💬 Дивиденд Астра за 2023 год составит не менее 7,9 рубля на акцию - Альфа-Банк

Дивиденд Астра за 2023 год составит не менее 7,9 рубля на акцию - Альфа-Банк

Результаты Группа Астра по МСФО за 2023 год оказались близки к нашим ожиданиям – расхождение по выручке, скорр. EBITDA и чистой прибыли составило 0-4%. В 4К23 динамика роста выручки ожидаемо усилилась до +60% г/г после скромного 3К23, а рентабельность по скорр. EBITDA составила 48%. Чистый долг остается близким к нулю, что позволяет оценить размер дивиденда за 2023 год на уровне не менее 7,9 руб. на акцию.

Мы отмечаем увеличение доли экосистемных продуктов и услуг в структуре выручки до 34% по сравнению с 22% в 2022 году. Количество совместимых с экосистемой группы решений по программе Ready for Astra превысило 2 500 (+45% г/г), а штат сотрудников увеличился в 1,5 раза до 2 275. Согласно данным Strategy Partners, с долей 76% на рынке российских ОС Группа Астра сохраняет стратегический отрыв от конкурентов. Сегодня вечером компания проведет День инвестора.

Мы ожидаем, что основное внимание будет направлено на заявления менеджмента относительно перспектив роста бизнеса в 2024 году, планов компании по выплате дивидендов по итогам 2023ФГ, а также планов SPO.

Чистый долг остается низким; оценка DPS за 2023 год – 7,9 руб. Объем кредитов и займов на 31 декабря составил 2,7 млрд руб. (+0,78 млрд руб. за квартал), при этом величина денежных средств на балансе увеличилась до 2,6 млрд руб. (+1,17 млрд руб.). Чистый долг на 31 декабря составил 94 млн руб. Согласно дивидендной политике, при показателе Чистый долг/LTM скорр. EBITDA <1,0х компания распределяет на дивиденды не менее 50% скорр. чистой прибыли. Таким образом, по нашей оценке, инвесторы могу ожидать дивиденд за 2023 год в размере не менее 7,9 руб. на акцию (доходность 1,2% к текущей цене).

Воробьева Олеся

«Альфа-Банк»