💬 Рубль падает. При чем тут ставка ЦБ и инфляция?

Рубль падает. При чем тут ставка ЦБ и инфляция?

Рубль слабеет. На дневных торгах в четверг, 15 февраля, российская валюта уступает доллару почти 1%, снижаясь до отметки 92. Штурм этого значения уже ведется последние два месяца. И вот впервые за 4 дня произошла очередная осада.

Инвесторы сейчас ждут решения ЦБ РФ по ключевой ставке, которая находится на довольно высоком значении - 16%. Вероятно, приближение этого события создает нервозность на рынке и, как следствие, волатильность в котировках. Тем более, что многочисленные эксперты считают, что никакого смягчения в денежно-кредитной политике центробанка ждать не стоит. Они строят свои прогнозы на основе данных по инфляции, которая продолжает расти, несмотря на все жесткие меры, ранее предпринятые регулятором.

«Завтра заседание по ключевой ставке ЦБ, и я вижу, что ситуация не очень. Инфляция в России снова пошла в рост. За неделю с 6 по 12 февраля потребительские цены выросли на 0,23%. В то же время, по данным Минэкономразвития, в годовом выражении рост составил 7,57% (неделей ранее - 7,27%). Кредитование тоже растет», - констатирует Евгений Марченко, финансовый консультант, автор Telegram-канала «Кубышка.Финансы».

Оперативные недельные оценки февраля пока дают такой же уровень, добавляет Евгений Коган, инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ. По его словам, это значит, что если инфляция продолжит расти такими темпами остальной год, то она составит 6,5-7% против 4-4,5%, в которые целится Банк России.

В то же время инфляционные ожидания россиян в феврале снизились до 11,9% с январских 12,7%, а наблюдаемая населением инфляция - до 15,2% с 16,3% месяцем ранее. Ожидания предприятий тоже снизились. Более того, ЦБ пересмотрел данные. Вместо роста в прошлом месяце оказалось, что ожидания снижаются уже четыре месяца подряд. В итоге текущий уровень самый низкий за последние 7 месяцев.

Получается, что сейчас для ЦБ складывается противоречивая ситуация. Но без четкой картины по инфляции регулятор, скорее всего, на снижение ставки не пойдет. Об этом говорят не только аналитики, но и сами представители Банка России. Так, зампред ЦБ Алексей Заботкин в одном из своих недавних интервью заявил, что 16 февраля не стоит ожидать снижения ставки, пока регулятор не увидит устойчивое снижение инфляционных ожиданий.

Вероятно, ЦБ приступит к смягчению ДКП на опорном заседании 26 апреля 2024 года, если инфляционные ожидания продолжат сокращаться в феврале-марте. В противном случае это событие растянется еще на три месяца - вплоть до конца июля, когда будет новое заседание СД Банка России.

«При этом до конца текущего года ключевая ставка точно будет измеряться двузначными числами, а вот уже в следующем 2025 году у нас есть все шансы увидеть снижение ключевой ставки ниже 10%», - предположил Юрий Козлов, автор Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь».

Для рынков, в том числе валютного, в этих прогнозах краткосрочно позитива явно не просматривается. Эксперты предполагают, что в связи с этим инвесторы сегодня будут проявлять осторожность. Завтра, в день самого заседания, тоже стоит ждать волатильности. В то же время в текущих условиях курс рубля, вероятно, останется вблизи 91-92 за доллар, а итоги завтрашнего заседания ЦБ РФ вряд ли окажут заметное краткосрочное влияние на «россиянина», считают аналитики ПАО «Банк "Санкт-Петербург».

Также отметим, что, помимо ставки ЦБ, давление на рубль сейчас оказывает ситуация на рынке энергоносителей. Марка Brent ушла в минус на фоне выхода отчета EIA об изменении запасов нефти и нефтепродуктов за прошедшую неделю.

Однако со второй половины февраля экспортеры вновь смогут оказать поддержку национальной валюте. Дело в том, что они со следующей недели начнут подготовку к пику налоговых выплат. Это увеличит предложение иностранной валюты на рынке и может поспособствовать отступлению пары доллар/рубль в диапазон 85-90 рублей.

Разобраться в подъемах и снижениях курса национальной валюты поможет технический анализ. Качественный теханализ инвестиционных инструментов уже доступен в приложении «Финам Трейд».