💬 Если Путин оставит Набиуллину на посту, это может привести к множеству банкротств и напряжённости в банковской системе. Но если он её уволит, это может привести к росту инфляции — Reuters

Если Путин оставит Набиуллину на посту, это может привести к множеству банкротств и напряжённости в банковской системе. Но если он её уволит, это может привести к росту инфляции — Reuters

Владимир Путин не остановится, пока его не остановят. Если Украина не сможет удержать линию фронта, у президента России не будет стимула заканчивать военные действия, которые он начал. Его войска будут продолжать наступление, пока не заставят Киев сдаться.

Но если Украина сможет остановить Россию на поле боя, откроются другие сценарии. Хотя Москва, вероятно, сможет воевать ещё долго, издержки будут расти — особенно если инфляция продолжит расти или цены на нефть упадут. Тогда убедительный западный план поддержки Киева может привести президента России за стол переговоров и помочь заключить приемлемую сделку о прекращении огня.

В частности, ему, возможно, придётся повысить цены и налоги для населения — не говоря уже о том, чтобы отправить на смерть ещё больше молодых людей. Ему также, возможно, придётся сократить государственные расходы на социальное обеспечение, образование и здравоохранение. Если он урезает субсидии, чтобы защитить экономику от высоких процентных ставок, домохозяйства могут столкнуться с трудностями при выплате ипотечных кредитов, а некоторые компании могут обанкротиться.

Более того, российскому президенту не нужно делать то, чего хочет народ, поскольку у него нет политических соперников. Тем не менее, перспектива болезненной СВО на истощение может сделать его более открытым к компромиссу, если избранный президент США Дональд Трамп начнёт мирные переговоры в следующем году.

Хотя Международный валютный фонд прогнозирует рост на 3,6% в этом году, российская экономика нездорова . Процентные ставки на уровне 21%, и падение рубля на 6% за последний год — признаки проблем.

Путин поставил Россию на военное положение. В следующем году страна потратит 17 триллионов рублей ( 170 миллиардов долларов), или 8% своего ВВП, на оборону и безопасность. Это почти в три раза больше, чем в 2021 году, за год до вторжения в Украину. Поскольку рабочие были переброшены на военные заводы и на фронт, экономика достигла предела . Безработица составляет всего 2,4%.

Неудивительно, что в последнее время наблюдается волна краж сливочного масла.

В какой-то степени повышение цен — это лишь один из инструментов перехода от экономики мирного времени к экономике военного времени. Но если джинн инфляции вырвется из бутылки, его будет трудно загнать обратно. Традиционное решение — ужесточение денежно-кредитной политики. Но если инфляция действительно намного выше официальных показателей, процентные ставки в 21% могут оказаться недостаточно высокими.

С другой стороны, существует мощное лобби, в том числе ведущий аналитический центр, близкий к правительству, который утверждает, что стоимость кредитов убивает экономику и её нужно снизить . Пока что Путин поддерживал Эльвиру Набиуллину, главу Центрального банка. Если он оставит её на посту, это может привести к множеству банкротств и напряжённости в банковской системе. Но если он её уволит, это может привести к росту инфляции.

Пока у России есть наличные, она может закупать военную технику у таких стран, как Иран и, по мнению Соединённых Штатов, Китай. Она также может поддерживать поставки потребительских товаров, чтобы смягчить последствия для населения.

Перспективы для нефти будут ещё хуже, если Трамп выполнит свою угрозу ввести пошлины в размере 60% на весь китайский импорт в США и пошлины в размере 10–20% на товары, поступающие из других стран. Пострадает мировая торговля, цены на нефть могут упасть, а Россия может столкнуться с дефицитом платёжного баланса.