✏ Неожиданное решение ЦБ озадачило рынки

Неожиданное решение ЦБ озадачило рынки

Внешний фон на пятничных торгах умеренно позитивны: нефтяные котировки взяли курс на восстановление, настроения на ведущих фондовых площадках после продаж в последние недели улучшились. Поддержку рынкам оказывает публикация сильных макроданных в США, подтверждающих восстановление американской экономики. Между тем, как говорят аналитики, появление признаков возвращения инфляции могут возродить предположения насчет дальнейшего повышения процентных ставок ФРС. На такие мысли инвесторов наталкивает заявление президента ЕЦБ Кристин Лагард о том, что не исключается дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики европейского регулятора. Стоит отметить, что в минувший четверг ЕЦБ оставил свою ставку на рекордно высоком уровне - 4%, то есть пока он занял выжидательную позицию.

Говоря о сырьевом рынке стоит отметить, что никуда не уходит геополитическая напряженность. Так, два американских истребителя сегодня нанесли удары по двум военным объектам на востоке Сирии. В итоге, усиливается обеспокоенность инвесторов относительно очередного разжигания конфликта между Израилем и боевиками ХАМАС. Это выливается в рост нефтяных цен. К настоящему моменту нефть марки Brent подрастает до $89,4 за баррель, контракт на поставку нефти марки Light оценивается в $84,62 за баррель.

Рубль укрепляется после решения ЦБ РФ повысить ключевую ставку до 15%. Аргументами в пользу ужесточения монетарной политики выступили высокие темпы текущей инфляции, сохраняющиеся проинфляционные риски, повышенные инфляционные ожидания и пересмотр вверх прогноза по инфляции Банком России.

Аналитики InvestFuture обращают внимание на то, что пока рубль даже не «почуял» повышение ставки. «Эффект случится после охлаждения всей экономики, в начале следующего года. Снизится спрос на импорт – упадёт и спрос на валюту, и её курс. Российский фондовый рынок будет постепенно остужаться. До Нового года мы вряд ли увидим его активный рост», - говорят эксперты, отмечая, что первый квартал 2024 года может начаться с «раздачи подарков»: приток дивидендов в 2024 году ожидается рекордный. «К тому же, властям нужно создать благоприятную среду на фондовом рынке, чтобы компании выходили на биржу. Если всё пойдёт по плану, впереди нас ждут десятки IPO», - сказали аналитики InvestFutur.

Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев полагает, что возможность для снижения ключевой ставки откроется только в середине следующего года, когда начнёт замедляться инфляция. «В базовом сценарии к концу 2024 года мы ожидаем замедления инфляции до 5,5% и снижения ключевой ставки до 10%. В рисковом сценарии, если рубль продолжит слабеть в сторону 110 за доллар или инфляция будет разгоняться выше наших ожиданий полагаем, что ключевая ставка в этом цикле может быть повышена до 17-20%», - прокомментировал он, отметив, что стоит быть готовым к тому, что период жёсткой монетарной политики может оказаться длительным, а ключевая ставка может остаться двузначной весь 2024 год, возможно, и часть 2025 года.

Евгений Суворов, экономист банк «ЦентроКредит», говорит о том, что несмотря на отсутствует в пресс-релизе сигналов в отношении дальнейшего изменения ставки, опубликованный прогноз указывает возможное направление. «Прогноз средней ставки до конца года (мелким шрифтом под таблицей): 15-15,2%. Это означает, что в декабре ставка может быть повышена до 16%. Это не предопределенное решение. Сами мы пока оцениваем вероятность такого решения в 30%. Основными факторами, которые повлияют на решение ЦБ в декабре, является динамика кредита и текущие темпы роста цен. Пока же можно сказать, что говорить о завершении цикла ужесточения ДКП ещё рано», - прокомментировал эксперт.

Президент инвестиционная платформа «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов говорит о том, что повышение ставки на 200 б.п. демонстрирует, что ЦБ не хочет рисковать инфляцией в будущем и принимает активные меры для ее сдерживания. «Это решение может оказать положительное влияние на динамику рынков и рубля в краткосрочной перспективе, так как показывает ответственный подход регулятора к управлению инфляцией. Но в долгосрочной перспективе повышение ставки может привести к ослаблению экономики, ухудшению инвестиционного климата и увеличению затрат на кредитование для компаний и населения.

Касательно ожиданий по ставке до конца года, сложно сказать однозначно, так как многое будет зависеть от темпов роста инфляции и экономической ситуации в целом. Если инфляционные и экономические показатели будут улучшаться, то ЦБ может перейти к снижению ставки в конце года, но это не гарантировано», - сообщил он.

«ЦБ РФ подтвердил свою приверженность уровню инфляции в 4%, сказав, что поддержание жёстких кредитных условий будет долгим. Прогноз по средней ставке в 2026 году: 6–7%, а раньше было 5,5–6,5%. ЦБ цементирует свою политику на ближайшие 1–1,5 года в жёстком режиме. Еще один важный момент – регулятор не связывает политику ключевых ставок с мерами валютного контроля, которые были недавно введены по обязательствам экспортеров продавать часть валютной выручки. Это значит, что ЦБ транслирует ключевую ставку именно в инфляцию, а не в курс, и режим плавающего курса является в некотором роде заложником той политики, которую ведёт ЦБ», - сообщил руководитель аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев.

К настоящему моменту доллар проседает до 92,75 руб., евро снижается до 97,65 руб., иена дешевеет 12,62 до руб. Стоит обратить внимание, что европейская валюта, недавно штурмовавшая отметку 100 рублей, провалилась ниже 98 рублей.

Ищите наиболее подходящий момент для заключения сделок? Для вас разработан продукт, который поможет изучить поведение финансовых инструментов на основе аналитических данных. Качественный теханализ ценных бумаг в приложении для инвесторов FinamTrade.

«Тем временем доходности по коротким ОФЗ за прошедшую неделю выросли на 0,2-0,5 п.п., что говорит о дальнейшем росте доходностей по ОФЗ. В ближайшее время можно ожидать давления на фондовые рынки», - говорит Даниил Болотских, аналитик «Цифра брокер».

«Сегодняшнее оживление рынка станет хорошей передышкой перед решениями Банка Японии, Федеральной резервной системы США и Банка Англии по ставке на следующий неделе». В ходе заседания Банка Японии может быть рассмотрена возможность отказа от политики контроля доходности бондов. Намеки на ужесточение политики могут привести к укреплению иены, что будет стимулировать продажи зарубежных активов со стороны японских инвесторов. От ФРС и Банка Англии ждут сохранения ставок на прежнем уровне.

В лидерах роста на российском рынке бумаги «Россетей» (+2,1%), «МосБиржи» (+1,4%), ММК (+0,7%), «Газпром нефти» (+0,1%), «Глобалтранса» (+0,1%), «Татнефти» (+0,03%), «АЛРОСА» (+0,01%).

Восстановление силы в акциях нефтегазового сектора может быть вызвано улучшением ситуации на нефтяном рынке.

В минус ожидаемо ушли девелоперы – повышение ключевой ставки ЦБ РФ выльется в удорожание ипотечного кредитования: ПИК (-3,9%), ЛСР (-3,6%), «Эталон» (-3%), «Самолет» (-2,2%). Вслед за ними просадка показали и бумаги CIAN (-4,9%).

На отрицательную сторону сегодня ушли бумаги ДЭК (-3,6%), «Русагро» (-3,2%), «Мечела» (ап-2,8%).

Российские индексы в к 14:30 мск не определились с направлением движения: индекс МосБиржи теряет 0,5%, его значение составляет 3206,49 пункта, индекс РТС растет на 0,6% - до 1090,71 пункта.