💬 Пик перегрева экономики был пройден в 4 кв 2024 года — резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания ЦБ 25 апреля 2025г - конспект

Опубликовано: 2025-05-12
Время чтения:
👑 Premium-робот: получай более 20-ти торговых идей в день!
Размер текста

Пик перегрева экономики был пройден в 4 кв 2024 года — резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания ЦБ 25 апреля 2025г - конспект

  • Текущий рост цен в 1к25 в среднем составил 8,3% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) после 12,9% с.к.г. в 4к24 (на непродовольственные товары – 3,6% после 7,6%; на продовольственные товары – 9,4% после 18,2%; на услуги – 12,5% после 12,3%). Базовая инфляция в 1к25 снизилась в среднем до 8,9 с 13,4% с.к.г. в 4к24.
  • В 1к25 текущее инфляционное давление снизилось, но оставалось высоким
  • Значительный вклад в замедление текущего роста цен с начала года внесло укрепление рубля
  • Инфляционные ожидания населения и бизнеса в целом оставались высокими и сдерживали замедление инфляции
  • По‑прежнему преждевременно делать однозначный вывод об устойчивости и скорости снижения инфляционного давления
  • В 1к25 рост экономики продолжился, но более умеренными темпами, чем в предыдущие кварталы. Общественное питание, торговля и туризм продолжали уверенно расти, в то время как в добыче и обработке наблюдалось снижение производства. Что касается спроса, то охлаждение происходило преимущественно в сегменте товаров длительного пользования.
  • Инвестиции сохранялись вблизи высоких уровней конца 2024 года, но их рост несколько замедлился
  • На рынке труда нарастают признаки некоторого снижения напряженности
  • Нормализация бюджетной политики в соответствии с утвержденными параметрами федерального бюджета станет важным дезинфляционным фактором в этом году.
  • Можно с большей уверенностью говорить о том, что пик перегрева экономики был пройден в 4к24 , и в 1к25 положительный разрыв выпуска начал снижаться
  • Кредитная активность оставалась сдержанной во всех сегментах. Качество кредитного портфеля в целом оставалось достаточно высоким, хотя в отдельных сегментах ситуация несколько ухудшилась.
  • Прогнозы роста мировой экономики существенно ухудшились из‑за повышения импортных пошлин в США и ответных мер других стран.
  • Влияние введенных торговых пошлин на российскую экономику ожидается ограниченным, учитывая структуру внешней торговли и особенности финансовых потоков.
  • Участники обратили внимание на более значительное снижение импорта в 1к25 по сравнению с экспортом даже с учетом традиционной сезонности. Большинство участников согласились, что снижение импорта в значительной степени отражает охлаждение спроса под влиянием жестких денежно-кредитных условий.
  • Баланс рисков для базового прогноза по‑прежнему смещен в сторону проинфляционных.
  • Сохранение значительного положительного разрыва выпуска (перегрева экономики).
  • Длительное сохранение высоких инфляционных ожиданий или их рост.
  • Ухудшение условий внешней торговли из‑за негативных изменений конъюнктуры на мировых товарных рынках и геополитической ситуации
  • Расширение бюджетного дефицита, а также возникновение вторичных эффектов, связанных со структурой доходов и расходов бюджета.

    • Как и в марте, дискуссия среди участников была вокруг того, какой сигнал следует дать на ближайшие заседания. Обсуждались два варианта:

  • нейтральный сигнал без указания на направленность шагов на будущих заседаниях;
  • умеренно жесткий сигнал, аналогичный тому, который был дан после мартовского заседания по ключевой ставке.
  • Участники отметили, что, хотя вероятность повышения ключевой ставки сохраняется, она снизилась по сравнению с мартом.
  • При этом участники согласились, что нейтральный сигнал должен быть дополнен указанием на продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.

    • Ограничение / снятие ответственности (дисклеймер): Вся информация на этом сайте предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением или рекомендацией к покупке, продаже или удержанию каких-либо ценных бумаг, акций или других финансовых инструментов. Авторы контента не несут ответственности за действия пользователей, основанные на предоставленной информации. Пользователи обязаны самостоятельно оценивать риски и проконсультироваться со специалистами перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Вся информация на сайте может быть изменена без предварительного уведомления.

    Самые свежие Новости экономики

    🚀