💬 Новые рынки — новые возможности

Новые рынки — новые возможности

Поиск новых рынков, доступных для вложения средств российских частных инвесторов, в последнее время стал очевидной необходимостью. И если внимательно посмотреть, их довольно много. Руководитель отдела портфельных решений Go Invest Сергей Шемякин рассказал в интервью “Финам” о тех возможностях, которые открывают Китай и другие страны БРИКС.

- Действительно ли Китай тот самый долгожданный драйвер роста и как чувствует себя его фондовый рынок?

- Китай долгое время является основным драйвером роста мировой экономики. Темпы роста ВВП в номинальном значении хоть и замедляются, но все равно остаются одними из самых крупными в мире.

При этом китайский рынок, который мы оцениваем через рынок акций Гонконга, доступного международным инвесторам, не растет. Несмотря на впечатляющие показатели экономического роста, по наиболее известному среди управляющих сравнительному мультипликатору P/E (цена акции на прибыль) индекс гонконгских компаний находится вблизи своих рекордных минимумов.

- С чем это может быть связано?

- Думаю, с растущей конфронтацией США и Китая. Когда читаешь мировые финансовые СМИ, возникает ощущение, что они сговорились «потопить» Китай. На этом фоне происходит крупный отток капитала из китайского рынка. Однако это больше похоже на «сговор», нежели на прагматичное решение.

Помимо оттока капитала, согласно опросу Bloomberg, остаются еще две крупные проблемы: стагнация строительного сектора и геополитическая напряженность.

Эскалация геополитической напряженности очень невыгодна Китаю из-за потенциальных санкций, как крупнейшему экспортеру в мире, и я полагаю, что Китай будет действовать мудро и добиваться результатов политическими методами. А рынок недвижимости активно поддерживается с помощью различных стимулов.

- Получается, всё не так радужно или перспективы всё же есть?

- Конечно, есть. Мировые инвестиционные дома впервые с начала года начали пересматривать свои оценки по темпам роста китайской экономики. Если до сентября они ежемесячно пересматривали свои прогнозы вниз, то затем наконец-то пересмотрели их вверх.

- И какое решение должен принять инвестор, гладя на этот расклад?

- Понять, как на этом заработать. Мы считаем перспективной покупку дивидендных компаний с точки зрения фундаментальных оценок, также нам нравятся некоторые компании из перспективных секторов для активных стратегий. Однако мы пока воздерживаемся от инвестиционных предложений для наших клиентов ввиду сложностей с существующей инфраструктурой.

- Про Китай более или менее понятно. А что насчёт других стран БРИКС? Почему они и какие из стран БРИКС наиболее перспективны?

- Наиболее перспективными выглядят страны с высоким ресурсным потенциалом, причем как человеческим, так и сырьевым. В целом по показателю человеческих ресурсов альянс вырастет в 2024 году до впечатляющих 46%, и важно отметить, что в этих странах население является более молодым. Также новые участники позволят практически удвоить показатели по мировой добыче нефти до 43% от общего объема, в первую очередь за счет Саудовской Аравии.

- Стало быть, одна из перспективных стран альянса - Индия?

- Индия, также как и Китай, растет опережающими темпами и только набирает обороты. Перспективы у индийской экономики впечатляющие. Уже в следующем году доля Индии в росте глобальной экономики составит практически одну пятую, а к 2027 году Индия, по некоторым прогнозам, станет третьей экономикой мира после Китая и США. Это лишний раз подтверждает, что темпы роста экономики Индии дальше будут только ускоряться.

- И фондового рынка тоже?

- Фондовый индекс 30 крупнейших компаний Индии показывает впечатляющие результаты за прошедшие 10 лет. Индекс Sensex рос на 12,2% ежегодно в рупиях (около 9% в долларах).

На рынке акций Индии наблюдается длительный приток инвесторов с мая 2023 года, и несмотря на небольшое замедление в сентябре, я ожидаю дальнейший рост. Стремительный рост отражается не только в экономике и в денежных притоках на рынок, но и в объемах первичных размещений. За прошедшие 3 года индийские компании привлекли всего 10 млрд долларов, а за последующие 3 года планируют привлечь 400 млрд (этот объем сопоставим с капитализацией всего рынка акций РФ).

- Каковы, на ваш взгляд, российские сценарии и прогнозы?

- Участники российского фондового рынка в следующем году будут пристально следить за действиями Центрального Банка РФ, который может длительное время поддерживать ключевую ставку на высоком уровне для борьбы с инфляцией. При остановке повышения ставки и переходе к “голубиной” политике со стороны ЦБ будут созданы привлекательные условия для инвестиций в облигации.

При этом ситуация на рынке акций может развиваться по нескольким сценариям. При условии нормализации ДКП, скорее всего, мы увидим продолжение роста индекса Московской биржи и притока розничных инвесторов на рынок акций. Однако при условии дальнейшего ужесточения ДКП со стороны ЦБ могут наблюдаться локальные распродажи акций и уход инвесторов в более консервативные инструменты, такие как депозиты. Более того, высокие ставки будут продолжать стимулировать российские компании к первичным размещениям акций на Мосбирже. Среди потенциальных эмитентов точно будут интересные истории как для спекулятивной, так и для долгосрочной покупки.

- Пара советов инвесторам

- В 2024 году инвесторам следует быть внимательными с покупкой ценных бумаг. Год обещает быть турбулентным, предсказывать какие-то сценарии заранее – дело неблагодарное. Лучше держать руку на пульсе, наблюдая за изменением рыночной конъюнктуры. Оптимальным решением кажется работа с профессиональным инвестиционным консультантом, который мог бы своевременно реагировать на макроэкономические изменения и давать инвестиционные рекомендации.

Мы, кстати, очень активно это всё обсуждали в ходе прошедшего недавно форума Investment Leaders-2023. Причем, как с участниками, так и с гостями. Здорово, что есть такая площадка для общения и объединения. Так проще понять, куда можно дальше двигаться. Практика показала, что мы, участники российского фондового рынка, умеем адаптироваться к его вызовам и даже находить в них новые импульсы для развития.