✏ Прогноз по росту выручки MD Medical Group на 2024 год может повыситься - Альфа-Банк

Прогноз по росту выручки MD Medical Group на 2024 год может повыситься - Альфа-Банк

MD Medical Group опубликовала сильные операционные результаты за первый квартал. Выручка выросла на 23,2% г/г, продемонстрировав ускорение к предыдущему кварталу (рост на 20,6% г/г). Средний чек увеличился в диапазоне от 6% до 21% г/г, а число процедур до 4% до 19% г/г.

• Наилучшую динамику показал родильный сегмент. Число родов увеличилось на 18% г/г (+17% в Москве и +19% в регионах), что в сочетании с ростом среднего чека на 14–21%, способствовало росту выручки по данному сегменту в 40% г/г.

• В сегменте стационаров число койко-дней увеличилось на 6% г/г в Москве и 12% в регионах в результате роста загрузки госпиталей по онкологии, неврологии, педиатрии, гинекологии и нейрохирургии. Средний чек вырос на 10–13%, таким образом выручка сегмента увеличилась на 21% г/г.

• Амбулаторный сегмент также показал сильный результат за счет органического роста и открытия/приобретения новых клиник в 2ПГ2023/1К2024 г. Число посещений увеличилось на 15% г/г, что в сочетании с ростом среднего чека в 10–14% дало рост выручки сегмента на 30%.

• В сопоставимом выражении (LFL, без учета открытия новых клиник) выручка в первом квартале выросла на 20,7%, за счет увеличения загруженности медицинских емкостей и среднего чека.

• Чистая денежная позиция на конец первого квартала выросла на 2 млрд руб. до 10,9 млрд руб, за счет сильного денежного потока в первом квартале, который обеспечивался, помимо сильных операционных результатов, довольно скромными капитальными затратами в первом квартале в 0.5 млрд руб. По итогам года мы ожидаем капитальные затраты на уровне 3.5 млрд руб., таким образом прогнозируем ускорение трат в 2К-4К.

• Сильные результаты первого квартала создают риски для повышения нашего прогноза по росту выручки на 2024 г. в 13,5%.

«Альфа-Банк»

• Мы подтверждаем рекомендацию «выше рынка» и справедливую цену в 1 272 руб./ГДР