💬 Чтобы «переключить» инфляционные ожидания предприятий и населения, ключевую ставку стоило бы снизить, и неплохо бы разобраться на предмет её эффективности как инструмента ДКП — Владимир Миловидов

Чтобы «переключить» инфляционные ожидания предприятий и населения, ключевую ставку стоило бы снизить, и неплохо бы разобраться на предмет её эффективности как инструмента ДКП — Владимир Миловидов

Теоретически рост ставок стимулирует удорожание кредитов предприятиям и приток средств на депозиты ЦБ. На деле этого не происходит: остатки на депозитах ЦБ с начала года сократились (-18%), а кредитование предприятий выросло (+6%).

Предприятия активно размещают временные свободные средства на счета в коммерческих банках и получают процентный доход даже иной раз больше, чем текущая прибыль от основной деятельности.

Как следует из июньского опроса ФОМа, 52% респондентов уверены, что свободные деньги лучше беречь, 30% – тратить на дорогостоящие товары. Рост же спроса на кредиты (7,2%) и вовсе не свидетельствует о склонности населения к бережливости. Выходит, что повышение ставки в ряде случаев может не снижать, а усиливать инфляционные ожидания, побуждая к еще большим расходам.

Если следовать за сложившимися трендами, то повышение Банком России ключевой ставки в июле представляется малопродуктивным и нецелесообразным. Честно говоря, чтобы «переключить» инфляционные ожидания предприятий и населения, ее стоило бы снизить .

Заведомо более высокие проценты по вкладам у крупнейших банков ведут к вымыванию ресурсной базы средних и даже относительно крупных банков, обслуживающих отраслевые предприятия, для которых сложившийся уровень ставок по кредитам уже достаточно высокий. Еще и на маржинальность операций банков.

И с ключевой ставкой неплохо бы разобраться на предмет ее эффективности как инструмента денежной политики.