💬 Подтверждаем Позитивный взгляд на Х5 с учетом перспектив роста бизнеса и прогнозируемой высокой дивдоходности в 35% на год вперед, умеренной оценки в 3,4х EV/EBITDA и 8,0х Р/Е на 2025 г. - БКС МИ

Опубликовано: 2025-05-06
Время чтения:
👑 Premium-робот: получай более 20-ти торговых идей в день!
Размер текста

Подтверждаем Позитивный взгляд на Х5 с учетом перспектив роста бизнеса и прогнозируемой высокой дивдоходности в 35% на год вперед, умеренной оценки в 3,4х EV/EBITDA и 8,0х Р/Е на 2025 г. - БКС МИ

Выручка Х5 в I кв. 2025 г. выросла на 21% (сопоставимые продажи +14,6%, площади +9%), но рентабельность по EBITDA снизилась на 1,6 п.п. (до 4,7%), по чистой прибыли — на 1 п.п. (до 1,7%). Основные причины:

  • Рост расходов на персонал (+1 п.п. до 9,5%), частично из-за однократных затрат (~0,7 п.п.).

    • Рост расходов на персонал (+1 п.п. до 9,5%), частично из-за однократных затрат (~0,7 п.п.).

  • Инвестиции в новые форматы (дискаунтеры «Чижик», онлайн).

    • Инвестиции в новые форматы (дискаунтеры «Чижик», онлайн).

    Прогнозы на 2025 г.:

  • Рост выручки на 20%.

    • Рост выручки на 20%.

  • Рентабельность EBITDA ≥6% (рост EBITDA ≥12%).

    • Рентабельность EBITDA ≥6% (рост EBITDA ≥12%).

  • Улучшение маржи в остальных кварталах.

    • Улучшение маржи в остальных кварталах.

    Дивиденды:

  • Две выплаты: 648 руб./акцию (за 2024 г.) и ~490 руб. (конец 2025 г.). Общая доходность — 35%.

    • Две выплаты: 648 руб./акцию (за 2024 г.) и ~490 руб. (конец 2025 г.). Общая доходность — 35%.

  • Чистый долг/EBITDA (IAS-17) — 0,3х (с депозитами) и 1,1х (без них) при целевом уровне 1,2–1,4х.

    • Чистый долг/EBITDA (IAS-17) — 0,3х (с депозитами) и 1,1х (без них) при целевом уровне 1,2–1,4х.

  • Риск: задержка снижения ставок ЦБ (маловероятно).

    • Риск: задержка снижения ставок ЦБ (маловероятно).

    Ограничение / снятие ответственности (дисклеймер): Вся информация на этом сайте предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением или рекомендацией к покупке, продаже или удержанию каких-либо ценных бумаг, акций или других финансовых инструментов. Авторы контента не несут ответственности за действия пользователей, основанные на предоставленной информации. Пользователи обязаны самостоятельно оценивать риски и проконсультироваться со специалистами перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Вся информация на сайте может быть изменена без предварительного уведомления.

    Самые свежие Новости экономики

    🚀