✏ Освоение Сухого Лога может стать мощным драйвером для акций Полюса в следующие годы - Альфа-Банк
Освоение Сухого Лога может стать мощным драйвером для акций Полюса в следующие годы - Альфа-Банк
Подберём акции эмитентов, которые оказались в инвестиционном цикле. Большую часть свободных денег они тратят на будущие проекты. Когда цикл закончится, эти бумаги могут здорово выстрелить.
Инвесторы обычно не любят, когда их компании много тратят на долгосрочные проекты в ущерб дивидендам, которые можно было бы получить сегодня. Но именно благодаря большим вложениям потом приходит большая прибыль.
Вычислить перспективные компании можно по динамике капитальных затрат. Если эта статья расходов сильно выросла, то бизнес начал много тратить на модернизацию или расширение рынков сбыта.
Отберём компании с высоким соотношением CAPEX и выручки (sales), то есть такие, у которых капитальные затраты выше, чем у соседей по отрасли. Многие из них сейчас усиленно инвестируют в будущий рост.
Небольшие компании быстрее меняют циклы в работе, им проще начать, легче перестроиться и снова вернуться в обычный режим работы. И у них, как правило, встречаются самые высокие показатели CAPEX / sales.
• ЯТЭК (85%)
• Русолово (54%)
• ВУШ Холдинг (53%)
• Сахалинэнерго (53%)
• Россети Ленэнерго (31%)
За последний год перечисленные эмитенты показали в своих отчётах рекордный объём капитальных затрат на единицу выручки. Но при этом лишь у одной компании можно понять, на что именно деньги тратятся, — это ВУШ Холдинг .
Все остальные относятся к сегменту низколиквидных региональных акций, которые часто растут и падают вне привязки к фундаментальным показателям, то есть попросту отрабатывают спекулятивный спрос.
Возвращаясь к ВУШ Холдингу стоит сказать, что высокий CAPEX логично подкрепляется высокой рентабельностью и динамикой прибыли. Это действительно компания, которая нацелена на будущий рост.
Далее пройдёмся по бумагам более высокого эшелона. Они уже не так часто могут себе позволить столь высокие капзатраты (например, в половину годовой выручки). У них устоявшийся бизнес и более прозрачные отчёты.
• РусГидро (37%)
• ДВМП (30%)
• ИНАРКТИКА (22%)
• Селигдар (22%)
• Акрон (22%)
Многие действительно имеют крупные инвестиционные программы, но не все они нацелены на прибыльные проекты. Например, РусГидро наращивает капзатраты для создания базовой инфраструктуры на Дальнем Востоке.
Интереснее выглядит ДВМП : спрос на дальневосточные порты вырос на фоне увеличения торговых связей с Азией. Компания инвестирует в закупку судов, оборудования и логистического софта. Эта акция — потенциальная точка роста.
Последний в списке — Акрон — наименее прозрачный из всех эмитентов. Рост капзатрат не подкреплён пояснениями со стороны самой компании, поэтому к этим бумагам стоит относиться настороженно.
Завершаем обзор перечнем крупнейших компаний российского рынка с высоким показателем CAPEX / sales. Они наиболее интересны для покупки на долгий срок, в том числе потому, что их акции ликвидны.
• Polymetal (29%)
• Полюс (27%)
• Норникель (25%)
• ВК (22%)
• Газпром нефть (22%)
Явно выделяются цветные металлурги. Все они, как и Селигдар, упомянутый выше, находятся на высоком инвестиционном цикле, полную отдачу от которого следует ждать гораздо дольше, чем через 1–2 года.
Говоря про Polymetal , стоит напомнить, что компания фактически уходит из России и концентрирует бизнес в Казахстане. Поэтому данные о CAPEX не особо показательны: история с продажей бизнеса более значима.
Полюс удерживает высокие капзатраты уже более 5 лет, что связано с освоением Сухого Лога. Новое месторождение может стать мощным драйвером для акций в следующие годы.
Инвестпрограмма ВК под пристальным наблюдением рынка, и пока к ней много вопросов. В частности, нет уверенности, что вложения в российский аналог Youtube быстро окупятся. Но держать на прицеле эти бумаги всё же стоит.
-
Новость 28 апреля 2024Турция ведет переговоры с американской ExxonMobil по поставкам 2,5 млн тонн СПГ в год, чтобы снизить свою зависимость от российских энергоносителей — Financial Times
-
Новость 28 апреля 20242 мая СД Селигдара решит по дивидендам
-
Новость 28 апреля 2024Нижнекамскшина МСФО 2023г: выручка Р11,2 млрд (+14,9% г/г), чистая прибыль Р335,2 млн (снижение в 15,1 раза г/г)
-
Новость 28 апреля 2024Евротранс МСФО 2023г: выручка Р126,7 млрд (рост в 1,95 раза), чистая прибыль Р5,15 млрд (увеличение в 2,96 раза)
-
Новость 28 апреля 2024Евротранс РСБУ 2023г: выручка Р106,9 млрд (рост в 2 раза г/г), чистая прибыль Р2,79 млрд (+12,3% г/г)
-
Новость 28 апреля 2024Клиенты-физлица Сбера могут поучаствовать в обмене замороженными активами, воспользовавшись веб-версией банка — РИА Новости
-
Новость 28 апреля 2024Продажи нефти на СПбМТСБ за январь-апрель 2024г выросли на 28,5%, до 11,5 млн тонн
-
Новость 28 апреля 2024Российские авиакомпании за март 2024г перевезли 7,9 млн пассажиров (+6,7% г/г) — Росстат
-
Новость 27 апреля 2024Чистый убыток En+ за 1 квартал 2024 года по РСБУ увеличился на 14%
-
Новость 27 апреля 2024Уровень безработицы в марте 2024 года обновил исторический минимум
-
Новость 27 апреля 2024В апреле дисконты нефти Urals остаются примерно на мартовском уровне — Интерфакс
-
Новость 27 апреля 2024Мечел РСБУ 1кв 2024г: выручка Р4,31 млрд (+13,28% г/г), убыток Р6,5 млрд против прибыли в Р3,25 млрд годом ранее
-
Новость 27 апреля 2024Русснефть начала сдавать нефть с Варьегана в магистральную систему в обход "Самотлора" — Интерфакс
-
Новость 27 апреля 2024Росстат уточнил оценку уровня бедности в России в 2023г до 8,5% с 9,3%
-
Новость 27 апреля 2024Реальные располагаемые доходы россиян в 1 квартале выросли на 5,8%
-
Новость 27 апреля 2024Май российский рынок начнет ростом
-
Новость 27 апреля 2024МТС по итогам IPO «МТС-Банка» снизила долю в нем до менее 87%
-
Новость 27 апреля 2024Совет директоров Сегежа Групп рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год
-
Новость 27 апреля 2024ВВП России в I квартале 2024 года вырос на 5,4% - Минэкономразвития
-
Новость 27 апреля 2024МТС запускает тендерное предложение на приобретение до 83 932 026 акций МТС (4,2% всех акций)