✏ Дивиденды Татнефти - выплата ниже 70% разочарует рынок - Мир инвестиций

Дивиденды Татнефти - выплата ниже 70% разочарует рынок - Мир инвестиций

Совет директоров Татнефти во вторник, 23 апреля, рассмотрит выплату финальных дивидендов, сообщает Интерфакс. Дивидендная политика Татнефти прояснится в следующий вторник. Мы ожидаем, что финальные дивиденды составят RUB 33 на акцию с коэффициентом выплат за год на уровне 75%, но полной уверенности нет. У нас позитивный взгляд на бумагу, которая торгуется с P/E 2024-25п 5.1x, с дисконтом 23% к среднему долгосрочному P/E.

В последние годы Татнефть направляла 50% чистой прибыли на дивиденды — минимальный уровень, предусмотренный политикой компании. Однако Татнефть фактически выплатила 100% чистой прибыли за 3К23 по РСБУ в виде второго промежуточного дивиденда. На этом фоне можно сделать вывод, что Татнефть возвращается к практике 2017-19 гг., когда она выплачивала 70-90% чистой прибыли по МСФО. Любая выплата существенно ниже 70%, по нашему мнению, разочарует рынок. Вместе с тем выплата на уровне или выше этой цифры может вызвать ралли в бумаге, поскольку подтвердит возвращение Татнефти к прежним очень щедрым выплатам.

«БКС Мир инвестиций»