💬 У Украины есть месяц, чтобы избежать дефолта — The Economist

У Украины есть месяц, чтобы избежать дефолта — The Economist

СВО по-прежнему наносит тяжелый урон экономике Украины: ввп страны на четверть меньше, чем накануне военных действий, центральный банк тратит иностранные резервы, а недавние атаки России на критически важную инфраструктуру ухудшили прогнозы роста.

После апрельского решения американских законодателей с опозданием одобрить пакет финансирования на сумму 60 миллиардов долларов, у Украины не скоро закончится оружие. Проблема в том, что Украина столкнется с нехваткой наличности — и очень скоро.

В течение последних двух лет кредиторы Украины соглашались приостановить выплаты по обслуживанию долга. Выплаты — как от государственных, так и от частных кредиторов — составляют 15% от ввп в год. Действительно, если бы выплаты потребовались, они были бы вторыми по величине расходами государства после обороны. Однако сейчас мораторий частных иностранных держателей облигаций, включая французскую компанию Amundi, управляющую активами, и американскую компанию pimco, истекает 1 августа.

Таким образом, у Украины есть месяц, чтобы избежать дефолта. МВФ заинтересован в том, чтобы г-н Марченко (министр финансов) провел переговоры о списании средств, но сделка представляется маловероятной в имеющееся время. Если Украина все-таки объявит дефолт, это будет отражать тревожное неверие частных инвесторов в обязательства Запада. В долгосрочной перспективе это может обернуться катастрофой для восстановления страны.

AR ПО-ПРЕЖНЕМУw наносит тяжелый урон экономике Украины. ввп страны на четверть меньше, чем накануне вторжения Владимира Путина, центральный банк тратит иностранные резервы, а недавние атаки России на критически важную инфраструктуру ухудшили прогнозы роста. “Сильные армии”, — предупредил министр финансов Украины Сергей Марченко 17 июня, — “должны опираться на сильную экономику”.

После апрельского решения американских законодателей с опозданием одобрить пакет финансирования на сумму 60 миллиардов долларов, у Украины не скоро закончится оружие. Со временем финансы государства также будут подкреплены планами большойсемерки, объявленными 13 июня, по использованию активов российского центрального банка, замороженных в западных финансовых институтах, для предоставления кредита еще на 50 миллиардов долларов. Проблема в том, что Украина столкнется с нехваткой наличности — и очень скоро.

Читайте подробнее о нашем недавнем репортаже о войне в Украине

В течение последних двух лет кредиторы Украины соглашались приостановить выплаты по обслуживанию долга. Выплаты — как от государственных, так и от частных кредиторов — составляют 15% от ввп в год. Действительно, если бы выплаты потребовались, они были бы вторыми по величине расходами государства после обороны. Однако сейчас мораторий частных иностранных держателей облигаций, включая французскую компанию Amundi, управляющую активами, и американскую компанию pimco, истекает 1 августа.

Таким образом, у Украины есть месяц, чтобы избежать дефолта. мвф заинтересован в том, чтобы г-н Марченко провел переговоры о списании средств, но сделка представляется маловероятной в имеющееся время. Если Украина все-таки объявит дефолт, это будет отражать тревожное неверие частных инвесторов в обязательства Запада. В долгосрочной перспективе это может обернуться катастрофой для восстановления страны.

Украина отчаянно нуждается в финансовых возможностях. В конце года соотношение долга к ввп приблизится к 94% — максимуму для экономики с ее непростой финансовой историей и ее размерами. Суммы, которые предоставляют союзники, впечатляют, но поступают в виде артиллерии, танков и целевых средств, а не наличными. Только 8 миллиардов долларов из недавнего пакета помощи Америки поступят непосредственно правительству Украины, что эквивалентно чуть более четверти ежегодных расходов Украины на социальные выплаты, и даже это в форме кредита. ес планирует предложить немного больше, но все равно только 38 миллиардов долларов в течение трех лет.

В отсутствие сделки у Украины есть два варианта. Первый — договориться о продлении моратория на обслуживание долга, как это уже было сделано с официальными кредиторами, которые воздержатся от платежей до 2027 года. Другой — это дефолт. Это может показаться радикальным, но на самом деле разница между сценариями невелика. В любом случае, платежи из Украины не возобновятся.