✏ Дан старт масштабной корпоративной реорганизации HeadHunter

Дан старт масштабной корпоративной реорганизации HeadHunter

HeadHunter предложил многоступенчатую схему редомициляции. Компания объявила о созыве собрания акционеров для обсуждения схемы регистрации компании в другой юрисдикции.

Выкуп по цене 819 рублей, 1/5 от текущей стоимости (после 10%-ного «налога на выход»). Минимальный размер выкупа 20% капитала (10,1 млн бумаг). Максимальный – 28,9% (14,6 млн бумаг), если собрание акционеров не одобрит изменения устава, и 52,7% (26,7 млн), если одобрит. Предполагается, что заявки на выкуп будут приниматься до 1 декабря, результаты объявят до 7 декабря, расчеты по выкупу завершат 22 декабря;

Обмен на локальные акции недавно учрежденного в Калининграде МКАО «Хэдхантер» (кроме недружественных). Заявки на обмен акций планируется принимать до 17 ноября, итоги обнародовать 20 ноября, завершить обмен до 27 декабря;

Выкуп касается только иностранцев, цена - с учетом обязательного дисконта (мин. 50%), и «налога на выход» 10%.

Держатели акций HH, желающие сохранить свою долю в компании, получат возможность провести обмен акций HeadHunter Group на бумаги МКАО в соотношении 1:1, чтобы экономический интерес приобретателей остался неизменным. Предложение по обмену будет действовать не более чем на 50% всех выпущенных акций HH. Соответственно, владельцы ADS, учитывающихся через НРД или СПБ Банк (расчетные депозитарии "Мосбиржи" и "СПБ биржи" - ИФ), не смогут принять участие в обмене.

Акции HeadHunter сегодня с открытия взлетели в моменте на 6%. В настоящий момент котировки повышаются на 2,8% - до 3848 рублей.

Выбираете подходящую стратегию, но вам трудно погружаться в лишние детали? Профессиональный портфельный управляющий стратегии сделает все за вас. Инвестиционные стратегии от профессиональных управляющих «Финама». Большой выбор решений под ключ с ожидаемой доходностью до 25% годовых в рублях, долларах и юанях.

«Сейчас в правительстве готовится список значимых компаний для принудительной редомициляции в РФ и конвертации расписок в локальные акции на МосБирже. Нет сомнений, что события будут идти в этом направлении. Если компания переезжает в дружественную юрисдикцию, как Polymetal или Fix Price в Казахстан, то это промежуточное решение: оно даёт уход из-под санкций и возможность платить дивы акционерам-нерезидентам. Российские миноритарии пока ничего не получат, поскольку казахский депозитарий не станет перечислять им деньги, из-за санкций на НРД», - разъясняет ситуацию Антон Весенний, автор Telegram-канала «Ленивый инвестор».

«Редомициляция и выкуп с дисконтом в целом позитивны для бумаг HeadHunter — снимет преграды для выплаты дивидендов и в случае выкупа повысит стоимость активов на акцию для оставшихся акционеров. Однако схема не прямолинейная, поэтому полной картины рисков и сроков для акционеров пока нет. У нас рекомендация «Держать» по бумаге», - говорит аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова.

Главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий отмечает, что ввиду большого количества иностранного капитала была выбрана схема с выкупом бумаг у иностранцев с большим дисконтом. «В рамках лимита HeadHunter может потратить до 13,3 млрд руб на байбэк. Те иностранные инвесторы, которые не захотят подавать свои акции к выкупу могут обменять их на пока внебиржевую бумагу МКАО "Хэдхантер", которая затем будет листингована на МосБирже. Это касается только тех инвесторов, которые держат бумаги не через НРД или СПБ Банк, а в Евроклире», - сказал г-н Донецкий., уточнив, что российские держатели никаких действий предпринимать не будут до тех пор, пока не будет листинг МКАО «Хэдхантер» на МосБирже. После чего, как предполагает Донецкий, уже будет финальный обмен расписок HHRU на акции уже МКПАО «Хэдхантер». «Сама новость безусловно позитивна для всех остающихся инвесторов компании», - уверен эксперт.

«Исходя из цены выкупа, расходы МКАО на выкуп, если лимит будет полностью выбран, может составить около 13,3 млрд руб. Предполагается, что заявки на выкуп акций будут приниматься до 1 декабря, результаты планируется объявить до 7 декабря. Расчеты по выкупу акций планируется завершить 22 декабря», - прокомментировала Анна Курбатова, старший аналитик «Альфа-Банка».

«У меня долгосрочные позиции (X5, AGRO, GLTR и др.), которые формировались с далеко идущими фундаментальными целями. Тренд на переезд в целом понятен, и рано или поздно реализуется апсайд при возврате к выплатам дивидендов. Минимальные лоты могут измеряться миллионами рублей, что некомфортно в плане диверсификации и эффективного использования кэша», - комментирует Антон Весенний, автор Telegram-канала «Ленивый инвестор», отмечая, что те, кто купил на внебирже, рискуют заморозить активы до их расконвертации. «Крайние сроки и формат переезда не определены (полгода, год?), поэтому они сбрасывают бумаги в первый же день торгов на МосБирже, как это было в октябре с акциями ПАО VK. Спекулятивно заработать на этом можно, но это не совсем про стратегию инвестирования», - сказал г-н Весенний.