – примечание Ренессанс Капитала ) также будут улучшаться;
  • Банк России исходит из прогноза по инфляции на конец 1П25 в 10,1% г/г, что, на наш взгляд, выглядит достаточно пессимистичным.

    • Мы ожидаем начала цикла снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний до 12% к середине 2026 года, но ввиду изменчивости внешних условий не готовы с уверенностью прогнозировать момент первого смягчения политики.

    Ограничение / снятие ответственности (дисклеймер): Вся информация на этом сайте предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением или рекомендацией к покупке, продаже или удержанию каких-либо ценных бумаг, акций или других финансовых инструментов. Авторы контента не несут ответственности за действия пользователей, основанные на предоставленной информации. Пользователи обязаны самостоятельно оценивать риски и проконсультироваться со специалистами перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Вся информация на сайте может быть изменена без предварительного уведомления.

    Самые свежие Новости экономики

    🚀