✏ Отчетность "Совкомфлота" за 3 квартал не удивила инвесторов

Отчетность "Совкомфлота" за 3 квартал не удивила инвесторов

«Совкомфлот» раскрыл отчетность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев. Рынок воспринял публикацию спокойно – в  14.30 мск акции подрастают на 0,26%, торгуясь по 127,64 рубля.

Эксперты, комментируя отчетность, отмечают, что результаты 3 квартала оказались лучше консенсус-прогноза.

Аналитики «Синара» полагают, что превзойти прогнозы по выручке компании помогло, по всей видимости, менее заметное по сравнению с ожиданиями снижение ставок фрахта.

В свою очередь, финансовый советник Евгений Коган, автор канала Bitkogan, отмечает, что рынок ожидает, что текущие ставки на фрахт останутся устойчивыми в среднесрочной перспективе, учитывая повышенный спрос на танкерный флот на российском рынке. Поэтому эксперт ожидает, что компания может претендовать на выручку в тайм-чартерном эквиваленте на уровне $2 млрд по итогам 2023 г., что будет рекордным значением в ее истории. Также в отчетности он обращает внимание на высокий уровень операционного денежного потока, который был получен благодаря высоким рыночным ставкам. «Предположительно, у компании есть определенный запас для развития бизнеса без оглядки на текущие высокие процентные ставки на рынке. При этом следует учитывать, что ставки фрахта на рынке до сих пор номинированы в долларах, а значит, и операционный поток, как минимум, привязан к доллару», - говорит эксперт.

Совет директоров уже рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2023 года в размере 6,3 рубля на акцию, что составляет около 5% дивидендной доходности. «Совкомфлот» намеревается выплатить итоговые дивиденды за 2023 год из расчета 50% от скорректированной чистой прибыли за год - по оценкам самого «Совкомфлота» по итогам всего 2023 года может быть выплачено порядка 18 рублей за акцию.

Чтобы быть в курсе дивидендных историй, рекомендуем обратить внимание на рейтинг ожидаемых выплат по акциям РФ и США — в новом сервисе инвестиционных прогнозов «Финам AI-скринер».

Евгений Суворов, автор канала ТГ-канала MMI, считает указанный “Совкомфлотом” уровень годовых выплат реалистичным, полагая, что этому будет способствовать благоприятная конъюнктура - cпотовые ставки фрахта на танкеры типоразмера VLCC (в направлении Ближний Восток — Япония) показали уверенный рост в прошлом месяце. Он говорит, что по данным Clarksons Research, средняя спотовая ставка на данные танкеры в октябре выросла на 70,4% мм и составила $31,711. Впрочем, это пока еще в 2,1 раза ниже расценок прошлого октября.

Аналитики «СберИнвестиций» Георгий Иванин и Никита Ковалев прогнозируют значительное улучшение показателей в 4 квартале 2023 года, полагая, что рост скорректированной чистой прибыли может быть на уровне 22% в квартальном сопоставлении на фоне резкого роста ставок фрахта, которое началось в конце сентября. «В целом мы сохраняем оптимистичный взгляд на акции «Совкомфлота», которые могут принести инвесторам в следующем году около 19,3 руб. на акцию (6,3 руб. компания планирует выплатить в январе за 9 месяцев 2023 года и оставшиеся 13 рублей за 4 квартал 2023 года в июле), что обеспечивает дивидендную доходность около 15% (выше доходности по ОФЗ). Компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA на 2024 год около 2,5. Это более чем в два раза ниже, чем уровень при IPO, и на 40% ниже, чем у мировых аналогов», - отмечают они.

Аналитики ТГ-канала InvestFuture считают, что акции «Совкомфлота» могут быть интересны долгосрочному инвестору. Они отмечают сильные и стабильные результаты в рублях за этот квартал. Кроме того, в текущих условиях в компании привлекают длинные контракты в валюте и много кэша на счетах. По их словам, длинные контракты защитят от резкого провала выручки в ближайшем будущем. А хорошая денежная позиция говорит о низкой долговой нагрузке и возможности платить дивиденды. Кроме того, этот кэш может быть использован на обновление флота, что тоже немаловажно, поскольку - это реальные активы.

Впрочем, при принятии решения эксперты предлагают учитывать и риски, которые есть у «Совкомфлота».

По словам Евгения Когана, ключевой риск – это снижение фрахтовых ставок, которое ударит по спотовой части флота. Кроме того, остаются риски увеличения санкционного давления и отсутствие понимания сроков возобновления полного раскрытия отчетности компаний в формате МСФО.

Аналитики InvestFuture также говорят о сохраняющемся геополитическом риске, хотя отмечают его двоякость, поскольку если что-то случится с Россией, плохо будет не только «Совкомфлоту», но и, например, завязанным на него нефтяным компаниям. А если не с Россией, а, скажем, на Ближнем Востоке, стоимость фрахта, наоборот, вырастет до небес. Также среди рисков - конъюнктура на мировых рынках сырья.