✏ Инвесторы слишком сильно отреагировали на отказ менеджмента X5 от дивидендов - Промсвязьбанк
Инвесторы слишком сильно отреагировали на отказ менеджмента X5 от дивидендов - Промсвязьбанк
X5 отчиталась: чистая прибыль выросла на 72,8%. Ключевые результаты за 4 кв. и весь 2023 г. (до применения IFRS16):
· Выручка: 881,2 млрд руб. (+25% г/г), 3 145,8 млрд руб. (+20,8% г/г)
· Скорр. EBITDA: 54,7 млрд руб. (+49,7% г/г), 217,9 млрд руб. (+15% г/г)
· Рентабельность по скорр. EBITDA по итогам 2023 г.: 6,9 п.п. (-0,34 п.п. г/г)
· Чистая прибыль: 19 млрд руб. (3х г/г), 90,3 млрд руб. (+72,8% г/г)
· SG&A: 165,6 млрд руб. (+30% г/г), 567,3 млрд руб. (+23% г/г)
· Чистый долг на конец 2023 г.: 187,5 млрд руб. (-2% г/г)
· Чистый долг/EBITDA: 0,87х (-0,15 п.п. г/г)
Помимо публикации отчётности менеджмент X5 сообщил о том, что Набсовет компании не будет объявлять выплату дивидендов. На новостях расписки компании в пятницу в моменте потеряли 2,5%.
Нам кажется реакция инвесторов на решение менеджмента избыточной. Х5 по-прежнему зарегистрирована в иностранной юрисдикции, информации по редомициляции не появлялось. Надежд на выплаты дочек в отношении голландской материнской компании не было и до заявления.
Финрезультаты компании мы оцениваем позитивно. Компания имеет привлекательную бизнес-модель (развитие магазинов «у дома», жестких дисканутеров, экспансия географии продаж), которая показала ожидаемо сильные результаты по итогам года. Драйвер выручки, Пятерочка, показала рост продаж на 17,3% по итогам года. Ускоренными темпами росли продажи жесткого дискаунтера Чижика: они выросли в 3 раза, выручка цифровых бизнесов выросла на 76%. Скорр. денежный поток от операционной деятельности по итогам года также увеличился и составил 194,4 млрд руб. (против 155,2 млрд руб. в 2022 г.). SG&A увеличились на фоне роста расходов на персонал.
Мы сохраняем положительный взгляд на компанию, хотя и видим риски регистрации компании в Голландии (в этом плане — более привлекательно смотрится дивидендный Магнит). В начале марта X5 была включена в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Хотя включение не носит для компании юридических последствий, это может стать сигналом к обсуждению редомициляции. Наш таргет для X5 на горизонте 12 месяцев — 3100 руб.
-
Новость 4 мая 2024ПИК МСФО 2023г: выручка Р585 млрд (+20% к 2021г), чистая прибыль Р52,31 млрд (в 2021г прибыль Р103,5 млрд), за 2022г данных нет
-
Новость 4 мая 2024Софтлайн РСБУ 1кв 2024г: выручка Р6,62 млрд (+4,5% г/г), чистая прибыль Р11,57 млн (+22,7% г/г)
-
Новость 4 мая 2024Правительство ввело запрет на экспорт сахара до 31 августа 2024г
-
Новость 4 мая 2024Америка потеряла свой статус гегемона — глава дипломатии Евросоюза Жозеп Боррель
-
Новость 4 мая 2024Арбитражный суд опубликовал полный текст решения о приостановлении осуществления корпоративных прав Х5 Retail Group N.V. в российской дочерней компании
-
Новость 4 мая 2024Турецкий DenizBank вновь ужесточил условия открытия счетов россиянам — РБК
-
Новость 4 мая 2024Нераспределенные акции нидерландской X5 будут возвращены ей после 31 декабря 2024 года
-
Новость 3 мая 2024Коррекция на российском рынке может усугубиться
-
Новость 3 мая 2024Правительство ввело временный запрет на экспорт сахара
-
Новость 3 мая 2024Автомобильный рынок РФ в апреле вырос на 78%
-
Новость 3 мая 202407.05.2024 - ММЦБ - СД решит по дивидендам
-
Новость 3 мая 2024СД Русала 16 мая решит по дивидендам за 2023г — ТАСС
-
Новость 3 мая 2024Структуры Ростеха и Ростелекома запустили производственную линию по сборке российских смартфонов с защитой от утечки данных AYYA T1
-
Новость 3 мая 2024Фьючерсы на какао испытали самое сильное недельное падение (более 30%) с 1959 года — Bloomberg
-
Новость 3 мая 2024Датская Maersk ликвидирует дочернюю структуру в Санкт-Петербурге
-
Новость 3 мая 202407.05.2024 - ТРК - СД решит по дивидендам
-
Новость 3 мая 2024Общий объем торгов на рынках Мосбиржи в апреле 2024г составил 124,9 трлн руб (+38,3% г/г)
-
Новость 3 мая 202416 мая ТКС Холдинг раскроет финансовые результаты по МСФО за 1кв 2024г
-
Новость 3 мая 2024Заключение сделок с бумагами «Артген» доступно теперь в ходе вечерней сессии
-
Новость 3 мая 2024Объем торгов на Мосбирже вырос в апреле до 124,9 трлн рублей