💬 Ближайшим триггером для роста бумаг НМТП может стать объявление дивидендов - Альфа-Банк

Ближайшим триггером для роста бумаг НМТП может стать объявление дивидендов - Альфа-Банк

В понедельник, 1 апреля, компания НМТП (Новороссийский морской торговый порт) опубликовала отчёт по МСФО за 2023 год. Ключевые результаты

• Выручка — 67,5 млрд руб. (+22,7% г/г).

• Операционная прибыль — 36,9 млрд руб. (+25,5%).

• Чистая прибыль — 30,2 млрд руб. (-13,1%), снижение произошло из-за уплаченных налогов.

У компании нет чёткой дивидендной политики по определению объёма средств, направляемых на выплаты. Но в 2020 году компания утвердила стратегию развития до 2029 года, где упоминалось, что дивиденды могут составлять не менее 50% от чистой прибыли. Если брать во внимание эту цифру, то размер выплат может составить 0,81 руб. на акцию, сейчас это 6,6% дивидендной доходности.

Но в стратегии также есть уточнение, что размер может зависеть от свободного денежного потока (FCF). В 2023 году значение FCF выросло на 15,5% г/г, до 26,8 млрд руб. В прошлые годы доля выплат была менее 50% от чистой прибыли, а от FCF — больше. Если компания направит порядка 60% от текущего FCF, то дивиденды могут составить 0,86 руб. или 7,1%.

Акции практически не отреагировали на отчёт. Ближайшим триггером к движению может стать объявление дивидендов и их размера. Других краткосрочных драйверов для роста пока не прослеживается.

• НМТП является ведущим стивидорным оператором в России — осуществляет погрузку и разгрузку в морских портах. В состав группы входят два крупнейших по грузообороту порта России — Новороссийск на Чёрном море и Приморск на Балтийском море. По объёму грузооборота в европейских портах компания занимает третье место.

• Бизнес выглядит устойчивым, но геополитические риски пока присутствуют.

• Компания старается каждый год выплачивать дивиденды, но они не всегда стабильны.

• Более 80% акций компании контролирует государство через Транснефть — 60,6% и Росимущество — 20%. Одним из драйверов подъёма могли бы стать новости о приватизации группы, но пока данный вопрос не рассматривается.

• В августе 2023 года акции достигли исторического максимума и ушли в коррекцию. В конце декабря 2023 они отскочили и встали в боковик в диапазоне 11,4–13,4 руб.