✏ В режиме полусекретности. Что аналитики думают про допэмиссию ОГК-2?

В режиме полусекретности. Что аналитики думают про допэмиссию ОГК-2?

ОГК-2 созывает внеочередное собрание акционеров, которое пройдет 10 октября 2023 г. На повестку выносится вопрос о размещении дополнительных акций в количестве 48,3 млрд, что составляет 43,7% от уставного капитала.

Пока неизвестно, в каких именно целях планируется допэмиссия. Аналитики считают, что дополнительный выпуск может приобрести «Газпром», совет директоров которого 13 сентября будет рассматривать вопрос о приобретении акций.

Как обычно, рынок узнает подробности позже. Материалы к ВОСА, которые смогут пролить свет на предстоящее размещение, должны быть раскрыты не позднее 18 сентября 2023 г. Матвей Тайц, старший аналитик инвестбанка "Синара", как и большинство экспертов, полагает, что основной объем допэмиссии могут выкупить структуры «Газпрома». Потенциально большая допэмиссия создает риски размывания прибыли для акционеров, считает эксперт.

Общая номинальная стоимость размещаемых акций ОГК-2 составит 17,5 млрд руб., номинал 1 акции - 0,3627 руб. Бумаги предлагается разместить по закрытой подписке, оплатить денежными средствами либо путем зачета денежных требований к ОГК-2.

Допэмиссия может пройти по 0.3627 рубля за акцию – это значительно ниже рынка. «Объем допэмиссии и цена ниже рынка несут риск размыва доли для миноритарных акционеров. Новость укладывается в нашу рекомендацию «Продавать» по бумаге, которая основана на объективном прогнозе ухудшения выручки с декабря 2024 г.», - пишет в своем обзоре Дмитрий Булгаков из «БКС Мир инвестиций».

Так как компания не раскрывает цели, экспертов настораживает предстоящее событие. «Обращаем внимание на отсутствие коммуникации от компании на наши запросы и режим полусекретности. Возможно, нам не известны какие-то важные детали, и объяснений со стороны компании нет. Потенциально риск размыва также несет дополнительные корпоративные риски для Мосэнерго и ТГК-1 — других электроэнергетических компаний, которые входят в Газпром энергохолдинг (группа «Газпром»)», - говорит Булгаков.

Согласно прогнозам БКС, до декабря 2024 г. результаты ОГК-2 могут быть вполне нормальными. Аналитики считают, что компания может выплатить дивиденды за 2023 г. сопоставимые с предыдущим уровнем. «Окончание действия договоров о предоставлении мощности (ДПМ) придется на конец ноября 2024 г., поэтому результаты за 2023 г. и первые 9 месяцев 2024 г. будут последними перед существенным снижением прибыли в конце 2024 г. А, начиная с 4К24, финансовые результаты могут оказаться под давлением от снижения платежей по ДПМ», - считает Булгаков.

По мнению аналитиков ПСБ, если средства от дополнительного размещения акций будут направлены на приобретение энергоактивов с дисконтом у нерезидентов, это улучшит инвестиционный профиль может повысить капитализацию ОГК-2.

Цели допэмиссии не ясны, но инвесторы восприняли новость с оптимизмом. Акции с открытия рынка растут на 3%. «Газпром», с которым связывают предстоящую допэмиссию ОГК-2, поднимается на 0,26%.

Хотите определять наиболее подходящий момент для заключения сделок? Используйте продвинутые инструменты технического анализа в «Финам Трейд»