💬 Инвесторы окружены - ФРС, возможный дефолт, события на Украине и локдаун в Китае

Инвесторы окружены - ФРС, возможный дефолт, события на Украине и локдаун в Китае

Сегодня Азия показывает положительную динамику вслед за фондовыми рынками США, которые завершили сессию вторника заметным ростом. Инвесторы обратили внимание на статистику по Японии. Объем промышленного производства в стране в январе снизился на 0,8% в месячном выражении после снижения на 1,3% месяцем ранее. Аналитики ожидали падение на 1,3%.

Определённое давление оказывают новости о возросших случаях заболевания коронавирусом в Китае, а также возобновление регуляторного давления со стороны Пекина и угрозой делистинга китайских акций в США. Более 30 млн жителей Китая оказались в зоне локдауна в связи с быстрым распространением новой волны. В записке аналитиков ING Economics говорится, что рынок должен быть готов к еще нескольким неделям, если не месяцам подобных новостей, поскольку Omicron прокладывает свой путь через Китай. Недавнее увеличение числа ежедневных случаев и официальная реакция на борьбу с этим уже оказывают давление на цены на сырьевые товары после их недавнего всплеска.

Еще один важный фактор, связанный с Китаем, - это возвращение юаня в качестве расчетной валюты для торговли саудовской нефтью. Эта тема время от времени всплывает, добавляет общего тона и помогает юаню стабилизироваться после его недавней слабости. Это также может оказать немного большую поддержку другим азиатским валютам. "Что касается цен на сырьевые товары, то, похоже, есть немного больше перспектив в отношении ядерной сделки с Ираном, которая может вернуть поставки иранской нефти на рынок после того, как Россия, по-видимому, получила некоторые гарантии от США в отношении своей торговли с Ираном. Сегодня Россия должна произвести выплаты по долгу в долларах США, и Fitch заявило, что если они произведут платеж в рублях, то окажутся в состоянии дефолта", - пишут эксперты ING.

Стоимость майских фьючерсов на нефть Brent находится на отметке $101,9, цена фьючерсов на нефть WTI на апрель - $97,97, майский контракт – $96,4. Сжатию спекулятивной премии на рынке нефти способствовали надежды на прогресс в переговорах между Россией и Украиной, более комфортные для спроса погодные условия в Европе и признаки нормализации ситуации с предложением нефти, в том числе ввиду действий ведущих стран в части по роспуску резервов.

По итогам торгов Dow Jones Industrial Average вырос на 599,10 пункта, или 1,8%, до 33544,34 пункта. S&P 500 вырос на 89,34 пункта, или 2,1% до 4262,45 пункта. Nasdaq Composite вырос на 367,40 пункта, или 2,9%, до 12948,62 пункта. Инвесторы ищут ясности относительно того, как конфликт на Украине может повлиять на темпы будущего ужесточения. Сезон отчетности постепенно подходит к концу. Отчетность компаний в среднем была лучше ожиданий, что позволило рынку оказывало поддержку рынку, не смотря негативные на геополитические факторы, говорит Елена Шишкина, начальник отдела анализа рынков департамента инвестиционного анализа и обучения ИГ "УНИВЕР Капитал".

Сегодня завершится двухдневное заседание ФРС США, на котором рынок, скорее всего, увидит первое повышение ставок. Аналитики ожидают, что Федрезерв повысит ставку на 25 б.п. – хотя до действий России на Украине и последовавших за этим санкций со стороны крупнейших западных стран на рынке были ожидания и более решительного шага с повышением ставки на 50 б.п., говорит Алексей Ковалев, аналитик ФГ "ФИНАМ". Сейчас ФРС оказывается перед более сложным выбором – на одной чаше весов усиление инфляционного давления (инфляция в США в феврале достигла 7,9% в годовом выражении, и это еще не учитывает новый виток роста мировых цен на сырье); на другой чаше – "вторичные эффекты" негативного влияния конфликта России и Украины, санкций и контрмер на финансовые рынки и экономический рост. До конца года рынок ждет теперь от ФРС 6-7 повышений процентной ставки (до 1,75-2%), также на предстоящем заседании ожидаются детали плана по сокращению баланса ФРС, который с начала пандемии увеличился с 4,2 до 8,9 трлн долл. По мнению Ковалева, эти меры должны привести к сокращению избыточной ликвидности, возникшей в результате ультрамягкой монетарной политики ФРС в ответ на экономический кризис, вызванный пандемией. В преддверии заседания ФРС доходность 10-летней UST взлетела до 2,15%, что в последний раз наблюдалось в середине 2019 г.

Уже сегодня РФ предстоит начать выплаты долларовых купонов на сумму $117 млн по евробондам с погашением в 2023 и 2043 годах. Правительство РФ предложило западу выплату из замороженных резервов ЦБ в долларах, либо забрать рублями. Если США не разморозят резервы и откажутся получать купоны в рублях, то может быть признан технический дефолт России.

Международное рейтинговое агентство Fitch заявило, что оно классифицирует погашение Россией долларовых гособлигаций в рублях как дефолт, говорится в сообщении агентства. Fitch предупреждает, что такая принудительная деноминация платежных обязательств соответствовала бы понижению агентством долгосрочного рейтинга дефолта эмитента (РДЭ) России в иностранной валюте до "C" с уровня "B", что указывает на начало дефолта или процесса, подобного дефолту. В соответствии с критериями Fitch, затронутые рейтинги эмиссий будут снижены до "D", а РДЭ будет снижен до "ограниченного дефолта", если выплаты по купонам не будут произведены в долларах в соответствии с первоначальными условиями к концу льготного периода.

Российские инвесторы в худшем случае получат рубли по текущему курсу, говорят аналитики УК "ДОХОДЪ". "Это тоже потери и неудобства, но в сложившихся обстоятельствах - не самый плохой исход. Судебное возмещение потерь получить в России может быть проблематично (тут иностранные инвесторы имеют некоторое преимущество). При этом пока ещё сохраняется вероятность выплат в валюте. Никаких немедленных негативных последствий событие дефолта за собой не повлечёт. Но России и российским компаниям в будущем будет сложнее привлекать иностранное финансирование", - пишут эксперты в своем Телеграм-канале.

Сейчас от западных банков все чаще слышится слово "стагфляция" (значительное замедление роста с одной стороны и высокая инфляция с другой), ее вероятность оценивают в десятки процентов. То есть для мировой экономики стагфляция становится реальностью, считают эксперты. Аналитики ИК "АТОН", задаваясь вопросом, что делать инвесторам в текущей ситуации, отмечают, что широкая диверсификация была бы правильным решением, но вопрос в том, где, кому и какие активы доступны. "Из возможных вариантов для российских клиентов мы бы рекомендовали золото, юани, наличную валюту (доллары, евро, франки), акции экспортеров (когда торги на Мосбирже будут возобновлены). Кроме того, очевидно, что логистические цепочки, финансовые потоки будут перестраиваться, и все более заметную роль будут играть отношения России с азиатскими странами. Как выстроятся эти цепочки? Сможем ли мы инвестировать в локальные китайские акции, зайдут ли китайские инвесторы к нам? Если ответы на эти вопросы будут положительными, возможности диверсификации увеличатся", - пишут эксперты в своём обзоре.

С 28 февраля торги российскими акциями на Мосбирже приостановлены, это рекордная по длительности пауза.