✏ Вероятное снижение чистой прибыли Системы в 2023 и 2024 годах скажется на дивидендах - ИК АКБФ
Вероятное снижение чистой прибыли Системы в 2023 и 2024 годах скажется на дивидендах - ИК АКБФ
Выручка Etalon Group (основной акционер девелопера — АФК «Система») в 2023 г. увеличилась на 10% по сравнению с 2022 г., до ₽88,8 млрд, в том числе в сегменте девелопмента жилья на 13%, до ₽78 млрд, но убыток составил ₽3,37 млрд против прибыли ₽13 млрд годом ранее. Менеджмент отмечает, что причина слабого чистого финансового результата обусловлена быстрым расширением географии присутствия и укреплением ведущих позиций на региональных рынках.
При этом, «агрессивный рост бизнеса сопряжен с высокими капитальными вложениями, что на фоне высоких процентных ставок оказывает временное давление на показатель чистой прибыли». Компания рассчитывает, что «снижение ставок в среднесрочной перспективе вместе с сокращением накладных расходов и повышением эффективности позволит Эталону выйти на высокие показатели прибыльности бизнеса». Однако, полагаем, что с учетом внешних факторов, определенных наличием рисков значимой переоценки стоимости сырьевых активов под влиянием дисбаланса спроса и предложения на мировом рынке и отложенного эффекта от сверхмягкой политики ведущих ЦБ, ожидания значимого и устойчивого снижения ключевой ставки относительно нашего прогнозного уровня в 14%, ожидаемого на конец 2024 г. носят, полагаем оптимистичный характер.
Ранее статистика еще одного актива АФК, компании Сегежа, также разочаровали инвесторов. По итогам 2023 г. группа получила чистый убыток по МСФО в размере 15,98 млрд руб. Годовая выручка компании сократилась на 9% — до 88,5 млрд руб., показатель OIBDA упал в 2,5 раза, до 9,28 млрд руб.
Cоотношение чистый долг/EBITDA группы Segezha в 2023 г. превысило 13х, компания рассматривает в этом году возможность провести докапитализацию для снижения долговой нагрузки. Об этом сообщил президент лесопромышленного холдинга Михаил Шамолин.
В то же время, менеджмент Segezha Group ожидает OIBDA в I квартале 2024 года «существенно выше» показателя за аналогичный период прошлого года (1,1 млрд руб.). Господин Шамолин считает цель по OIBDA за год в 40 млрд руб. вполне достижимой при росте цен на пиломатериалы в Китае и реализации уже запланированных инвестпроектов. В результате, по словам главы компании, «те, кто вкладывают деньги сейчас, могут потенциально заработать «три конца» на «Сегеже групп», что выгоднее даже, чем ставка 20%».
Под влиянием данных отчетности Etalon Group и Segezha Group мы вынуждены снизить оценку ожидаемой в 2023 и 2024 гг. чистой прибыли АФК до 24,4 млрд руб и 16,5 млрд руб. соответственно.
АО ИК «АКБФ»
Размер дивидендов по итогам 2021 г., согласно дивполитике, должен был составить 0,41 рубля на акцию, но из-за ухудшения рыночных факторов на фоне, как представляется, усиления нерыночных рисков в августе 2022 года акционеры АФК утвердили решение их не выплачивать. В 2023 г. корпорация должна была выплатить 0,52 рубля на акцию. Однако, в мае 2023 г. совет директоров АФК рекомендовал дивиденды-2022 в 0,41 рубля на акцию.
Ожидаем схожей ситуации по итогам 2023 и 2024 гг., прогноз дивидендных выплат Системы составляет 0,41 руб./ао и также 0,41 руб./ао. Рыночный — учитывающий новую, анонсированную на прошлой неделе дивполитику компании — равен 0,52 руб./ао, по нашим данным.
-
Новость 6 мая 2024Минфин с 8 мая по 6 июня 2024г направит на покупку иностранной валюты и золота Р110,94 млрд, ежедневный объем - Р5,55 млрд
-
Новость 6 мая 2024ММК в 2024 г. планирует развивать продажи на внутреннем рынке РФ и ближнего зарубежья
-
Новость 6 мая 2024Чистая прибыль Абрау-Дюрсо по РСБУ за 1кв 2024 г. выросла почти в 2 раза г/г, до 951 млн руб
-
Новость 6 мая 2024Нефтяники в апреле получили из бюджета по топливному демпферу Р187,2 млрд, всего за янв-апр 2024г выплачено Р627,41 млрд
-
Новость 6 мая 2024Нефтегазовые доходы бюджета РФ в апреле сократились на 6% м/м
-
Новость 6 мая 2024СД Соллерс рекомендовал дивиденды за 2023 год: 89 руб на акцию, доходность 9.5%
-
Новость 6 мая 2024Банки и МФО стали активнее взыскивать в судах мелкие долги: это связано с ростом выдач микрозаймов и удешевлением процесса судебного взыскания — Ведомости
-
Новость 6 мая 2024Минфин уменьшит объем дневной покупки валюты/золота с 8 мая в два раза
-
Новость 6 мая 2024Совет директоров “СОЛЛЕРСа” рекомендовал дивиденды - 89 рублей
-
Новость 6 мая 2024ВТБ увидел замедление ипотечного кредитования у банков в апреле
-
Новость 6 мая 2024Индийский импорт угля из России составил около 15 млн тонн в 2023-2024 финансовом году
-
Новость 6 мая 2024Акции Лукойла теряют 1,7% перед дивидендной отсечкой: инвесторы фиксируют прибыль и перекладываются в другие активы - в ВТБ или Газпром, например
-
Новость 6 мая 2024Турция и Гонконг резко нарастили закупки пиломатериалов из России — Ъ
-
Новость 6 мая 2024Чистая прибыль группы «ПИК» за 2023 год по МСФО составила 52,3 млрд рублей
-
Новость 6 мая 2024ФАС продлила фиксацию цен на минеральные удобрения на внутреннем рынке
-
Новость 6 мая 202408.05.2024 - Россети Центр и Приволжье - СД решит по дивидендам
-
Новость 6 мая 2024Нефть растет после повышения С. Аравией отпускных цен
-
Новость 6 мая 2024СД Россети Урал рекомендовал акционерам дивиденды за 1кв 2024г в размере 0,03836 руб/акция (ДД 6,1%) + дивы за 2023г в размере 0,05411 руб/акция (ДД 8,6%), отсечка - 14 июня
-
Новость 6 мая 2024Загорский трубный завод хочет в суде взыскать с ММК 5,45 млрд руб — Интерфакс
-
Новость 6 мая 2024Китайская Sinopec ведёт переговоры с канадской компанией о поставках 1,5 млн т СПГ в год с 2028г