💬 Как компании США получают выгоду от падения доллара

Как компании США получают выгоду от падения доллара

Многие инвесторы считают, что снижение стоимости доллара США — это плохо, но другая сторона уравнения заключается в том, что слабый доллар предоставляет несколько возможностей для получения прибыли.

Падение доллара снижает его покупательную способность на международном уровне, и это в конечном итоге отражается на потребительском уровне. Например, слабый доллар увеличивает стоимость импорта нефти, что приводит к росту цен на нефть. Это означает, что на доллар можно купить меньше газа, и это наносит ущерб многим потребителям. Хотя этот сценарий является неудачным, инвесторы могут, так сказать, отомстить, вложив средства в акции транснациональных корпораций США, которые получают значительную часть своей прибыли за границей.

По мере того, как все больше развивающихся рынков приобретают вкус к американской продукции, эти компании будут отправлять больше продукции по всему миру, повышая свою прибыль и, возможно, доходы акционеров.

Как транснациональные корпорации выигрывают от падения доллара?

Так какую же выгоду получают эти многонациональные компании, когда доллар падает? Допустим, американская компания ведет большой бизнес в Европе, а евро силен по отношению к доллару. Прибыль компании из Европы будет выражена в евро, и когда эти евро конвертируются по отношению к слабому доллару, у американской компании появляется больше долларов, и это дает хороший толчок к чистой прибыли. Более высокая норма прибыли обычно приводит к лучшим результатам для акционеров.

Типичные транснациональные корпорации и их отношение к доллару

Двумя лучшими примерами транснациональных корпораций США являются McDonald's (NYSE: MCD ) и Procter & Gamble (NYSE: PG ). Эти две компании являются одними из крупнейших в США и наиболее узнаваемыми на мировой арене. McDonald's имеет непревзойденную узнаваемость бренда, и в миллионах домов по всему миру есть хотя бы один продукт Procter & Gamble.

Обе компании получают значительную часть своих годовых продаж от международных рынков, что дает им преимущество в случае падения курса доллара. Procter & Gamble особенно выигрывает, когда доллар слаб, потому что она производит значительное количество своей продукции в США. Два ее крупнейших конкурента, Nestle и Unilever (NYSE: UL ), являются иностранными фирмами.

Возьмем пример с евро, поскольку Nestle и Unilever — европейские компании. Сильный евро может повредить прибыли этих компаний, в то время как P&G поддерживает свою прибыль за счет слабого доллара.

Вероятно, будет преувеличением сказать, что руководители транснациональных корпораций США проводят время, приветствуя более слабый доллар, но реальность такова, что их компании выигрывают от этого сценария.

Выиграют ли акционеры от ослабления доллара?

Эмпирические данные подтверждают мнение о том, что акционеры транснациональных корпораций США выигрывают, когда проигрывает доллар. Не смотрите дальше, чем McDonald's в качестве примера. Сравните график акций McDonald's с индексом доллара США , который отслеживает поведение доллара по отношению к корзине основных валют, и результаты поразительны. Чем больше биг-маков и картофеля фри съедается в странах, валюта которых лучше доллара, тем большую выгоду получают акционеры McDonald's.

В то время как инвесторы выигрывают от прироста капитала транснациональных корпораций при слабом долларе, трудно количественно определить, транслируется ли дополнительная прибыль в более высокие дивиденды для акционеров. Тем не менее, McDonald's и P&G ранее повышали свои дивиденды во время падения доллара, поэтому это не снижает шансов на повышение дивидендов, когда доллар падает, чтобы повысить доверие инвесторов.

Еще один способ, которым акционеры могут извлечь выгоду, когда доллар слаб, — это приобретения. Слабый доллар может оказаться непреодолимым препятствием для иностранных компаний, стремящихся приобрести солидные американские компании со скидкой. Это не ограничивается небольшими американскими компаниями, так как Anheuser-Busch, настоящая американская транснациональная корпорация и одна из самых уважаемых корпораций страны, была приобретена InBev в 2008 году отчасти благодаря укреплению евро по отношению к доллару США. 1

Сделано в Америке: американские экспортеры и доллар

У более слабого доллара есть и другие преимущества для крупных американских экспортеров. Во-первых, они могут поднять цены на свою внутреннюю валюту, что приведет к такой же цене за границей. Более высокие цены равны более высокой прибыли.

Если доллар останется стабильно слабым в течение продолжительных периодов времени, транснациональные корпорации США также могут быть вынуждены держать больше производства и производственных операций в США, поскольку стоимость иностранных товаров может быть выше. Существует эффект просачивания в том, что больше американцев работают, что приносит пользу экономике США в целом.

Конечно, дяде Сэму нравится, когда гигантские транснациональные корпорации зарабатывают больше денег, потому что это означает, что они будут платить больше налогов. Хотя руководители компаний никогда не приветствуют увеличение налогового бремени, Налоговое управление США, безусловно , любит его, и оно редко бывает достаточно строгим, чтобы существенно повлиять на цену акций, к облегчению акционеров.

Подводные камни слабого доллара

С точки зрения акционера, слабый доллар в умеренных дозах может быть благом, но в длительном падении доллара есть подводные камни. Очевидно, что слабый доллар снижает покупательную способность американских потребителей, и это может подтолкнуть их к универсальным брендам, а не к более дорогим предложениям премиум -класса , производимым транснациональными корпорациями.

Слабый доллар также может повлиять на торговлю со странами с сильными валютами. Некоторые компании строят заводы или заключают многолетние контракты, рассчитывая на определенный курс конвертации валюты. Серьезное изменение может отразиться на прибыли компании, поскольку она будет продолжать конвертировать слабый доллар в сильную местную валюту и побудит иностранные компании сократить торговлю с США.

Суть

Периоды слабости доллара могут принести пользу акционерам транснациональных корпораций США. Исторические тенденции поддерживали эту тенденцию, но эти аккуратные доходы обычно приходятся на периоды в несколько кварталов, а не лет. Падение доллара, растянувшееся на пять-десять лет, неблагоприятно для бизнеса и делает американские компании и их акционеров уязвимыми для поглощений иностранными конкурентами. Поэтому, если ваш портфель выиграл от падения доллара в течение нескольких месяцев, возможно, пришло время вырваться из помпонов и порадоваться росту доллара.