💬 Аналитики УК Альфа-Капитал ожидают рост рынка в 2025 г. на 25% даже без роста прибыли компаний (35% с учетом дивидендов) и полагают что пик ключевой ставки уже достигнут

Аналитики УК Альфа-Капитал ожидают рост рынка в 2025 г. на 25% даже без роста прибыли компаний (35% с учетом дивидендов) и полагают что пик ключевой ставки уже достигнут

Портфельные управляющие «Альфа-Капитала» прогнозируют замедление инфляции в первой половине 2025 года. Это связано с эффектом от повышения ключевой ставки, снижением объемов кредитования и экономической активности. Тем не менее, смягчение риторики ЦБ после декабрьского заседания может создавать проинфляционные риски, особенно если решение не повышать ставку связано с балансом интересов.Ключевая ставка, вероятно, близка к своему максимальному уровню в текущем цикле, а возможно, уже достигла пика на уровне 21%. Базовый сценарий указывает на несколько причин: резкое замедление темпов корпоративного кредитования в ноябре и начале декабря, эффективность других инструментов (норматив краткосрочной ликвидности, контрциклическая надбавка), достаточный уровень настороженности на рынке и ненулевые риски рецессии, которые могут негативно сказаться на бюджете в 2025 году. Читать источник Российский фондовый рынок на конец 2024 года недооценен, с мультипликатором Р/Е в 3,7, что предполагает доходность 27%, в то время как доходность пятилетних ОФЗ составляет 16,6%. Ожидаемое снижение геополитической напряженности может уменьшить премию за риск до 7 п.п. к концу 2025 года и до 5 п.п. к концу 2026 года, делая акции более привлекательными. Даже без роста прибыли компаний рынок может вырасти на 25% за год, а с учетом дивидендной доходности 10% общий рост может достичь 35%. Если ключевая ставка снизится до 14% к 2026 году, капитализация рынка вместе с дивидендами может вырасти более чем на 80%. Читать источник Источник: Читать источник

Ключевая ставка, вероятно, близка к своему максимальному уровню в текущем цикле, а возможно, уже достигла пика на уровне 21%. Базовый сценарий указывает на несколько причин: резкое замедление темпов корпоративного кредитования в ноябре и начале декабря, эффективность других инструментов (норматив краткосрочной ликвидности, контрциклическая надбавка), достаточный уровень настороженности на рынке и ненулевые риски рецессии, которые могут негативно сказаться на бюджете в 2025 году.

Российский фондовый рынок на конец 2024 года недооценен, с мультипликатором Р/Е в 3,7, что предполагает доходность 27%, в то время как доходность пятилетних ОФЗ составляет 16,6%. Ожидаемое снижение геополитической напряженности может уменьшить премию за риск до 7 п.п. к концу 2025 года и до 5 п.п. к концу 2026 года, делая акции более привлекательными. Даже без роста прибыли компаний рынок может вырасти на 25% за год, а с учетом дивидендной доходности 10% общий рост может достичь 35%. Если ключевая ставка снизится до 14% к 2026 году, капитализация рынка вместе с дивидендами может вырасти более чем на 80%.

Источник: Читать источник