✏ Последние дивиденды ФосАгро могут оказаться меньше предыдущих - Альфа-Банк
Последние дивиденды ФосАгро могут оказаться меньше предыдущих - Альфа-Банк
ФосАгро вчера после завершения торгов опубликовал финансовые и операционные результаты по МСФО за 2023 год.
Операционные результаты компании демонстрируют рост производства минеральных удобрений и фосфатов на 2,1% г/г, достигнув 11 млн тонн, за счет увеличения производства DAP/MAP до 4,5 млн тонн, 8,4% г/г.
Отметим, что общие продажи ФосАгро продемонстрировали рост на 2% г/г до 11,4 млн тонн ввиду достаточно конкурентной цены на удобрения и гибкой сбытовой политики компании, что позволило увеличить продажи как на отечественном, так и на экспортных рынках.
Что касается финансовых результатов за 2023 г., выручка продемонстрировала падение на 22,7% г/г до 440,3 млрд руб. как следствие наблюдающейся коррекции мировых цен на удобрения после рекордных значений 2022 года. EBITDA снизилась с 257, 9 млрд руб. в 2022 г. до 183,0 млрд руб. за аналогичный период в прошлом году. В то же время рентабельность по EBITDA снизилась некритично на 3,7 п.п. до 41,6% за счет роста производства и дальнейшей реализации продукции с высокой добавленной стоимостью, а также увеличения производства основных видов сырья для производства удобрений.
Чистая прибыль упала более чем 40% г/г до 104,1 млрд руб. Свободный денежный поток снизился с 104,3 млрд руб. в 2022 г. до 70,2 млрд руб. в 2023 г. в связи с изменением структуры реализации продукции по регионам, а также выплаты экспортных пошлин в 4К23 и увеличения капитальных затрат. Долговая нагрузка компании остается на приемлемом уровне, однако отметим рост чистого долга за счет ослабления рубля с 180,3 млрд руб. в 2022 году до 223,2 млрд руб. в прошлом году. Чистый долг / EBITDA на уровне 1,2.
СД ФосАгро решил рассмотреть вопрос дивидендных выплат за 2023 год на собрании по результатам 1К24. Таким образом, можно ожидать рекомендации по дивидендам за 4 квартал 2023 года и 1 квартал 2024 года. Мы не исключаем сценария, что дивидендные выплаты за данные периоды могут оказаться ниже уровня дивидендов за 2-3 кварталы 2023 года.
Дегтярева Елизавета
«Альфа-Банк»
На текущий момент возрастание сезонного спроса на западных рынках является основным конъектурным фактором роста на мировом рынке минеральных удобрений. Отметим, что сохранение органический на экспорт из Китая оказывает некоторую поддержку фосфорным удобрениям – торгуются на уровне $500/т, FOB, Baltics (DAP/MAP). Относительно низкие цены на газ и отсутствие существенного роста цен на с/х продукцию продолжают оказывать давление на мировые цены на удобрения и оценку компаний в секторе. В среднесрочной перспективе мы ожидаем структурный дефицит на рынке фосфорный удобрений ввиду недостатка новых мощностей на рынке и возможного сокращения экспорта из Китая.
-
Новость 9 мая 2024Азия торгуется без единой динамики, нефть дорожает
-
Новость 8 мая 2024Российский рынок спокоен накануне длинных выходных
-
Новость 8 мая 2024Постпреды ЕС предварительно согласовали использование замороженных активов России
-
Новость 8 мая 2024Недельная инфляция в России составила по состоянию на 6 мая 0,09%
-
Новость 8 мая 2024Австрийский Raiffeisen отказался от сделки по обмену активами Олега Дерипаски
-
Новость 8 мая 2024X5 рассчитывает завершить распределение акций для российских держателей в августе 2024 года
-
Новость 8 мая 2024Пассажиропоток авиакомпаний России в апреле вырос на 8,3%
-
Новость 8 мая 2024Электронная передача данных о клиентах между брокерами заработает с 1 января 2025г
-
Новость 8 мая 2024IR Газпром: «Газпром» намерен реализовать комплекс недвижимого имущества в Москве
-
Новость 8 мая 2024IR Газпром: «Газпром» развивает электронное взаимодействие с государственными органами в сфере имущественных отношений.
-
Новость 8 мая 2024Газпром после переезда в Санкт-Петербург намерен продать недвижимость в Москве, включая офисные здания и санаторно-курортный комплекс — компания
-
Новость 8 мая 2024Акционеры ТКС Холдинга одобрили допэмиссию на 130 млн акций по цене 3423,62 руб по закрытой подписке для покупки Росбанка
-
Новость 8 мая 2024ТКС холдинг планирует представить новую стратегию развития с учетом интеграции Росбанка в группу в 4кв 2024г
-
Новость 8 мая 2024Минфин разместил ОФЗ-ПД 26242 в объеме Р71,8 млрд при спросе Р87 млрд, средневзвешенная доходность – 13,94% годовых
-
Новость 8 мая 2024Коммерческие запасы нефти в США за неделю -1,4 млн барр до 459,5 млн б, стратегические резервы +0,9 млн б до 367,2 млн б — Минэнерго страны
-
Новость 8 мая 2024Россия может обогнать Японию по величине ВВП по паритету покупательной способности к 2030 году
-
Новость 8 мая 2024Рекомендованы дивиденды «Россети Центр и Приволжье» за 2023 год в размере 0,039 рубля на акцию
-
Новость 8 мая 2024Акционеры «ТКС Холдинг» поддержали решение по интеграции «Росбанка» в состав группы
-
Новость 8 мая 2024"Газпром" продает недвижимость в Москве
-
Новость 8 мая 2024«Фосагро» в 2023 году нарастило поставки удобрений в Латинскую Америку на 52%