💬 ЦБ рассказал об основных направлений ДКП на 2025-й и последующие годы

ЦБ рассказал об основных направлений ДКП на 2025-й и последующие годы

Банк России опубликовал проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов.

ЦБ отмечает, что сохраняет цель по инфляции вблизи 4% в год и в целом июльский макропрогноз.

Также указывается, что регулятор придерживается плавающего валютного курса. И напоминается, что июльский прогноз предусматривает более высокую, чем 18% годовых, траекторию ключевой ставки для возвращения инфляции к цели в 2025 году.

По мнению регулятора, дальнейшее развитие ситуации в российской экономике зависит от ряда внутренних и внешних условий. ЦБ предлагает всего четыре варианты развития ситуации: базовый, дезинфляционный, проинфляционный и рискованный.

Прогнозные сценарии

Согласно базовому сценарию, с учетом перегрева российской экономики ВВП в 2024 году вырастет на 3,5-4%, а в 2025-2026 годах темпы роста замедлятся. Инфляция же замедлится до 4-4,5% в 2025 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

Дезинфляционный сценарий предполагает, что в 2025 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 12-14% годовых (-2 п.п. к базовому сценарию), в 2026 году - 9-10% годовых (-1 п.п.). В 2027 году, как и в базовом сценарии, она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5-8,5% годовых.

В проинфляционном сценарии средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 16-18% годовых, в 2026 году - 11,5–12,5% годовых, в 2027 году - 8,5-9,5% годовых. Инфляция при этом замедлится до уровня вблизи цели 4-4,5% только в 2026 году и закрепится на 4% к 2027 году.

В рисковом сценарии экономика перейдет к восстановительному росту в 2-3% только в 2027 году. Инфляция в 2025 году вырастет до 13-15%. Ключевая ставка в среднем в 2025 году составит 20-22% годовых.