💬 Рынок в раздумьях

Рынок в раздумьях

Май российский рынок завершил в минусе. Индекс МосБиржи за месяц просел на 7,28%, правда, РТС за месяц потерял 4,17%. Главными причинами для снижения стали укрепление рубля, налоговая реформа и ожидания повышения ключевой ставки Банком России. Руководитель направления инвестиционного консультирования «АЛОР БРОКЕР» Алексей Антонов, отмечает, что сейчас рынок находится в районе середины января, то есть можно сказать, что почти весь рост этого года утерян.

28 мая Минфин внес в правительство новый закон о налогах, который предполагает с 1 января 2025 года увеличения налога как для бизнеса, так и для граждан. Ожидается, что в 2025 году бюджет получит дополнительных средств около 2,6 трлн рублей.

Добавляет рынку нервозности грядущее заседание Банка России, назначенное на 7 июня. Аналитики расходятся во мнении, одни ждут повышения ставки до 17%, другие считают, что ставка останется неизменной. «Если посмотреть на макрокартину в целом, лучше не станет. Вся статистика, вышедшая с прошлого заседания ЦБ, оказалась более проинфляционной. На рынке труда продолжил усиливаться перегрев, кредитование ускоряется, инфляционные ожидания перешли к росту вместо снижения», - говорит Евгений Коган, инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ.

«Снижение поддержки национальной валюты со стороны экспортеров в связи с прохождением пика налоговых выплат и ухудшение ситуации на рынке энергоносителей могут привести к умеренному ослаблению рубля. В результате, пара доллар/рубль закрепится в нижней половине диапазона 90–95 рублей, где может провести первую половину месяца», - считает Богдан Зварич, главный аналитик финансового маркетплейса «Банки.ру».

Консервативно смотрит на ближайшие перспективы рубля Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ: «Вероятное сокращение предложения валюты со стороны экспортеров, традиционное после налогового периода, и преобладание коррекционных настроений на товарных рынках настраивают на постепенное возвращение доллара в начале июня в более оправданный с экономической точки зрения диапазон 91-95 рублей. Целевым ориентиром на сегодня-завтра по доллару видим диапазон 89,8-91 рубль».

Сегодня утром на торгах Forex пара доллар-рубль тестирует отметку 90. Летом аналитики ждут ослабления позиций рубля из-за повышенного спроса на валюту со стороны зарубежных курортников и нормализации расчетов за импорт. В настоящий момент доллар торгуется на уровне 90,07 руб., европейская валюта - 97,69 руб.

Судьба рынка облигаций будет зависеть от риторики российского регулятора. Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ, отмечает, что рынок ОФЗ продолжает обновлять двухлетние ценовые минимумы в ожидании повышения ставки ЦБ. Евгений Коган не исключает движения вверх, если при поднятии ставки сигнал от ЦБ РФ будет нейтральным.

Облигации федерального займа (ОФЗ) считаются консервативным инструментом: довольно скромная потенциальная доходность балансируется низкими рисками. Тем не менее в недавней истории бывали периоды, когда инвесторы в ОФЗ могли получить более 50% годовых. Сейчас на рынке складывается похожая ситуация. Аналитики «Финама» представили топ идей в ОФЗ, которые могут вырасти в случае снижения ключевой ставки.

Сложная ситуация наблюдается на сырьевом рынке, где нефть игнорирует позитивные новости. В минувшие выходные на саммите ОПЕК+ было принято решение пролонгировать общее сокращение добычи на весь следующий год. Из добровольных сокращений добычи на 2,2 млн баррелей в сутки, где основной объем приходится на Саудовскую Аравию и Россию, предполагается выходить с октября 2024 по сентябрь 2025 г очень плавно. При этом общая квота стран на следующий год была повышена на 300 тыс. барр./с из-за ОАЭ и составит 39,725 млн барр./с.

«Отсутствие позитивной реакции на решения ОПЕК+ вызвано, возможно, тем, что большинство крупных нефтяных спекулянтов сейчас не хотят смотреть на горизонт в три месяца и больше, поскольку геополитическая ситуация, влияющая на нефтяные цены, меняется очень быстро», - полагает Алексей Антонов.

К настоящему моменту нефть марки Brent слабо растет до $80,92 за баррель, фьючерс на нефть марки Light проседает до $76,77 за баррель.

Настроения на зарубежных площадках сегодня утром можно назвать позитивными – торги на рынках АТР преимущественно в плюсе, фьючерсы на американские индексы восстанавливаются после существенного подъема в пятницу. Зарубежные инвесторы настроены на выход позитивной статистики – данные по деловой активности в промышленности и сфере услуг европейских стран и США, по рынку труда США, а также грядущее заседание ЕЦБ, на котором ставка может быть снижена до 4,25%.

На российский рынок позитивные новости, которые будут поддерживать покупательные настроения, могут прийти завтра с Петербургского международного экономического форума, на котором могут быть подписаны важные контракты. «Особое внимание приковано к «Газпрому» - ожидаем новостей по «Силе Сибири 2», которые могут улучшить ситуацию по бумаге», - комментирует Алексей Антонов.