✏ Роснефть бьет рекорды по добыче газа - Мир инвестиций

Роснефть бьет рекорды по добыче газа - Мир инвестиций

Роснефть в 2023 г. добыла рекордные 106 млрд куб. м газа, сообщает Интерфакс. Это намного выше, чем 87 млрд куб. м, которые мы закладываем в нашу модель.

Обозначенная цифра по добыче газа выше наших ожиданий на 2023 г. Впрочем, добыча газа — не особо прибыльный бизнес, в отличие от производства газового конденсата. Сейчас акции Роснефти торгуются с мультипликатором 3.6x P/E 2024п, на 41% ниже исторического среднего.

«БКС Мир инвестиций»

Но, если компания действительно добыла так много газа и предположить, что вся добыча пришлась на жирный газ (с повышенным содержанием ШФЛУ и конденсата), чистая прибыль Роснефти может быть выше нашей оценки на 4% за счет неожиданно высокой добычи конденсата. Конденсат не подпадает под условия сделки ОПЕК+, которая включает только нефть. Это значит, что российские нефтегазовые компании с весомыми газовыми активами (Новатэк, Роснефть и Газпром нефть) могут наращивать добычу выпуска жидких углеводородов, соблюдая при этом квоты ОПЕК+.