💬 Рынок справедливо оценивает бумаги Ozon, привлечение заемных средств в условиях высоких процентных ставок негативно сказывается на финансовых результатах - Газпромбанк инвестиции

Рынок справедливо оценивает бумаги Ozon, привлечение заемных средств в условиях высоких процентных ставок негативно сказывается на финансовых результатах - Газпромбанк инвестиции

Маркетплейс и финтех-платформа Ozon представил финансовые результаты за третий квартал 2024 года.

? Выручка в третьем квартале 2024 года составила 153,7 млрд рублей, продемонстрировав рост на 41% к аналогичному периоду прошлого года. Данной динамике способствовал рост выручки от оказания услуг и процентной выручки.? Рост выручки от оказания услуг составил 47% на основе роста рекламной выручки на 82% в результате расширения линейки рекламных сервисов и растущего числа продавцов.? Процентная выручка продемонстрировала рост почти вчетверо на фоне расширения кредитного бизнеса Финтеха.? Рост валовой прибыли в июле — сентябре 2024 года показал x5, достигнув 27,1 млрд рублей.? Доля валовой прибыли от оборота GMV увеличилась на 2,6 п. п., составив тем самым 3,8%, посредством роста в выручке Финтеха. Положительное влияние оказало улучшение юнит-экономики по e-commerce посредством оптимизации в фулфилменте и доставке в результате роста утилизации инфраструктуры.? Рост операционных расходов до убытков и страховых возмещений по причине пожара составил 50%, достигнув 28 млрд рублей. Данный рост обусловлен расходами на рекламу и маркетинг, а также на технологии и контент.? Операционная прибыль за третий квартал 2024 года составила 5,5 млрд рублей против убытка в размере 13,6 млрд рублей за аналогичный период прошлого года.? Чистые финансовые расходы составили 5,9 млрд рублей, что на 2,5 млрд рублей ниже аналогичного периода прошлого года по причине переоценки производных финансовых инструментов.? Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 75,3 млрд рублей, продемонстрировав рост на 51,7 млрд рублей за счет положительного вклада от оборотного капитала со стороны клиентов Финтеха.? Чистый поток денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, увеличился вдвое и составил 14,5 млрд рублей. Общая площадь складских помещений увеличилась на 52% и превысила 3 млн кв. метров. Чистый поток денежных средств от финансовой деятельности увеличился на 3,6 млрд рублей посредством роста заимствований на 4 млрд рублей.Компания сформировала в полном составе совет директоров, включая введение новых независимых директоров. По итогам 2024 года Ozon ожидает, что оборот GMV вырастет на 60–70%, а скорректированный показатель EBITDA составит положительное значение. Читать источник Ozon продемонстрировал улучшение операционной эффективности на основе операционной прибыли за счет роста доходов от рекламы и Финтеха. Компания продолжает активно инвестировать в расширение логистической инфраструктуры с целью поддержания дальнейшего роста доходов. Однако данную инвестиционную активность компания реализует посредством привлечения дополнительных заемных источников финансирования, что в текущих условиях высоких процентных ставок оказывает существенное давление на итоговые финансовые результаты компании.

? Рост выручки от оказания услуг составил 47% на основе роста рекламной выручки на 82% в результате расширения линейки рекламных сервисов и растущего числа продавцов.

? Процентная выручка продемонстрировала рост почти вчетверо на фоне расширения кредитного бизнеса Финтеха.

? Рост валовой прибыли в июле — сентябре 2024 года показал x5, достигнув 27,1 млрд рублей.

? Доля валовой прибыли от оборота GMV увеличилась на 2,6 п. п., составив тем самым 3,8%, посредством роста в выручке Финтеха. Положительное влияние оказало улучшение юнит-экономики по e-commerce посредством оптимизации в фулфилменте и доставке в результате роста утилизации инфраструктуры.

? Рост операционных расходов до убытков и страховых возмещений по причине пожара составил 50%, достигнув 28 млрд рублей. Данный рост обусловлен расходами на рекламу и маркетинг, а также на технологии и контент.

? Операционная прибыль за третий квартал 2024 года составила 5,5 млрд рублей против убытка в размере 13,6 млрд рублей за аналогичный период прошлого года.

? Чистые финансовые расходы составили 5,9 млрд рублей, что на 2,5 млрд рублей ниже аналогичного периода прошлого года по причине переоценки производных финансовых инструментов.

? Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 75,3 млрд рублей, продемонстрировав рост на 51,7 млрд рублей за счет положительного вклада от оборотного капитала со стороны клиентов Финтеха.

? Чистый поток денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности, увеличился вдвое и составил 14,5 млрд рублей. Общая площадь складских помещений увеличилась на 52% и превысила 3 млн кв. метров. Чистый поток денежных средств от финансовой деятельности увеличился на 3,6 млрд рублей посредством роста заимствований на 4 млрд рублей.

Компания сформировала в полном составе совет директоров, включая введение новых независимых директоров. По итогам 2024 года Ozon ожидает, что оборот GMV вырастет на 60–70%, а скорректированный показатель EBITDA составит положительное значение.

Читать источник

Таким образом, несмотря на рост операционной прибыли в третьем квартале, мы полагаем, что рынок справедливо оценивает ценные бумаги Ozon