💬 Банк России рассказал, как в марте обсуждался необычный сигнал по ключевой ставке

Банк России рассказал, как в марте обсуждался необычный сигнал по ключевой ставке

Банк России опубликовал подробности заседания по ключевой ставке, прошедшего 21 марта.

Как отмечается в материале, по итогам анализа новых данных и того, как они соотносятся с февральским прогнозом ЦБ, у участников обсуждения сложился широкий консенсус относительно сохранения ключевой ставки на уровне 21%.

Основная дискуссия развернулась вокруг того, какой сигнал следует дать на ближайшие заседания. Они обсудили два варианта сигнала: нейтральный - без указания на направленность шагов на будущих заседаниях; умеренно жесткий - с указанием на возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Участники, которые высказывались в пользу нейтрального сигнала, считали, что достигнутой жесткости денежно-кредитных условий достаточно, чтобы инфляция замедлялась с нужной скоростью. Поэтому нейтральный сигнал, который предполагает равные вероятности повышения, сохранения или снижения ключевой ставки, в большей степени соответствует их мнению. Такой сигнал также дает необходимую гибкость в выборе решения, учитывая неопределенность дальнейшего развития ситуации во внутренних и внешних условиях.

Участники, которые высказывались в пользу умеренно жесткого сигнала, указывали на то, что все-таки есть неопределенность относительно устойчивости и скорости дезинфляции. Баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных. Обеспокоенность вызывает динамика потребительского спроса, а также значительные расходы бюджета в начале года.

«Большинство участников согласились, что, хотя вероятность повышения ключевой ставки снизилась, необходимо сохранить сигнал о возможности ее повышения. Они также отметили, что стандартные формы умеренно жесткого сигнала недостаточно четко отражают условия, при которых это может произойти. Поэтому необходимо дополнить сигнал разъяснением о том, что повышение возможно, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели в 2026 году», - сообщил ЦБ.

По итогам дискуссии совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 21%. По оценке ЦБ, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Для достижения цели по инфляции потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. ЦБ продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, регулятор рассмотрит повышение ставки.