✏ Железные перспективы. Пополнять ли портфель акциями металлургов?

Железные перспективы. Пополнять ли портфель акциями металлургов?

В ожидании долгожданных дивидендов бумаги российских металлургических компаний продемонстрировали с начала года заметный рост. В частности, акции НЛМК подорожали на 11,5%, а ММК – на 7,4%, тогда как рыночная капитализация «Северстали», которая первой из «большой тройки» объявила о возвращении к выплате дивидендов после двухлетней паузы, повысилась с начала года на 12,2%.

Российские инвесторы и далее ждут от металлургов хороших новостей. Какими могут оказаться дивиденды ММК и НЛМК? Кто является фаворитом в секторе? Стоит ли инвесторам держать акции металлургических компаний в своем портфеле?

По мнению Александра Абрамяна, автора Telegram-канала «Инвестиции с Александром Абрамяном», отрасль чувствует себя бодро, и уж точно не находится в кризисе, так что инвесторы, вполне могут рассчитывать на щедрые выплаты. «Металлурги - одна из самых прибыльных отраслей, и, как правило, часть этой прибыли достается акционерам в виде очень щедрых дивидендов», - отмечает он.

Совет директоров «Северстали», к примеру, рекомендовал выплатить по итогам 2023 года дивиденды в размере 191,51 рубля на акцию. Годовое собрание акционеров компании пройдет 7 июня, и вполне вероятно, что это будут не последние дивиденды, которые будут выплачены в текущем году.

В минувшем году «Северсталь» зафиксировала 7%-ный рост выручки, которая составила 728,3 млрд рублей, тогда как показатель EBITDA вырос на 22% г/г и составил 262,2 млрд рублей. Чистая прибыль между тем увеличилась на 79% г/г, достигнув 193,9 млрд рублей.

На днях свои финансовые результаты опубликовала и компания ММК. Выручка в 2023 году увеличилась на 9,1%, до 763,4 млрд рублей, а показатель EBITDA вырос на 26,2%, составив 195,6 млрд. Чистая прибыль при этом повысилась на 68%, до 118,4 млрд рублей.

Третий представитель «большой тройки» НЛМК своих годовых результатов пока не раскрывал, однако известно, что существенный объем денежных средств для будущих дивидендных выплат у компании уже накоплен.

С прогнозами и рейтингом ожидаемых дивидендных выплат по акциям РФ и США можно ознакомиться в новом сервисе инвестиционных прогнозов «Финам AI-скринер». Удобный поиск по тикеру или названию, более 8000 эмитентов, обновление прогнозов каждый день. В новом сервисе вы можете узнать потенциал роста акций и максимально эффективно диверсифицировать свой портфель.

Сегодня свои финансовые результаты за 2023 год по МСФО представил еще один представитель российского металлургического сектора. «Норникель» порадовал своими дивидендами еще в конце 2023 года. Так, 7 декабря, акционеры «Норникеля» одобрили выплату дивидендов за 9 месяцев 2023 года в размере 915,33 рубля. Тем не менее, с начала текущего года бумаги компании просели на 2,4%. Сегодняшний отчет оказался тоже неутешительным – годовая чистая прибыль составила $2,87 млрд, что практически вдвое меньше показателя 2022 года. При этом выручка снизилась до $14,4 млрд против $16,8 млрд в 2022 году, а показатель EBITDA по итогам минувшего года составил $6,88 млрд, снизившись на 21% г/г. Более того, рассчитывать на дивиденды особо не приходится. По словам финансового директора компании Сергея Малышева, денежный поток «Норникеля», который рассматривается как база под дивиденды, составил в прошедшем году лишь $1,4 млрд, а выплаченные по итогам 9 месяцев дивиденды уже превысили эту цифру.

Константин Церазов, экономист, бывший старший вице-президент банка «Открытие», отмечает, что металлургическая отрасль показывает сильную динамику благодаря строительству в целом и инфраструктурным проектам в частности, и бумаги металлургических компаний выглядят привлекательными как с точки зрения потенциальных дивидендов, так и некоторого роста, который, вероятно, себя еще не исчерпал. «При этом некоторые из них заметно подешевели за последние сессии: например, в акциях «Северстали» и ММК наблюдалась реализация принципа «покупай на ожиданиях (отчетности) и продавай по факту». Поэтому неудивительно, что при отскоке рынка акций РФ, который мы наблюдаем сегодня, они показывают опережающую динамику», - подчеркивает эксперт.

По мнению Церазова, акции «Северстали» могут в ближайшие 12 месяцев показать дивидендную доходность на уровне ~15%, префы «Мечела»  - ~13%, а НЛМК - ~12%. «Размер возможных дивидендов по бумагам ММК пока неясен, но и он может превысить двузначные цифры», - полагает он. При этом, как заявляет эксперт, сектор не выглядит слишком дешевым с точки зрения мультипликаторов (например, их средних значений за последние пять лет), однако все же сохраняет некоторый потенциал роста. Подобные перспективы, а также ожидания хороших дивидендов, по оценкам Церазова, повышают привлекательность бумаг сектора.

В то же время старший трейдер ИК «РУСС-ИНВЕСТ» Роман Блинов считает, что в целом все компании отрасли в состоянии вернуться к практике дивидендных  выплат. «Как минимум в рамках своих дивидендных программ они это в перспективе сделают. О пересмотре сейчас речи нет, но и сам факт возврата на траекторию выплат – это очень существенный шаг. Я не стал бы кого-то выделять, но в портфеле держать акции сталелитейной отрасли необходимо всегда, тем более в этом году», - отмечает он.

О том, что в текущем году акции металлургических компаний имеет смысл рассмотреть для долгосрочных инвестиций, заявляет и Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. По его словам, так как восстановление стоимости акций металлургов отстает от широкого рынка, а в текущем году они возобновляют дивидендные выплаты, у них есть высокий потенциал роста. Тем более, что они переориентировались на внутренний рынок.

««Северсталь» первой объявила о выплате дивидендов за 2023 год, ММК тоже опубликовала сильные финансовые результаты за прошлый год, но их рынок закладывал заранее, поэтому стоимость акций этих компаний выросла еще до объявления финансовых показателей. Стоимость акций «Северстали» с начала 2024 года до публикации данных выросла на 19,9%, а ММК на 13,74%. После публикации рынок отреагировал по схеме «покупай на ожидании - продавай на фактах», а коррекцию в ценных бумагах ММК усилила неопределенность, касаемо дивидендных выплат. После коррекции котировок акции этих компаний выросли примерно на 6-8% с начала текущей недели, их снова покупают под дивиденды и увеличение темпов роста выручки. При этом с учетом финансовых показателей за 2023 год и назначенных дивидендных выплат, фаворитом в отрасли сейчас, на мой взгляд, выглядит «Северсталь», - заключил Владимир Чернов.

О том, какие еще российские компании могут выплатить дивиденды, можно почитать в этой статье.