💬 Драйверы для роста российского рынка отсутствуют

Драйверы для роста российского рынка отсутствуют

Вчера российский фондовый рынок пытался восстановиться, но биржевые индикаторы так и не смогли сохранить повышательный тренд, завершив торги лишь слабым ростом. Главными факторами, давящими на настроения участников рынка, стали высокие процентные ставки и перспектива дальнейшего повышения ставки ЦБ РФ на заседании в июне. Банк России в отчете «О чем говорят тренды» отмечает, что «для восстановления ценовой стабильности может потребоваться дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий».

Это привело к тому, что Минфин принял решение не проводить сегодня регулярные аукционы по размещению ОФЗ, что позволило остановить снижение котировок ОФЗ. По итогам вторника доходность индекса гособлигаций RGBI снизилась на 1 б.п. – до 15,03% годовых. «Ожидаем, что до заседания ЦБ котировки госбумаг будут консолидироваться на достигнутых минимумах. Наш базовый сценарий – сохранение ключевой ставки 7 июня при повторении сигнала о возможном повышении ставки, который не позволит рынку показать значимую повышательную коррекцию. В целом инфляционные риски остаются высокими, в результате чего вероятность дополнительного повышения ставки до конца года нарастает – основной защитой от роста ставки остаются корпоративные флоатеры», - говорит Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ.

Аналитики «Финама» представили топ идей в облигациях федерального займа (ОФЗ), которые могут принести ощутимый инвестиционный результат в случае возможного снижения ключевой ставки.

«В сложившихся обстоятельствах пристальное внимание инвесторов привлекут публикуемые сегодня данные Росстата по инфляции, на которые Банк России может ориентироваться в решении по ключевой ставке». – говорят аналитики «Цифра брокер».

«Высокая ключевая ставка оказывает давление на рынок акций. Рынок рос на низкой оценке, дивидендах и ослаблении рубля. С уменьшением дивидендов, поддержку не удалось сохранить, и вероятная траектория рынка акций теперь – вниз. Снижение на 10-15% от текущих уровней вполне реально», - прокомментировал Ярослав Кабаков, директор по стратегии ФГ «ФИНАМ». Плюс к этому, сегодня перед открытие рынка наблюдаются негативные настроения на ведущих зарубежных площадках.

Негатив на фондовом рынке поддерживает и укрепляющийся рубль. На торгах Forex доллар торгуется на уровне 89,06 рубля, европейская валюта – 96,66 рубля. Платежи за импорт сокращаются, спрос на валюту остается низким, что вместе с высокой ключевой ставкой способствует дальнейшему укреплению рубля. «В ближайшее время ожидается умеренное снижение на рынке акций на фоне высокой ставки ЦБ РФ и снижения дивидендных выплат. Рынок облигаций, напротив, может стабилизироваться и даже показать небольшой рост на фоне привлекательных доходностей и укрепления рубля. В долгосрочной перспективе рубль будет продолжать укрепляться, если текущие экономические условия сохранятся», - комментирует Ярослав Кабаков.

«С одной стороны, рубль потерял поддержку со стороны экспортеров, с другой - его поддерживает улучшение ситуации на рынке энергоносителей. В сложившихся обстоятельствах ожидаем сохранения парой доллар/рубль позиций в верхней половине диапазона 85-90», - говорит Богдан Зварич, главный аналитик финансового маркетплейса «Банки.ру».

От сильного падения рынок будет спасать нефть, фьючерсы на «черное золото» повышаются четвертый день и достигли четырехнедельного максимума на фоне слухов о том, что ОПЕК+ сохранит сокращение добычи на встрече в это воскресенье. На утренних торгах нефть марки Brent находится на отметке $84,41 за баррель, Light - $80,13 за баррель.

Улучшит настроения и предложенная Минфином шкала по НДФЛ, которая будет не такой пугающей, как ожидали. Как отметил Дмитрий Полевой, директор по инвестициям АО «Астра Управление Активами», «более щадящий налоговый режим для дивидендов, доходов от вкладов и ценных бумаг - хороший подарок для локального инвестора. Правда, бизнес получит 25% (сейчас 20%) налог на прибыль, зато вместо экспортных пошлин - тоже вполне себе «справедливо» в текущей системе координат «справедливости».

Согласен с ним и Евгений Коган, инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ: «Нижняя граница, после которой идет первый подъем ставки НДФЛ — 200 тысяч рублей в месяц. Поскольку большая часть налогоплательщиков-частных лиц получает менее этой суммы, по ним ничего нового не случится - те же 13% налога. Уже неплохо. Ранее обсуждалась цифра 150 тысяч рублей. В такой редакции предложенные меры выглядят более взвешенными и более чем продуманными по сравнению с тем, что изначально обсуждалось».