💬 Баланс рисков для рубля до конца октября оцениваем как нейтральный, бэквордация создает благоприятный момент для хэджирования валютного риска до конца года - Альфа-Банк

Баланс рисков для рубля до конца октября оцениваем как нейтральный, бэквордация создает благоприятный момент для хэджирования валютного риска до конца года - Альфа-Банк

В начале прошлой недели ослабление рубля продолжилось, но к концу недели рубль вернулся на уровень вблизи 13.5 (за юань). Фьючерсная кривая CNYRUB несколько поменяла конфигурацию, и ближайший фьючерс (декабрьский) опять торгуется по цене значимо ниже CNYRUB_TOM. Причиной этому является неопределенность относительно доступности юаней (на сроке несколько месяцев) в России после окончания действия лицензии OFAC, а также, по-видимому спрос отдельных участников на продажу фьючерса в целях регулирования ОВП.

Ситуация с мгновенной валютной ликвидностью в России не ухудшилась после окончания длинных выходных в Китае. Ставки по юаням овернайт остаются вблизи 14% — примерно на уровне стоимости предоставления юаней по операциям валютный своп с Банком России.

Банк России опубликовал объем нетто-продаж валютной выручки крупнейшими экспортерами – в сентябре экспортеры продали иностранной валюты на сумму около $8,3 млрд (в долларовом эквиваленте). На наш взгляд, эта цифра занижена (даже с учетом сентябрьской динамики рубля). Она объясняется сложностью с репатриацией валютной выручки, и переводом части экспортных контрактов на рублевые для того, чтобы контракт не подпадал под Указ об обязательной продаже экспортной выручки. Подтверждает эту гипотезу то, что в конце недели правительство дополнительно снизило порог обязательной продажи экспортной выручки до 25%.До конца месяца баланс рисков для рубля оцениваем как нейтральный, но бэквордация создает благоприятный момент для хеджирования валютного риска на горизонте до конца года. Читать источник

До конца месяца баланс рисков для рубля оцениваем как нейтральный, но бэквордация создает благоприятный момент для хеджирования валютного риска на горизонте до конца года.