💬 Рынок недооценивает перспективы развития бизнеса ПИК - Альфа-Банк

Рынок недооценивает перспективы развития бизнеса ПИК - Альфа-Банк

Мы начинаем покрытие ПИК СЗ с рейтинга «Покупать» и целевой цены 1 200 руб. за акцию, с потенциалом роста 37% относительно с текущих уровней. Мультипликатор P/E 2024П компании, по нашим расчетам, составляет 5,3х – это ниже среднего по рынку коэффициента (7,3х). Мы считаем, что рынок недооценивает перспективы развития бизнеса этой компании.

На наш взгляд, ПИК СЗ продолжит укреплять свои позиции в регионах и повышать рентабельность своего бизнеса. Застройщик успешно адаптируется к ужесточению условий льготного ипотечного кредитования, предлагая клиентам кешбэки и помогая им привлекать ипотечные займы со сравнительно низким первоначальным взносом. Также компания продолжит реализацию проектов в рамках программы реновации.

Кроме того, застройщик запустил под брендом Forma проекты бизнес-класса, которые должны помочь ему сохранить двузначные темпы роста выручки. Мы прогнозируем для ПИК СЗ рост выручки в среднем на 15% ежегодно в 2023-2028 гг., прибыли – 18%.

Насколько актуальны для ПИК СЗ санкции со стороны США? 23 февраля 2024 г. ПИК СЗ был включен в SDN-лист Минфина США, в поскольку компания работает в секторе экономики РФ, способном оказывать поддержку «военно-промышленной базе» страны. Мы не видим рисков для бизнеса из-за введения против компании санкций, поскольку ее деятельность сосредоточена в РФ, а стройматериалы и оборудование также закупаются внутри страны.

Фомкина Ирина

«Альфа-Банк»