💬 Доход Совкомбанка от приобретения Хоум Банка может составить > 10 млрд. руб. - Альфа-Банк

Доход Совкомбанка от приобретения Хоум Банка может составить > 10 млрд. руб. - Альфа-Банк

Акционеры банка одобрили допэмиссию 1,17 млрд акций (~5,4% капитала) по закрытой подписке для приобретения 51% Хоум Банка. С учетом оценки Хоум Банка на уровне 0,8х P/BV, доход Совкомбанка от выгодного приобретения может составить как минимум 10 млрд руб., по нашим оценкам, и должен отразиться в отчетности Совкомбанка по МСФО за 1К24. Также в отчетности РСБУ банка не отражены доходы от небанковских бизнесов (страхование, лизинг, платформа цифровых закупок и т д.), и есть различия в принципе начисления резервов. Таким образом, прибыль по МСФО банка за 1К24 должна быть не ниже уровня 1К23 (22,6 млрд руб.), по нашим оценкам.

На наш взгляд, текущая коррекция в бумагах создает тактическую возможность для покупки на средне- и долгосрочную перспективу. Ближайшие катализаторы роста стоимости акций: 1) раскрытие по МСФО за 1К24; 2) выплата дивидендов по итогам 2023 г. (доходность ~6% на горизонте 2 мес.); 3) возможное попадание акций Совкомбанка в индекс Мосбиржи до конца 2024 г.

На наш взгляд, текущая коррекция в бумагах создает тактическую возможность для покупки на средне- и долгосрочную перспективу. Ближайшие катализаторы роста стоимости акций:

1) раскрытие по МСФО за 1К24;

2) выплата дивидендов по итогам 2023 г. (доходность ~6% на горизонте 2 мес.);