💬 Есть поговорка о том, как ФРС управляет процентными ставками: они поднимаются по эскалатору и спускаются на лифте. На этот раз, скорее всего, все будет наоборот — Bloomberg

Есть поговорка о том, как ФРС управляет процентными ставками: они поднимаются по эскалатору и спускаются на лифте. На этот раз, скорее всего, все будет наоборот — Bloomberg

Есть поговорка о том, как Федеральная резервная система управляет процентными ставками: они поднимаются по эскалатору и спускаются на лифте. На этот раз, скорее всего, все будет наоборот, что разочарует инвесторов, делающих ставку на более быстрое снижение.

Ставки выросли в 2022 и 2023 годах самыми быстрыми темпами за четыре десятилетия, поскольку центральный банк стремился сдержать растущую инфляцию. Теперь, когда ценовое давление ослабевает, а экономика остается сильной, чиновники ФРС готовы снижать ставки более медленными и, возможно, менее регулярными темпами.

В последние дни было сделано несколько намеков на то, как это может выглядеть на практике, и большинство из них объединились вокруг осторожного и медленного подхода. Вице-председатель Филип Джефферсон привел в пример середину 1990-х, когда ФРС добилась мягкой посадки для экономики, снизив ставки, сделав паузу на три заседания, а затем снизив ставки еще больше.

“На этот раз ФРС может проявить терпение во всех аспектах”, — сказала Линдси Пьегза, главный экономист Stifel Financial Corp. “Дальнейший путь, как только начнется сворачивание политики ужесточения, вероятно, будет менее равномерным и предсказуемым, чем ожидает рынок. У ФРС нет стимула спешить с предоставлением смягчающих мер”.

Темпы роста имеют важные последствия для потребителей и бизнеса — базовая ставка ФРС влияет на стоимость кредитования по ипотечным кредитам, автомобилям и кредитным картам, — а также на президентские выборы. Снижение ставок можно рассматривать как поддержку президента Джо Байдена.

Но фундаментальные показатели этого цикла снижения также сильно отличаются от большинства других. В то время как ФРС обычно снижает процентные ставки в ответ на рецессии , экономика США остается на удивление устойчивой. Уровень безработицы на уровне 3,7% практически такой же, как и тогда, когда центральный банк начал повышать ставки в марте 2022 года.

Этот рост в сочетании с более высокой, чем прогнозировалось, инфляцией в январе усиливает осторожный подход директивных органов не только к первому сокращению, но и к будущим сокращениям. Официальные лица также неоднократно подчеркивали необходимость основывать свои решения на поступающих экономических данных. Управляющий Кристофер Уоллер заявил на прошлой неделе, что центральный банк должен быть “терпеливым, осторожным, методичным”.